27. juli: Vestas/Sydbank: Nedslående nyt fra konkurrenter
28. juli: Går du også glip af afkast på grund af høje og skjulte omkostning..
27. juli 2012 13:00

Aktietema-Vigtigheden af vækst for Netflix og deres tikkende bombe af forpligtelser

Til trods for at  Netflix forbedrede omsætning og EPS, så fik aktien alligevel tæsk i eftermarkedet i forbindelse med rapporteringen af deres Q2 resultat. Virksomhedens 5% vækst i abonnenter og 8% fald i postordre DVD salg var en kæmpe skuffelse i markedet og aktien blev sent ned med næsten 20%.

Euroinvestor_netflix_470x300

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor
Af Matt Bolduc, Saxo Bank

Grunden til at væksten på 5% i abonnenter er bekymrende er, at Netflix har en enorm forpligtelse siddende i sin balance vedrørende transmissions rettigheder. Dette er betalinger som man skylder til indholds-leverandører såsom filmstudier og mens Netflix ved hvad de som minimum skylder (vi vender tilbage til dette om et øjeblik), så ved de ikke hvad der er maksimum. Forskellige faktorer såsom størrelsen af biografers indtægter på en given film kan potentielt gøre forpligtelserne højere.

Denne forpligtigelses bombe er ikke indregnet direkte i Netflixs balance, men er i stedet inkluderet i noterne under "forudsete og uforudsete forpligtelser". Den samlede forpligtelse nærmer sig USD 6 milliarder, og minimumsbeløbet som er på USD 4,3 milliarder forfalder indenfor 3 år. Dette sætter Netflixs finansielle situation under voldsomt pres, og understreger behovet for stærk abonnentvækst. En USD 6 milliarders forpligtelse er normalt ikke noget større problem for større virksomheder, men for Netflix, som er relativt lille med en markedsværdi omkring USD 4 milliarder, så er størrelsen på forpligtelsen meget betydelig.

Graf1

Den største udfordring kommer i år, idet tæt på USD 2 milliarder af forpligtelser  (minimum) forfalder i indeværende år. Hvis vi estimerer Netflixs forventede EBITDA for indeværende år til USD 1,6 milliarder, så vil virksomheden være tvunget til at anvende hele sin likvide beholdning på USD 400 millioner for at betale forpligtelsen. Al likviditet er derved brugt. Dette viser vigtigheden af abonnentvækst for Netflix og hvorfor markedet går i panik når væksten er under niveau. Hvis abonnentvæksten ikke accelererer meget hurtigere end det tilsvarende fald i postordre DVD salg, så kan virksomheden faktisk ende i vanskeligheder i takt med at en lavine af forpligtelser kommer væltende. Det mest skræmmende ved denne gæld er, at den urealiserede portion er et minimumsbeløb . Beløbet kan potentielt blive højere.

De næste par kvartaler vil være risikable for virksomheden i takt med at forpligtelserne bliver realiseret og likviditeten strammer til. Det er oplagt, at virksomheden havde forventet højere vækst fra deres transmission service. Hvis man adderer øget konkurrence i DVD udlejning og transmission og øgede omkostninger til digitalt indhold så har man finansiel knibe for Netflix i støbeskeen. Forvent derfor fortsat nedadgående pres på aktien.

Som vi har sagt de seneste 6 måneder, så bør investorer holde sig fra Netflix.

Appendiks:

Graf2 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

 

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
24 jul
 
Jeg betaler gerne 16 kr for en kungfu is, 8 kr for en liter diesel, 200 kr for 11 kg gas, 2,5 mil fo..
48
24 jul
 
Først så tager skattevæsenet  halvdelen af din indkomst.  - Så tager banken 200 kr i kurtage (Udenla..
36
24 jul
 
Til gengæld er operation ved sygdom gratis....Hvis du overlever ventetiden.   Til gengæld kan du som..
27
24 jul
 
Ja, jeg er så stolt af at jeg i dette land betaler 46 procent skat for at se at folk der har ondt i ..
20
19 jul
I:SP500
Det har ikke noget som helst med aktie bobler at gøre. Markedet reagerer rationelt, en lastbil kører..
18
24 jul
 
6212's indlæg udstiller hvor uoplyste folk der sidder på den grønne gren er. Det samme gælder de man..
17
23 jul
FING-B
  smartcard: Fingerprint Cards / Lite av Vad som sades av Jörgen Lantoo i går på Conferans Call / Li..
15
22 jul
 
slut nu Taastrup   Jeg har været med toget en del år.. og det ved du også godt..    Du er en belastn..
15
22 jul
I:DAX
Han hentyder til hendes "alle er velkommen"politik der giver bagslag. Hvor naiv og hjernedød må man ..
14
19 jul
 
Efter at have analyseret ca. 1700 amerikanske aktier - udvalgt efter hvilke akiter havde de informat..
14

Aktier/middag: Pandora trækker det danske eliteindeks i rødt

25-07-2016 11:44:29
Smykkeselskabet Pandora er bundprop mandag middag, hvor aktien er med til at trække det samlede danske eliteindeks mod negative takter.C20 Cap-indekset ligger o..

Aktier/tendens: Tegn på stille start på ugen

25-07-2016 08:14:24
Det kunne tyde på en relativ rolig indledning på aktiehandlen på det hjemmelige marked, når der åbnes for handlen på fondsbørsen i København mandag morgen.Det e..

Vestas-konkurrent tjente mindre på vedvarende energi

22-07-2016 12:59:52
Amerikanske General Electric kom bedre end ventet ud af årets andet kvartal på både top- og bundlinjen.Men for industrikæmpens division for vedvarende energi gj..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Vestas/Sydbank: Opblussede Runevad-rygter kan presse aktien
2
Pandora tager stort fald: Carnegie-analyse presser aktien - NY
3
Aktier/tendens: Tegn på stille start på ugen
4
Vestas-konkurrent sælger færre vindmøller
5
Nintendo-aktier dykker efter lunken Pokémon-indtjening

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
25. juli 2016 13:54:59
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20160714.4 - EUROWEB6 - 2016-07-25 13:54:59 - 2016-07-25 13:54:59 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x