27. juli: Vestas/Sydbank: Nedslående nyt fra konkurrenter
28. juli: Går du også glip af afkast på grund af høje og skjulte omkostning..
27. juli 2012 13:00

Aktietema-Vigtigheden af vækst for Netflix og deres tikkende bombe af forpligtelser

Til trods for at  Netflix forbedrede omsætning og EPS, så fik aktien alligevel tæsk i eftermarkedet i forbindelse med rapporteringen af deres Q2 resultat. Virksomhedens 5% vækst i abonnenter og 8% fald i postordre DVD salg var en kæmpe skuffelse i markedet og aktien blev sent ned med næsten 20%.

Euroinvestor_netflix_470x300

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor
Af Matt Bolduc, Saxo Bank

Grunden til at væksten på 5% i abonnenter er bekymrende er, at Netflix har en enorm forpligtelse siddende i sin balance vedrørende transmissions rettigheder. Dette er betalinger som man skylder til indholds-leverandører såsom filmstudier og mens Netflix ved hvad de som minimum skylder (vi vender tilbage til dette om et øjeblik), så ved de ikke hvad der er maksimum. Forskellige faktorer såsom størrelsen af biografers indtægter på en given film kan potentielt gøre forpligtelserne højere.

Denne forpligtigelses bombe er ikke indregnet direkte i Netflixs balance, men er i stedet inkluderet i noterne under "forudsete og uforudsete forpligtelser". Den samlede forpligtelse nærmer sig USD 6 milliarder, og minimumsbeløbet som er på USD 4,3 milliarder forfalder indenfor 3 år. Dette sætter Netflixs finansielle situation under voldsomt pres, og understreger behovet for stærk abonnentvækst. En USD 6 milliarders forpligtelse er normalt ikke noget større problem for større virksomheder, men for Netflix, som er relativt lille med en markedsværdi omkring USD 4 milliarder, så er størrelsen på forpligtelsen meget betydelig.

Graf1

Den største udfordring kommer i år, idet tæt på USD 2 milliarder af forpligtelser  (minimum) forfalder i indeværende år. Hvis vi estimerer Netflixs forventede EBITDA for indeværende år til USD 1,6 milliarder, så vil virksomheden være tvunget til at anvende hele sin likvide beholdning på USD 400 millioner for at betale forpligtelsen. Al likviditet er derved brugt. Dette viser vigtigheden af abonnentvækst for Netflix og hvorfor markedet går i panik når væksten er under niveau. Hvis abonnentvæksten ikke accelererer meget hurtigere end det tilsvarende fald i postordre DVD salg, så kan virksomheden faktisk ende i vanskeligheder i takt med at en lavine af forpligtelser kommer væltende. Det mest skræmmende ved denne gæld er, at den urealiserede portion er et minimumsbeløb . Beløbet kan potentielt blive højere.

De næste par kvartaler vil være risikable for virksomheden i takt med at forpligtelserne bliver realiseret og likviditeten strammer til. Det er oplagt, at virksomheden havde forventet højere vækst fra deres transmission service. Hvis man adderer øget konkurrence i DVD udlejning og transmission og øgede omkostninger til digitalt indhold så har man finansiel knibe for Netflix i støbeskeen. Forvent derfor fortsat nedadgående pres på aktien.

Som vi har sagt de seneste 6 måneder, så bør investorer holde sig fra Netflix.

Appendiks:

Graf2 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

 

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
25 apr
BIOPOR
  Ønsket har i mange år været at få de store diagnostiske producenter i verden  til at distribuere N..
29
26 apr
FING-B
Jeg giver dig ret, Taastrup. Alle jer der konstant har travlt med at nedgøre Taastrup - I skulle..
26
24 apr
FING-B
pete/mena, det er dig der skadelig for dette forum, med dit konstante regel pladder, svinende folk t..
20
23 apr
SUNEQ
Hvem står kampen med? Tepper versus Einhorn   Det ser ud som om SunEdison hovedproblem i Chapter 11 ..
19
23 apr
BAVA
Bortset fra det, for nu at få noget faktuelt på bordet, i stedet for blot Baronens bange anelser, så..
18
28 apr
BAVA
Så fik jeg pløjet data ind i et excelark, og her er konklussionerne:   data kommer fra et forsøg, hv..
17
23 apr
FING-B
Fingerprint har 300 medarbejder omsætter for 900 millioner om måneden, laver et overskud på 400 mill..
15
28 apr
MAERSK-A
Københavns Kommune agter jfr DR.DK + i Børsen.dk 27/4 at sælge sine Mærsk aktier pga , at mærsk ikke..
14
26 apr
SUNEQ
Dommer Stuart Bernstein som styre Chapter 11 retssagen ved U.S. Bankruptcy Court på Manhattan’en hav..
14
27 apr
FING-B
CrowHater   Fingerprint Cards / Crowhater / Analytiker har noll förståelse för pengar... I dag 10:48..
12

KORR: Mærsk: Fragtrater tager stort hop mellem Asien og Europa

29-04-2016 15:27:20
(Korr: rettet procenttal der var forkerte hos Journal of Commerce, red.)I den seneste uge er priserne for at fragte en container fra Asien til Europa i gennemsn..

Mærsk: Fragtrater tager stort hop mellem Asien og Europa -citat

29-04-2016 14:40:33
I den seneste uge er priserne for at fragte en container fra Asien til Europa i gennemsnit steget med hele 62 pct. Det skriver branchemediet Journal of Commerce..

Aktier/åbning: Tretrinsraket skyder Vestas i top - Novo daler

29-04-2016 09:20:42
Morgenstundens regnskaber fredag faldt mest positivt ud for Vestas, der efter få minutters handel ligger i spidsen af eliteindekset C20 Cap.Også Danske Bank og ..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Vestas: Stærk ordreindgang blæser forventningerne omkuld
2
Aktier/middag: Vestas og Danske Bank belønnes, Novo straffes
3
Aktier/tendens: Novo, Vestas og Danske kan afgøre vejen
4
KORR: Vestas: Stærk ordreindgang blæser forventningerne omkuld
5
Aktier/åbning: Tretrinsraket skyder Vestas i top - Novo daler

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
29. april 2016 23:39:38
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: ReleaseBuild_20160421.1 - EUROWEB4 - 2016-04-29 23:39:38 - 2016-04-29 23:39:38 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x