6. juni: Sådan kan man stadig tjene penge på RIM aktier
8. juni: Styrker Olympiske sponsorater virksomheders aktiekurser?
7. juni 2012 04:00

Er det for sent at redde de Spanske banker?

Det spanske banksystem vil blive en alt eller intet begivenhed som afgør Euroens fremtid. Den spanske regering har erkendt dette med præsident Rajoys annoncering af en garanti for sundheden i de spanske banker. Men hvem er det lige at de narrer? Problemet er større nu end hvad Spanien kan klare på egen hånd og et hvert forsøg på opfindsomhed fra den spanske regering side med hensyn til at løse udfordringen omkring finansiering er blevet afvist af ECB. Det bekræfter det faktum at en fælles indsats fra Europa og IMF er nødvendig for at dække underskuddet i den spanske bank sektor som anslås til €150-300 milliarder.

Hvis en sådan løsning ikke kommer på bordet inden sommer, så er den spanske økonomi i store vanskeligheder og bankaktier kunne havne i et accelereret frit fald. Alle interessenter i den spanske økonomi erkender at problemerne i banksektoren ikke er isolerede, og at Spanien ikke kan komme sig med den forkrøblede bank sektor man har i dag. Man kan simpelthen ikke købe sig mere tid. En kombineret stor genkapitaliseringsindsats med involvering af ECB, EMU og IMF kunne på den anden side udløse et stærkt opsving i bankaktier. Men indtil dette er nedfældet i ord, ser det ud til at den spanske regering spiller generelt uvidende endnu engang.

Fornægtelse eller uvidenhed

Madrid's tomme budskaber, omkring en samlet garanti af bank systemet og regionens finanser, er intet andet end negativt for troværdigheden omkring håndteringen af bankkrisen. Der er nemlig meget begrænset finansiel ildkraft bag dette og det lave niveau af troværdighed bringer tankerne tilbage til mesteren i fornægtelse og uvidenhed "Bagdad Bob" som huserede under invasionen af Irak. Problemet er, at den spanske regering har været meget inkonsistent i sin kommunikation og det underminerer troværdigheden og vækker afsky hos aktie- og obligationsinvestorer.

Omkostningerne ved krisen vil øges for hver halvfærdig plan. På et tidspunkt behøver Spanien ikke længere en teknokrat men snarere en illusionist.

Spanien har imidlertid nogle stærke kort på hånden. Hvis det spanske banksystem kollapser, så vil det have enorm afsmittende effekt på resten af Europa og vil muligvis føre til en ende til Eurozonen som vi kender den. De Europæiske beslutningstagere ved dette, men har behov for at Spanien forpligtiger sig til yderligere reformer før de smider penge på bordet.

Den eneste løsning som er stor nok til at gøre en forskel og som er troværdig nok til at obligationsinvestorerne stopper deres angreb er, at få ECB, IMF , de spanske bank chefer og den spanske regering til at sætte sig ned og smide alle kort på bordet og gennemføre en stor forårsrengøring balancerne. Mangel på tid er fortsat de spanske bankers største fjende, og vi har tidligere argumenteret for at et irsk scenario trods alt ikke er så lang væk. Spanien kan ikke klare tab af den størrelse på egen hånd. Det drejer sig ikke blot om kapital, men for at få renterne på statsobligationerne ned skal der også gennemføres radikale reformer med henblik på at kick starte beskæftigelsen og eliminere budget underskuddet. En bred "dyr" løsning i dag giver måske et bedre opsving i ejendomsmarkedet i de kommende år.

Spanien er tvunget til at gøre noget

I øjeblikket synes hovedplanen at følge konsolideringsruten  idet der er planer om at skabe en super bank ved at fusionere Bankia, Catalunya Banc og Novagalicia Banco. Dette vil kunne skabe en bank gigant med næsten €460 milliarder i udlån som ville være størst i Spanien med en markedsandel på 20%. Selvom det umiddelbart kunne se ud som om den spanske regering havde genvundet initiativet så klarer denne løsning ikke alle problemerne i det spanske bank marked. "The Cajas" er de mest udsatte og behøver sandsynligvis at blive reddet i 2012.

På den lyse side - Spanien er Europas feriested

Til trods for at problemerne tårner sig op og at dette vil blive smertefuldt for de spanske banker, skatteydere og regering, så er der en væsentlig årsag til at en bred redning giver mening i det lange løb. Det faktum, at det spanske boligmarked er meget velanset af nordeuropæere kan betyde at efterspørgslen vil øges dramatisk hvis priserne kommer for langt ned. Faktisk så er det spanske ejendomsmarked næppe tilnærmelsesvis så presset som Irlands idet der allerede er stor international interesse i at eje spanske ejendomme hvis prisen er rigtig. 

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
20 apr
PNDORA
  Jeg har flere gange analyseret Pandora, senest den 23. marts efter årsregnskabet. Den seneste tid ..
38
18 apr
PNDORA
Jeg har læse op på denne aktie i aften idet jeg ikke forstår at en C20 aktie kan få så stort et fald..
31
21 apr
PNDORA
Du er dødbringende for EI, Goodwrench. Man gider snart ikke læse med mere, når du forurener/destruer..
29
23 apr
BAVA
Tag det roligt.....Baronen er EI's største klovn og han elsker at optræde:-)
23
21 apr
PNDORA
Styr dog det der Aspergers eller ADHD du kæmper med - hvad skal vi dog med de tåbelige kommentarer f..
21
20 apr
 
EU skal tilbage til en handels afale landene imellem, glem alt omfaelles regering,faelles valuta og ..
18
19 apr
VWS
Man er nødt til at erkende ganske få ting for at forstå Vestas....   Gennem tiden har Vestas haft el..
18
24 apr
BAVA
  Tirsdag 25/4 generalforsamling Torsdag den 4/5 Q1 regnskab   Vi har den 1/5 om fire børsdage, ge..
17
23 apr
PNDORA
  Det meste tyder i mine øjne på, at Pandora showet fortsætter næste uge med nye fald.       Jeg ove..
17
22 apr
 
Manden kommer med noget helt reelt, som kan diskuteres. I stedet bliver der svaret på sædvanlig EI ..
17

Aktier/åbning: C20 Cap fortsætter kursen mod rekord

25-04-2017 09:26:57
Der er tirsdag morgen stadig en smule brændstof tilbage i det franske valgresultat til nye stigninger på aktiemarkederne.Ingen af de danske eliteaktier gør dog særligt væsen af sig, og man skal ud blandt sidepapirerne for at finde større bevægelser til blandt andet FLSmidth og Össur. FLS-aktien stiger efter godt nyt fra en konkurrent, mens Össur er i modvind oven på en sænket anbefaling fra Nordea..

Aktier/tendens: Bankerne i fokus på ny plusdag

25-04-2017 08:27:46
Selv om det gik vildt for sig på aktiemarkederne mandag, synes der stadig at være brændstof tilbage i det franske valgresultat til nye, men trods alt noget mindre stigninger tirsdag. De store danske banker kan komme i fokus, efter at svenske Swedbank som den første af Nordens seks største finanskoncerner har gjort status for første kvartal.C20 Cap-indekset satte mandag rekord efter en stigning på ..

FLSmidth/Sydbank: Stærke signaler fra Sandviks minesalg tegner lovende

24-04-2017 15:06:37
Det er et godt tegn for det pressede minemarked, svenske Sandvik har leveret mandag, og dermed kan det varsle bedre tider for FLSmidth.Det vurderer Mikkel Emil Jensen, aktieanalytiker i Sydbank, oven på regnskabet, der viste en vækst på hele 30 pct. i ordreindgangen hos Sandviks minedivision, som er aktiv på nogle af de samme områder som FLSmidth.- Det er et af de områder, FLSmidth har haft proble..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Vestas-rival risikerer farvel til børsen efter nyt milliardunderskud
2
Vestas' nye fabrik i Indien opskaleres gradvist
3
Mandagens aktier: Rekord i C20 og fire eliteaktier efter fransk valg
4
Aktier/Danske: Trump kan sætte yderligere fart på lettet aktiemarked
5
Aktier/tendens: Bankerne i fokus på ny plusdag

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2017  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
25. april 2017 14:36:19
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20170403.1 - EUROWEB5 - 2017-04-25 14:36:19 - 2017-04-25 14:36:19 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x