10. juli: Activision Blizzard – Er dette videospil-sektorens svar på Apple?
12. juli: S&P 500 – Et makro drevet marked siden 2008; Er der et hul at luk..
11. juli 2012 04:00

Sikkerhedsmargin og disciplinen til at holde fast i den

Af Matt Bolduc

Value-investering drejer sig i lige så stor udstrækning om disciplin, som om virksomhedsanalyse og værdiansættelsesteknikker. Disciplin kommer i forgrunden når man finder en aktie som har en høj sikkerhedsmargin, og ens eventuelle investering i aktien vil betyde, at man går imod mængden, som mener at der er en god årsag til den skæve prisfastsættelse (det vil sig at markederne er effektive.)

Sikkerhedsmargin, et udtryk som blev opfundet af Benjamin Graham, value-investeringens fader, er basalt set forskellen mellem en akties indre værdi og markedsværdien. Hvis man til gengæld tror på effektive markeder, så er der ikke noget der hedder sikkerhedsmargin - og enhver forskel mellem værdiansættelse og markedsværdi må derved skyldes tilstedeværelsen af umanifesteret information.

At fastsætte den indre værdi - og derved sikkerhedsmarginen - er ikke nogen nem opgave. Men per definition giver det en grad af selvtillid i en investeringsbeslutning, som man ikke ville kunne have som ren spekulant. I denne sammenhæng kalder vi en spekulant en person som prøver på at bedømme hvad andre investorer vil være villige til at betale for en aktie snarere end hvad aktien faktisk er værd.

Sikkerhedsmargin i praksis.

Hvis man beregner at en aktie er 15 værd men i øjeblikket handler til 10, så er ens sikkerhedsmargin 33%. Det er den stødpude man har, hvis ens beregning af virksomhedens indre værdi viser sig ikke at være korrekt.  Hvis man til gengæld køber en aktie som er 15 værd for 15, så har man ingen stødpude, hvis man har fejlanalyseret virksomheden. Selv hvis man har ret, så vil aktien sandsynligvis stige med 6-10% om året, hvilket ikke er dårligt, men det giver fortsat ikke nogen sikkerhed såfremt man tager fejl.

Gennem 2009 handlede visse Canadiske mineselskaber eksempelvis væsentligt under deres indre værdi. Faktisk havde nogle af selskaberne mere likviditet i balancen (og ingen gæld) end den samlede markedsværdi. Derfor hvis man mente at markedet altid er effektivt, så vil man derved antage, at markedet havde indregnet endnu ukendte begivenheder, og at dette retfærdiggjorde de utroligt lave kurser. Denne hidtil ukendte begivenhed skete naturligvis ikke, da den aldrig virkeligt eksisterede. For investorer som holdt hovedet koldt, skabte dette en stor sikkerhedsmargin - og for nogle af dem afkast på over 200-300% uden at de måtte spekulere og uden at de skulle geare deres investering.

Så for at være en god value-investor må man gøre sit hjemmearbejde, lukke støjen ude og tænke over hvad man vil betale for hele virksomheden. Hvis svaret er meget mere en markedsværdien, så har man måske en rigtig god investeringsmulighed foran sig.

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
26 okt
VWS
Fra tid til anden lytter jeg til Solveig Bjørnestad’s P1 Business. Hun er dygtig til at lave en 360 ..
36
27 okt
VWS
Normal 0 21 false false false DA X-NONE X-NONE ..
26
26 okt
BAVA
Jeg synes du skulle lade være med at bekymre dig om kortsigtede udsving, og ganske enkelt gå lang i ..
16
28 okt
I:SP500
Det ser grundlæggende ganske fint ud makroøkonomisk, hvilket ikke er det samme som at der ikke finde..
15
28 okt
VWS
 Fredag d. 3. okt. i år var den norske Olie- og energiminister Tord Lien og næstformand for det nors..
13
23 okt
VWS
Quantum Utility Generation er på den anden side af "Mountain Friends", og de kan nu fortsætte deres ..
12
29 okt
FING-B
Swift - det er jo fuldkommen ligegyldigt hvad vi siger eller gør så synes du og dit slæng det er for..
11
29 okt
VWS
Hej Pokerchamp, det du kalder 'amatør-detektiv'-arbejde er langt mere informativt end dine ukonstruk..
11
26 okt
 
Læg mærke til medierne altid fokuserer på de dårlige nyheder! Verden er af lava og vi hører konstant..
11
25 okt
I:DAX
DAX 24.10.14 ugechart optrend target 10.500 og 11.200.jpg. http://gratisupload.dk/vis_billede/715454..
11

Novo/S&P Capital: Hæver kursmål til 273 kr. fra 253 kr.

30-10-2014 13:03:29
Analytikerne hos S&P Capital IQ er blevet mere positivt stemt over for Novo Nordisk-aktien.I hvert fald hæver finanshuset kursmålet til 273 kr. fra tidligere 25..

Aktier/åbning: Danske Bank og Novo fører an efter regnskaber

30-10-2014 09:14:46
To af de tunge spillere i eliteindekset C20, Danske Bank og Novo Nordisk, kom torsdag morgen med kvartalsregnskaber inden børsåbning.Og det er da også de to akt..

Novo/Sydbank: Levemir-tal gør frygt til skamme

30-10-2014 08:15:47
Det er et godkendt regnskab, Novo Nordisk har leveret torsdag morgen, både når det kommer til selskabets forventninger til 2015 og de nye præciserede forventnin..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Novo Q3: 2014-forventninger skuffer i forhold til konsensus
2
Novo/Sydbank: Levemir-tal gør frygt til skamme
3
Aktier/tendens: Novo fører an i regnskabsbølge
4
Vestas får genforhandlet 15-årig serviceaftale i Maine
5
Danske Q3: Opjusterer efter overraskende stærkt kvartal
Euroinvestor i andre lande: Euroinvestor.com | Euroinvestor.se | Euroinvestor.no | Euroinvestor.fr | Forexinvestor.com| Wisselkoersen.nl | Valuta.se | Valutaveksel.no | Divisas.es | Valute.it
Copyright Euroinvestor A/S 2014  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
30. oktober 2014 16:10:47
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20141028.2 - EUROWEB7 - 2014-10-30 16:10:47 - 2014-10-30 16:10:47 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x