Af Peter Bo Kiaer
Facebooks investorer har langt om længe oplevet en uge med
solide afkast. Aktien steg i den forløbne uge med 10,8%, hvilket
delvist også reflekterer effekten af positive bevægelser i
teknologi sektoren.
Apple langede ud efter Google med det nye iOS 6. Men Facebook
langede også ud efter Google med lanceringen af reklame auktions
forretning Facebook Exchange, hvilket var den vigtigste hændelse i
ugens løb. Facebook Exchange gør det muligt for annoncører i real
tid at byde på meget målrettede annoncer på Facebook. Dette kunne
være, at påminde en Facebook bruger om ting som brugeren har set
på, men endnu ikke købt på en ekstern hjemmeside. Ifølge
International Data Corporation (IDC) så udgør real tids bud 27%
eller USD 5 milliarder af det samlede forbrug af online
reklame i USA i 2012. Facebook ønsker at tage en andel af dette, og
den største rival er Google, så det bliver en kamp.
Hvorfor er dette vigtigt? Det er som nævnt et stort marked, men
samtidig så vil annoncørers budgetter for denne type real tids
annoncering øges hvis Facebook og andre kan påvise gode salgstal
for annoncøren. Dette har relevans når annoncer er rettet direkte
mod brugere, som har vist interesse i at afslutte en handel. Det er
fortsat ikke helt klart om denne strategi virker, men det vil i
givet fald øge sandsynligheden for at Facebook får en stigende
indtægtsstrøm fra reklame annoncer. Dette var sandsynligvis den
primære årsag til den øgede interesse i aktien i ugens løb.
Samtidig har Apple løftet sløret for et tættere samarbejde med
Facebook, hvor man vil inkludere "Like" funktionaliteten i iTunes
og App Store og dette kommer udelukkende til at komme fra Facebook.
Apple har stor indflydelse i dette landskab under forandring, og
det er derved en stor fordel. Det bygger bro mellem Facebook og
Apple og det er en god ting for Facebook.
På længere sigt ser vi en lettere negativ påvirkning af Facebook
ved at Apple gør fotodeling ekstremt let gennem iOS 6. Modtagerne
behøver ikke at have et Apple produkt. Jo mere Apple kan erobre i
denne arena, jo mindre bliver Facebooks fordel. Når vi taler om
"mindre" refererer vi til trafikomfanget. Trafik er trods alt det
det drejer sig om. Sagt med andre ord, hvis man har mulighed for at
indhegne brugerne og holde fast i trafikken, så opbygger man derved
mere information om brugerne og er dermed i stand til at skabe
større omsætning.
Dette har sandsynligvis haft nogen indflydelse på det samlede
syn på Facebook i den forgangne uge, men hvad siger
aktieanalytikerne? De ændrede ikke deres estimater i ugen og
forventningen er derved stadig en EPS på 51c. Kursmålet ligger på
USD 37,5 hvor laveste er USD25 og højeste er USD48. Det faktum at
analytikerne er så vage i deres fortolkning af hvad Facebook
virkelig er i stand, til illustrerer aktiens natur med
underliggende høj risiko. Fremover vil der også komme store
kursudsving i forbindelse af fortolkningerne af gode og dårlige
nyheder.
Ovenstående reflekterer øgede muligheder for Facebook, men det
er i en eller anden form allerede afspejlet i de fremtidige
estimater. Facebook Exchange er en udvikling, men Apples træk
viser, at ingen virksomheder vil være i stand til at holde særlige
forretningsmuligheder for sig selv særligt længe. Konkurrencen er
ben hård.
Konklusion
Vi mener ikke, at den seneste uges nyheder repræsenterer en stor
forandring i synet på Facebook. Vi forventer med andre ord, at
aktien vil handle i lavere retning idet kursen fortsat synes at
være i overkanten. Men vi ville ikke blive overraskede hvis vi ser
endnu en positiv uge, idet nogle short sælgere kravler mod døren og
andre er bange for at komme for ikke at nå båden. Et råd: man bør
vænne sig til at Facebook oplever høj volatilitet.