10. juli: Activision Blizzard - Er dette videospil-sektorens svar på Apple?
12. juli: Norwegian skuffer markedet markant
11. juli 2012 13:00

Sikkerhedsmargin og disciplinen til at holde fast i den

Euroinvestor_US_tradingfloor_470x312

Af Matt Bolduc:

Denne artikel kommer fra Tradingfloor.Euroinvestor_TradingFloor

Value-investering drejer sig i lige så stor udstrækning om disciplin, som om virksomhedsanalyse og værdiansættelsesteknikker. Disciplin kommer i forgrunden når man finder en aktie som har en høj sikkerhedsmargin, og ens eventuelle investering i aktien vil betyde, at man går imod mængden, som mener at der er en god årsag til den skæve prisfastsættelse (det vil sig at markederne er effektive.)

Sikkerhedsmargin, et udtryk som blev opfundet af Benjamin Graham, value-investeringens fader, er basalt set forskellen mellem en akties indre værdi og markedsværdien. Hvis man til gengæld tror på effektive markeder, så er der ikke noget der hedder sikkerhedsmargin - og enhver forskel mellem værdiansættelse og markedsværdi må derved skyldes tilstedeværelsen af umanifesteret information.

At fastsætte den indre værdi - og derved sikkerhedsmarginen - er ikke nogen nem opgave. Men per definition giver det en grad af selvtillid i en investeringsbeslutning, som man ikke ville kunne have som ren spekulant. I denne sammenhæng kalder vi en spekulant en person som prøver på at bedømme hvad andre investorer vil være villige til at betale for en aktie snarere end hvad aktien faktisk er værd.

Sikkerhedsmargin i praksis.

Hvis man beregner at en aktie er 15 værd men i øjeblikket handler til 10, så er ens sikkerhedsmargin 33%. Det er den stødpude man har, hvis ens beregning af virksomhedens indre værdi viser sig ikke at være korrekt.  Hvis man til gengæld køber en aktie som er 15 værd for 15, så har man ingen stødpude, hvis man har fejlanalyseret virksomheden. Selv hvis man har ret, så vil aktien sandsynligvis stige med 6-10% om året, hvilket ikke er dårligt, men det giver fortsat ikke nogen sikkerhed såfremt man tager fejl.

Gennem 2009 handlede visse Canadiske mineselskaber eksempelvis væsentligt under deres indre værdi. Faktisk havde nogle af selskaberne mere likviditet i balancen (og ingen gæld) end den samlede markedsværdi. Derfor hvis man mente at markedet altid er effektivt, så vil man derved antage, at markedet havde indregnet endnu ukendte begivenheder, og at dette retfærdiggjorde de utroligt lave kurser. Denne hidtil ukendte begivenhed skete naturligvis ikke, da den aldrig virkeligt eksisterede. For investorer som holdt hovedet koldt, skabte dette en stor sikkerhedsmargin - og for nogle af dem afkast på over 200-300% uden at de måtte spekulere og uden at de skulle geare deres investering.

Så for at være en god value-investor må man gøre sit hjemmearbejde, lukke støjen ude og tænke over hvad man vil betale for hele virksomheden. Hvis svaret er meget mere en markedsværdien, så har man måske en rigtig god investeringsmulighed foran sig.

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
19 maj
 
Hey alle   Jeg har nu handlet aktier siden ca. 5 januar. Det startede med at jeg skulle satse ca. 40..
73
20 maj
 
Kære Moderator og EI   Det vidner lidt om overvågningen af sitet når en gruppe Nordkoreanern kan få ..
41
19 maj
OMXC20CAP
I mit indlæg fra den 20 April : http://www.euroinvestor.dk/debat/post-59413-372203-3659768/rusland-h..
35
17 maj
FING-B
Käre Swiftnick,   Jeg har ingen aktier i Finger og er derfor ikke ramt uanset hvilken retning kursen..
31
20 maj
FING-B
Kære Swiftnick,   Jeg har sagt det tidligere, men jeg gentager gerne budskabet. Sä lyt godt efter! D..
24
22 maj
ZEAL
Hvorfor der sker et frasalg har jeg ingen klar ide omkring men der har været en fransk forbindelse s..
18
19 maj
OMXC20CAP
Sorry hap - du er en af dem jeg sjælendt bruger tid på at læse. Dine indlæg er såmen ok, jeg er sikk..
15
22 maj
BAVA
Du får ikke på puklen af mig, jeg er ligeglad.   Men nu siger jeg det igen, selv om jeg er ret sikke..
14
21 maj
E:THIN
Det er jo altid et spørgsmål om tro, når man invisterer i teknologiaktier og specielt i ny teknologi..
14
18 maj
FING-B
Hvad fanden er det for  en skrankepave/klasselære vonnabee der sidder og sletter helt almindeluge in..
13

Arkil-konsortium taber kontrakt hos Banedanmark

23-05-2016 15:29:01
Banedanmark har mandag ophævet kontrakten med konsortiet Strukton Rail om sporombygningsarbejde på Østfyn efter problemerne med togdriften i Kristi himmelfarts-..

Genmab får kræfthåb godkendt i Europa - NY

23-05-2016 13:15:30
Biotekselskabet Genmab kan nu også begynde at sælge kræftmidlet Darzalex på det europæiske marked, da EU-Kommissionen har givet midlet markedsføringstilladelse...

Vestas-fabrik i Lem har fået 14 påbud over tre år - NY

23-05-2016 11:38:53
INFO: Arbejdstilsynet har opdateret tallene i citatet fra Anders Just PedersenArbejdstilsynet har besøgt Vestas' vingefabrik i Lem 26 gange siden 2013, og det h..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Genmab får kræfthåb godkendt i Europa - NY
2
Bavarian opnår positive resultater med vaccine mod RS-virus -NY
3
Aktier/tendens: Investorerne kan skimte små plusser fra start
4
NNIT-aktien fortsætter frem efter stor Pandora-aftale
5
Aktier/åbning: Genmab fortsætter frem med kurs mod rekord

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
24. maj 2016 08:03:12
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20160517.1 - EUROWEB6 - 2016-05-24 08:03:12 - 2016-05-24 08:03:12 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x