27. juli: Vestas/Sydbank: Nedslående nyt fra konkurrenter
28. juli: Går du også glip af afkast på grund af høje og skjulte omkostning..
27. juli 2012 13:00

Aktietema-Vigtigheden af vækst for Netflix og deres tikkende bombe af forpligtelser

Til trods for at  Netflix forbedrede omsætning og EPS, så fik aktien alligevel tæsk i eftermarkedet i forbindelse med rapporteringen af deres Q2 resultat. Virksomhedens 5% vækst i abonnenter og 8% fald i postordre DVD salg var en kæmpe skuffelse i markedet og aktien blev sent ned med næsten 20%.

Euroinvestor_netflix_470x300

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor
Af Matt Bolduc, Saxo Bank

Grunden til at væksten på 5% i abonnenter er bekymrende er, at Netflix har en enorm forpligtelse siddende i sin balance vedrørende transmissions rettigheder. Dette er betalinger som man skylder til indholds-leverandører såsom filmstudier og mens Netflix ved hvad de som minimum skylder (vi vender tilbage til dette om et øjeblik), så ved de ikke hvad der er maksimum. Forskellige faktorer såsom størrelsen af biografers indtægter på en given film kan potentielt gøre forpligtelserne højere.

Denne forpligtigelses bombe er ikke indregnet direkte i Netflixs balance, men er i stedet inkluderet i noterne under "forudsete og uforudsete forpligtelser". Den samlede forpligtelse nærmer sig USD 6 milliarder, og minimumsbeløbet som er på USD 4,3 milliarder forfalder indenfor 3 år. Dette sætter Netflixs finansielle situation under voldsomt pres, og understreger behovet for stærk abonnentvækst. En USD 6 milliarders forpligtelse er normalt ikke noget større problem for større virksomheder, men for Netflix, som er relativt lille med en markedsværdi omkring USD 4 milliarder, så er størrelsen på forpligtelsen meget betydelig.

Graf1

Den største udfordring kommer i år, idet tæt på USD 2 milliarder af forpligtelser  (minimum) forfalder i indeværende år. Hvis vi estimerer Netflixs forventede EBITDA for indeværende år til USD 1,6 milliarder, så vil virksomheden være tvunget til at anvende hele sin likvide beholdning på USD 400 millioner for at betale forpligtelsen. Al likviditet er derved brugt. Dette viser vigtigheden af abonnentvækst for Netflix og hvorfor markedet går i panik når væksten er under niveau. Hvis abonnentvæksten ikke accelererer meget hurtigere end det tilsvarende fald i postordre DVD salg, så kan virksomheden faktisk ende i vanskeligheder i takt med at en lavine af forpligtelser kommer væltende. Det mest skræmmende ved denne gæld er, at den urealiserede portion er et minimumsbeløb . Beløbet kan potentielt blive højere.

De næste par kvartaler vil være risikable for virksomheden i takt med at forpligtelserne bliver realiseret og likviditeten strammer til. Det er oplagt, at virksomheden havde forventet højere vækst fra deres transmission service. Hvis man adderer øget konkurrence i DVD udlejning og transmission og øgede omkostninger til digitalt indhold så har man finansiel knibe for Netflix i støbeskeen. Forvent derfor fortsat nedadgående pres på aktien.

Som vi har sagt de seneste 6 måneder, så bør investorer holde sig fra Netflix.

Appendiks:

Graf2 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

 

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
26 jul
 
Pouli,   Forum er i den grad domineret af børn, studerende, ludomaner, buffet-wannabees and what hav..
24
28 jul
GEN
Der er lidt nyt fra Morphosys angående deres CD38 antistof - det lader heldigvis til at gå lidt lang..
17
30 jul
 
Jeg er helt vild med vendingen "og investere mine penge i aktier ud fra en strategi jeg mener vil sl..
13
29 jul
FING-B
XO/Sologstrand, Mackeith, Vildum, Swiftnick og andre FING-skeptikere   1) Er vi enige i, at markedet..
12
28 jul
 
Dejligt at der er nogen som kan svare "sobert" på et stillet spørgsmål.   Svaret kan indeholde ironi..
12
25 jul
EXQ
Så lykkedes det at komme til Vedbæk for at besøge Exiqon. Damen, en kammerat og jeg selv blev taget ..
12
29 jul
BIOPOR
I er tydeligvis enormt begavede og succesfulde alle tre. Men kunne det være muligt for jer at måle j..
10
27 jul
 
Jeg har opdateret mine udbyttelister med tilbagekøb.   http://www.proinvestor.com/boards/69564/    
10
28 jul
VELO
28/07/2014 08:30:00 - OMX Copenhagen, News     VELO: Veloxis Pharmaceuticals A/S - Envarsus ® får ..
9
27 jul
BIOPOR
Alpe, det jeg skriver, skal absolut ikke ses som en meget udenoms forklaring.   men, trist du kun fo..
8

Vestas/Jyske: Opjustering kan meget vel være på vej

31-07-2014 15:02:15
Jyske Bank har torsdag løftet anbefalingen af Vestas til "køb" fra tidligere "reducer", mens kursmålet fastholdes på 300 kr.Løftet kommer på baggrund af udsigte..

Fire banker påbydes at stoppe risikovægtning af særlån

31-07-2014 14:41:43
Finanstilsynet har påbudt fire IRB-banker, henholdsvis Danske Bank, Jyske Bank, Lån og Spar Bank og Nykredit Bank, at stoppe med at anvende en særlig lempelig r..

Aktier/middag: Novo holder skansen i rødt C20

31-07-2014 11:44:36
Efter en omtrent uændret åbning torsdag faldt de danske aktier hen over formiddagen og ligger ved middagstid til klare fald. Ved 11.30-tiden ligger det toneangi..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Aktier/tendens: Udlandet sætter fokus på danske aktier
2
Vestas/Jyske: Opjustering kan meget vel være på vej
3
Aktier/middag: Novo holder skansen i rødt C20
4
Aktier/åbning: Et nøk højere helt som ventet
5
Auriga: Salg af Cheminova rykker nærmere - bureau
Euroinvestor i andre lande: Euroinvestor.com | Euroinvestor.se | Euroinvestor.no | Euroinvestor.fr | Forexinvestor.com| Wisselkoersen.nl | Valuta.se | Valutaveksel.no | Divisas.es | Valute.it
Copyright Euroinvestor A/S 2014  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
31. juli 2014 19:35:49
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20140723.1 - EUROWEB3 - 2014-07-31 19:35:49 - 2014-07-31 19:35:49 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x