Af Peter Garnry, Saxo Bank
Denne artikel kommer fra 
JP Morgan (JPM) og Wells
Fargo (WFC) indledte regnskabssæsonen fredag. Men den
virkelige effekt fra kvartalsrapporteringer vil først mærkes i den
kommende uge hvor mere end 100 virksomheder aflægger deres
regnskaber.
Regnskabssæsonen for andet kvartal af 2012 vil
sandsynligvis skuffe
I sidste uge diskuterede vi vort syn på den kommende
regnskabssæson for andet kvartal af 2012. Vor fokus var især
centreret omkring den stigende sandsynlighed for at andet kvartal
kan blive det første kvartal, der skuffer siden fjerde kvartal af
2010. Vores teori er baseret på det faktum, at S&P500
estimaterne for andet kvartal er de højeste der nogensinde er
observeret af Bloomberg. Dette kolliderer med at vi har været
gennem det økonomisk svageste kvartal igennem længere tid. Samtidig
så er USD i andet kvartal styrket over for de fleste andre valutaer
og råolieprisen er faldet med 19% i kvartalet. Alle disse faktorer
er samlet årsagen til at vi mener, at virksomhederne sandsynligvis
vil skuffe i deres rapportering.
Desuden forventer vi, at de fleste virksomheder vil være
ekstremt forsigtige i formuleringen af deres forventninger for
resten af året i takt med at det amerikanske præsidentvalg nærmer
sig, Eurozone gældskrisen fortsætter og der fortsat stilles
spørgsmål ved styrken i den globale økonomi - herunder især Kina.
Dette kan medføre lavere aktiekurser over de nærmeste par uger. Til
gengæld er virksomhedsledere notorisk dårlige til at forudsige
udviklingen i deres egne forretningsområder, og da vi forventer et
mindre økonomisk opsving i andet halvår, så kan større dyk i de
globale aktiemarkeder være en god mulighed for at øge sin
aktieeksponering.
Næste uges resultater: Giganterne indtager
scenen
Mange af de største virksomheder i verden rapporterer deres
kvartalsregnskaber i den kommende uge, og de vil samlet set sætte
tonen for hvad man kan forvente sig af resultatudviklingen i dette
kvartal, og for opfattelsen af det globale forretningsmiljø.
Mandag
Citigroup: Lavere indtjening sammenholdt
med sidste år på grund af det vanskelige miljø i bank og
kapitalmarkederne. Konsensusforventningen er en EPS på 0,89 og
dette estimat er kommet ned med 13% over de tre seneste
måneder.
Tirsdag
Coca-Cola: Denne Warren Buffet favorit vil
levere varen - som altid. Konsensus forventningen er en EPS
på 1,19, hvilket er en stigning på 1,5% i forhold til året før.
Andet kvartals estimaterne har været stort set uændret over de
seneste 3 måneder.
Intel: Dette er et vigtigt resultat at
holde øje med da det vil give en god indikation på forbruger og
virksomhedsefterspørgslen for IT. Konsensus forventningen er en EPS
på 0,54 hvilket er et fald på 9% i forhold til året før.
Goldman Sachs: Det bedste barometer for
klimaet på de globale kapitalmarkeder. Konsensus forventningen er
en EPS på 1,17, hvilket er et fald på 37% i forhold til året før.
Andet kvartalsforventningerne er blevet kvast i løbet af de seneste
tre måneder - nede med 57%.
Onsdag
IBM: Berkshire Hathaway's seneste store
aktieposition, forventes at rapportere en EPS på 3,43 hvilket er en
stigning på 11% i forhold til året før. Denne rapport vil give en
god indikation for virksomheders tillid til IT infrastruktur
udvikling.
Bank of America: Den næststørste
amerikanske bank målt på aktiver befinder sig fortsat i en vending
og restrukturering af sin enorme virksomhed. Konsensusforventningen
er en andet kvartals EPS på 0,15. Estimaterne er faldet med 15%
over de seneste tre måneder. Dette er et meget vigtigt resultat at
holde øje med, da det giver god indikation af det øjeblikkelige
helbred i det amerikanske realkredit marked og udviklingen i
forbruger kreditter.
American Express: En god indikator for
uviklingen i forbruger kredit. Konsensus forventningen er en EPS på
1,09 hvilket er en stigning på 2% i forhold til året før.
Torsdag
Novartis: Verdens næstestørste
farmaceutiske virksomhed målt på salg og den største målt på
produktion af generisk medicin. Forventningerne til branchen er
lettere negative forud for regnskabssæsonen. Konsensusforventningen
er en EPS på 1,34 hvilket er 9% lavere end for den tilsvarende
periode sidste år.
Microsoft: Stadig verdens største computer
software virksomhed og en god indikator på efterspørgslen for
virksomhedssoftware. Konsensusforventningen er en EPS på 0,62
hvilket er et fald på 10% i forhold til året før. Konsensus
estimatet er faldet med 6% over de seneste 3 måneder.
Google: Stadig en stigende stjerne i
teknologi sfæren. Med mange nye produkt og servicelanceringer vil
dette være et regnskab som vil blive nøje iagttaget. Der vil især
vore fokus på udviklingen i virksomhedens markedsandele sammenholdt
med Apples indenfor telefoner og tabletter.
Konsensusforventningerne er en EPS på 10,10 - en stigning på 32% i
forhold til sidste år. Konsensusforventningerne har været
stort set uændrede på det seneste.
Fredag
General Electric: Verdens største
industrielle virksomheds regnskab er et must at læse, idet det per
definition er et godt barometer for den globale industrielle
aktivitet. Konsensus forventningerne er en EPS på 0,37 - en
stigning på 9% i forhold til året før.
Vodafone: Verdens største mobiloperatør
kæmper fortsat med sin Europæiske virksomhed, mens nye markeder
vokser i et fornuftigt tempo. Konsensus EPS er 0,04.
Schlumberger: En god indikator for olie og
gasudvindingsaktiviteterne, hvilket igen er en god indikator for
forventningerne til den globale økonomiske efterspørgsel.
Konsensusforventningerne er en EPS på 1,00 - en stigning på 15% i
forhold til året før.
Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde
af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den
originale engelske version fra Trading Floor gældende.
Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel,
og få adgang til 11.000 aktieanalyser.
Download
gratis demo af Eurotrader