6. juni: Sådan kan man stadig tjene penge på RIM aktier
8. juni: Styrker Olympiske sponsorater virksomheders aktiekurser?
7. juni 2012 04:00

Er det for sent at redde de Spanske banker?

Det spanske banksystem vil blive en alt eller intet begivenhed som afgør Euroens fremtid. Den spanske regering har erkendt dette med præsident Rajoys annoncering af en garanti for sundheden i de spanske banker. Men hvem er det lige at de narrer? Problemet er større nu end hvad Spanien kan klare på egen hånd og et hvert forsøg på opfindsomhed fra den spanske regering side med hensyn til at løse udfordringen omkring finansiering er blevet afvist af ECB. Det bekræfter det faktum at en fælles indsats fra Europa og IMF er nødvendig for at dække underskuddet i den spanske bank sektor som anslås til €150-300 milliarder.

Hvis en sådan løsning ikke kommer på bordet inden sommer, så er den spanske økonomi i store vanskeligheder og bankaktier kunne havne i et accelereret frit fald. Alle interessenter i den spanske økonomi erkender at problemerne i banksektoren ikke er isolerede, og at Spanien ikke kan komme sig med den forkrøblede bank sektor man har i dag. Man kan simpelthen ikke købe sig mere tid. En kombineret stor genkapitaliseringsindsats med involvering af ECB, EMU og IMF kunne på den anden side udløse et stærkt opsving i bankaktier. Men indtil dette er nedfældet i ord, ser det ud til at den spanske regering spiller generelt uvidende endnu engang.

Fornægtelse eller uvidenhed

Madrid's tomme budskaber, omkring en samlet garanti af bank systemet og regionens finanser, er intet andet end negativt for troværdigheden omkring håndteringen af bankkrisen. Der er nemlig meget begrænset finansiel ildkraft bag dette og det lave niveau af troværdighed bringer tankerne tilbage til mesteren i fornægtelse og uvidenhed "Bagdad Bob" som huserede under invasionen af Irak. Problemet er, at den spanske regering har været meget inkonsistent i sin kommunikation og det underminerer troværdigheden og vækker afsky hos aktie- og obligationsinvestorer.

Omkostningerne ved krisen vil øges for hver halvfærdig plan. På et tidspunkt behøver Spanien ikke længere en teknokrat men snarere en illusionist.

Spanien har imidlertid nogle stærke kort på hånden. Hvis det spanske banksystem kollapser, så vil det have enorm afsmittende effekt på resten af Europa og vil muligvis føre til en ende til Eurozonen som vi kender den. De Europæiske beslutningstagere ved dette, men har behov for at Spanien forpligtiger sig til yderligere reformer før de smider penge på bordet.

Den eneste løsning som er stor nok til at gøre en forskel og som er troværdig nok til at obligationsinvestorerne stopper deres angreb er, at få ECB, IMF , de spanske bank chefer og den spanske regering til at sætte sig ned og smide alle kort på bordet og gennemføre en stor forårsrengøring balancerne. Mangel på tid er fortsat de spanske bankers største fjende, og vi har tidligere argumenteret for at et irsk scenario trods alt ikke er så lang væk. Spanien kan ikke klare tab af den størrelse på egen hånd. Det drejer sig ikke blot om kapital, men for at få renterne på statsobligationerne ned skal der også gennemføres radikale reformer med henblik på at kick starte beskæftigelsen og eliminere budget underskuddet. En bred "dyr" løsning i dag giver måske et bedre opsving i ejendomsmarkedet i de kommende år.

Spanien er tvunget til at gøre noget

I øjeblikket synes hovedplanen at følge konsolideringsruten  idet der er planer om at skabe en super bank ved at fusionere Bankia, Catalunya Banc og Novagalicia Banco. Dette vil kunne skabe en bank gigant med næsten €460 milliarder i udlån som ville være størst i Spanien med en markedsandel på 20%. Selvom det umiddelbart kunne se ud som om den spanske regering havde genvundet initiativet så klarer denne løsning ikke alle problemerne i det spanske bank marked. "The Cajas" er de mest udsatte og behøver sandsynligvis at blive reddet i 2012.

På den lyse side - Spanien er Europas feriested

Til trods for at problemerne tårner sig op og at dette vil blive smertefuldt for de spanske banker, skatteydere og regering, så er der en væsentlig årsag til at en bred redning giver mening i det lange løb. Det faktum, at det spanske boligmarked er meget velanset af nordeuropæere kan betyde at efterspørgslen vil øges dramatisk hvis priserne kommer for langt ned. Faktisk så er det spanske ejendomsmarked næppe tilnærmelsesvis så presset som Irlands idet der allerede er stor international interesse i at eje spanske ejendomme hvis prisen er rigtig. 

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
02 dec
ZEAL
For en gangs skyld og kun denne ene gang svarer jeg dig.   Jeg anser dine indlæg omkring Zealand græ..
40
05 dec
NETS
Handles nu under kurs 115; absolut en af de mest pinlige IPOs i nyere dansk børs-historie.   Selskab..
32
06 dec
NVO
Det meddeles her til aften fra UBS hovedkvarter at man har med øjeblikkelig virkning har hjemsendt e..
31
04 dec
VWS
Det er lettere at se hvad DU ikke fatter. USA har, med et flertal af stemmer i kongressen, underskre..
30
03 dec
VWS
Der er delte meninger om aktiekursen på Vestas. Vi har jo alle hver vores måde at vurdere virksomhed..
26
00:29
ZEAL
Den stor lægemiddelforsikirngsorganisation Express Scripts har d. 30. nov oplyst at de vurderer både..
21
04 dec
 
Du forveksler din såkaldte anstændighed og ansvarlighed med naivitet og misforstået godhed. Grenen v..
18
02 dec
ZEAL
Novo Nordisk og Zealand er nu med i den helt absolutte front i kombinations behandling af diabetes -..
18
07 dec
VWS
Teknisk set er du en klovn
17
05 dec
 
Hej. Jeg kan se, at flere allerede er i gang med at skændes denne herlige mandag morgen. Jeg vil dog..
17

Aktier/middag: William Demant gør stærkt comeback

09-12-2016 11:41:09
Høreapparatselskaberne William Demant og GN Store Nord er atter i fokus fredag middag, men denne gang for det positive. Mens nye regler fra de amerikanske sundh..

Aktier/tendens: Mærsk og banker kan komme i fokus

09-12-2016 08:30:45
Efter en positiv reaktion på torsdagens rentemøde i Den Europæiske Centralbank (ECB) tyder det på en nogenlunde flad åbning på aktiebørserne i Europa fredag.Den..

Mærsk stiger med kollegerne i branchen

08-12-2016 16:24:21
Aktierne i A.P. Møller-Mærsk har en rigtig god dag på børsen uden egentligt nyt. B-aktien stiger torsdag eftermiddag med 4,9 pct. til 10.620 kr.Der er ikke umid..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Vestas får amerikansk ordre på 101 megawatt
2
Aktier/tendens: Mærsk og banker kan komme i fokus
3
Torsdagens aktier: Mærsk og ECB hev eliteindeks i plus
4
Bavarian: Ledelse får tegningsoptioner og ansatte incitamentsprogram
5
ECB forlænger opkøbsprogram - NY

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
9. december 2016 12:30:48
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20161205.1 - EUROWEB4 - 2016-12-09 12:30:48 - 2016-12-09 12:30:48 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x