6. juni: Sådan kan man stadig tjene penge på RIM aktier
8. juni: Styrker Olympiske sponsorater virksomheders aktiekurser?
7. juni 2012 04:00

Er det for sent at redde de Spanske banker?

Det spanske banksystem vil blive en alt eller intet begivenhed som afgør Euroens fremtid. Den spanske regering har erkendt dette med præsident Rajoys annoncering af en garanti for sundheden i de spanske banker. Men hvem er det lige at de narrer? Problemet er større nu end hvad Spanien kan klare på egen hånd og et hvert forsøg på opfindsomhed fra den spanske regering side med hensyn til at løse udfordringen omkring finansiering er blevet afvist af ECB. Det bekræfter det faktum at en fælles indsats fra Europa og IMF er nødvendig for at dække underskuddet i den spanske bank sektor som anslås til €150-300 milliarder.

Hvis en sådan løsning ikke kommer på bordet inden sommer, så er den spanske økonomi i store vanskeligheder og bankaktier kunne havne i et accelereret frit fald. Alle interessenter i den spanske økonomi erkender at problemerne i banksektoren ikke er isolerede, og at Spanien ikke kan komme sig med den forkrøblede bank sektor man har i dag. Man kan simpelthen ikke købe sig mere tid. En kombineret stor genkapitaliseringsindsats med involvering af ECB, EMU og IMF kunne på den anden side udløse et stærkt opsving i bankaktier. Men indtil dette er nedfældet i ord, ser det ud til at den spanske regering spiller generelt uvidende endnu engang.

Fornægtelse eller uvidenhed

Madrid's tomme budskaber, omkring en samlet garanti af bank systemet og regionens finanser, er intet andet end negativt for troværdigheden omkring håndteringen af bankkrisen. Der er nemlig meget begrænset finansiel ildkraft bag dette og det lave niveau af troværdighed bringer tankerne tilbage til mesteren i fornægtelse og uvidenhed "Bagdad Bob" som huserede under invasionen af Irak. Problemet er, at den spanske regering har været meget inkonsistent i sin kommunikation og det underminerer troværdigheden og vækker afsky hos aktie- og obligationsinvestorer.

Omkostningerne ved krisen vil øges for hver halvfærdig plan. På et tidspunkt behøver Spanien ikke længere en teknokrat men snarere en illusionist.

Spanien har imidlertid nogle stærke kort på hånden. Hvis det spanske banksystem kollapser, så vil det have enorm afsmittende effekt på resten af Europa og vil muligvis føre til en ende til Eurozonen som vi kender den. De Europæiske beslutningstagere ved dette, men har behov for at Spanien forpligtiger sig til yderligere reformer før de smider penge på bordet.

Den eneste løsning som er stor nok til at gøre en forskel og som er troværdig nok til at obligationsinvestorerne stopper deres angreb er, at få ECB, IMF , de spanske bank chefer og den spanske regering til at sætte sig ned og smide alle kort på bordet og gennemføre en stor forårsrengøring balancerne. Mangel på tid er fortsat de spanske bankers største fjende, og vi har tidligere argumenteret for at et irsk scenario trods alt ikke er så lang væk. Spanien kan ikke klare tab af den størrelse på egen hånd. Det drejer sig ikke blot om kapital, men for at få renterne på statsobligationerne ned skal der også gennemføres radikale reformer med henblik på at kick starte beskæftigelsen og eliminere budget underskuddet. En bred "dyr" løsning i dag giver måske et bedre opsving i ejendomsmarkedet i de kommende år.

Spanien er tvunget til at gøre noget

I øjeblikket synes hovedplanen at følge konsolideringsruten  idet der er planer om at skabe en super bank ved at fusionere Bankia, Catalunya Banc og Novagalicia Banco. Dette vil kunne skabe en bank gigant med næsten €460 milliarder i udlån som ville være størst i Spanien med en markedsandel på 20%. Selvom det umiddelbart kunne se ud som om den spanske regering havde genvundet initiativet så klarer denne løsning ikke alle problemerne i det spanske bank marked. "The Cajas" er de mest udsatte og behøver sandsynligvis at blive reddet i 2012.

På den lyse side - Spanien er Europas feriested

Til trods for at problemerne tårner sig op og at dette vil blive smertefuldt for de spanske banker, skatteydere og regering, så er der en væsentlig årsag til at en bred redning giver mening i det lange løb. Det faktum, at det spanske boligmarked er meget velanset af nordeuropæere kan betyde at efterspørgslen vil øges dramatisk hvis priserne kommer for langt ned. Faktisk så er det spanske ejendomsmarked næppe tilnærmelsesvis så presset som Irlands idet der allerede er stor international interesse i at eje spanske ejendomme hvis prisen er rigtig. 

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
19 mar
BAVA
Efter en fantastik uge vil jeg godt lige prøve at lave en evaluering af hvorfor jeg mener at der er ..
64
21 mar
PNDORA
  Jeg har flere gange analyseret Pandora, senest efter årsregnskabet. Den seneste tid har kursen vær..
59
21 mar
E:QEC
At jeg gør som jeg gør, og et lille indblik i hvilke gabs vi har liggende som sagtens kan fyldes på ..
24
21 mar
FING-B
Baronen84, jeg tager hatten af for dine RTX aktier, det er flot set :-)   Men at være hånlig overfor..
18
19 mar
I:DAX
Vorherre bevares!
18
23 mar
I:DAX
@marc55.   Lad mig give dig et velment råd.   Jeg er ikke en gammel sur mand (hverken gammel eller s..
17
22 mar
OMXC25
Det var så vigtigt vi skulle stemme. Jeg er glad for det blev et NEJ.   EU sagde vi ikke ville få en..
17
24 mar
RTX
vi er  mange der er glade for at slippe for dig. TAK TIL EI.
15
21 mar
VWS
idiot
15
23 mar
VWS
Dong Energy og Vestas får meldinger om off shore industrien, hvor de store olieselskaber øjnene muli..
14

Novo: EMA-udvalg anbefaler markedsføringstilladelse til Refixia - NY

24-03-2017 13:31:36
Udvalget for humanmedicinske lægemidler (CHMP) ved Det Europæiske Lægemiddelsagentur (EMA) har tildelt Novo Nordisks Refixia en positiv udtalelse og anbefaler en markedsføringstilladelse.Det skriver Novo Nordisk i en fondsbørsmeddelelse.CHMP anbefaler en markedsføringstilladelse til Refixia til unge og voksne med hæmofili B. Til grund for anbefalingen ligger resultater fra udviklingsprogrammet par..

Novo/Exane: Kursmålet skæres til 270 kr.

24-03-2017 10:17:22
Den franske storbank Exane BNP Paribas skærer kursmålet for aktien i Novo Nordisk til 270 kr. fra 295 kr. Anbefalingen er uændret "outperform", viser data fra Bloomberg.Novo-aktien falder fredag 0,4 pct., eller 1 kr., til 233,20 kr. Det dækker dog over en stigning, da aktien ikke længere handles inklusive retten til et udbytte på 4,60 kr./ritzau/FINANSJakob Dalskov +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E..

Aktier/tendens: Mulighed for mere gas til Mærsk i ventet rødt C20

24-03-2017 08:31:54
Det danske aktiemarked kan fredag blive præget af små udsving med en lille overvægt af negative fortegn.A.P. Møller-Mærsks B-aktie var uændret efter torsdagens handel og blev handlet til 11.500 kr. Aktien kan dog gå fra grå til grøn fredag, da der er potentielt gode nyheder til det danske konglomerat.Efter en Nordsø-aftale, der kan redde det ellers lukningstruede Tyra-felt, skriver Jyllands-Posten..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Novo/Exane: Kursmålet skæres til 270 kr.
2
Novo: EMA-udvalg anbefaler markedsføringstilladelse til Refixia - NY
3
Aktier/tendens: Mulighed for mere gas til Mærsk i ventet rødt C20
4
Novo er et skridt nærmere vigtigt markedsføringsargument for Tresiba
5
DSV/Goldman: Anbefaling sænkes efter kursræs

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2017  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
25. marts 2017 03:02:34
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20170324.2 - EUROWEB6 - 2017-03-25 03:02:34 - 2017-03-25 03:02:34 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x