Resultat sæsonen er fortsat i fuld sving i USA og Europa
har også meldt sig på banen.
Denne artikel kommer fra 
Af Peter Garnry, Saxo Bank
I USA har 56% af
S&P 500 virksomhederne rapporteret og hidtil har 71% af
virksomhederne overrasket på indtjeningen og 41% på omsætningen.
Sidstnævnte har været et af de stort samtalepunkter, fordi det
reflekterer den underliggende forværring af de fundamentale forhold
i økonomien. Samtidig så har de Wall Street analytikere, som
påbegyndte resultat sæsonen fulde af optimisme, haft travlt med at
nedjustere hurtigst muligt, idet den fremadrettede vejledning fra
virksomhederne har været flad eller lettere faldende. (se neden
stående graf).
Hvis vi hastigt bevæger os væk fra overraskelsen, og over til de
faktiske resultater og vækstrater, så ser vi på fald i kvartalet (i
forhold til året før) på 1,3% og 1,5% for henholdsvis omsætning og
indtjening.
Dette bekræfter atter, at der er begrænsede opadgående
muligheder på nuværende tidspunkt. Samlet set, så har
resultatsæsonen været tæt på hvad vi forudså forud for sæsonens
begyndelse - at vi kunne se det første kvartal med resultater under
forventning siden fjerde kvartal af 2010. Resultatsæsonen har
også bekræftet vores forsigtige syn på aktier i tredje kvartal,
hvor vi tidligere fremhævede de begrænsede opadgående muligheder og
den stigende afledte risiko fra Europa som de største trusler mod
aktieafkast.
Hvis vi vender blikket mod den kommende uges resultater, så er
der fortsat nogle lækkerbiskner for investorer og handlere. Europas
største bank
HSBC rapporterer, og med deres store eksponering mod de
asiatiske økonomier, så bliver det en god indikation af hvorledes
Asien udvikler sig i øjeblikket.
De store olievirksomheder i USA - såsom
Exxon Mobil - har allerede rapporteret, men
BP vil rapportere i den kommende uge, og her vil der være fokus
på deres indsats for at skære omkostninger og deres
frasalgsprogram. Resultatet vil yderligere være en indikator for de
globale energi markeder, og dette er direkte knyttet til
aktiviteten i den globale økonomi.
Mastercard (MA) - forbruger kredit ikonet - rapporterer i næste
uge og resultatet vil give vigtig indsigt i efterspørgslen på
forbruger kredit og hvorledes forbrugerne kommer til at klare sig i
resten af året.
Som vi hentyder til i vores
Q3 Outlook, så er risikoen omkring de europæiske banker fortsat
Achilles hælen i Europa. Det giver en væsentlig afledt risiko som
det eksempelvis er indikeret i CDS priserne på de største banker i
udkanten af Europa. I dette lys er den franske bank BNP Paribas
vigtig at iagttage og den er også vigtig fordi den franske økonomi
hastigt svækkes og derved burde være afspejlet i BNP Paribas
indtjening og omsætning.
Afslutningsvis så er resultatet fra
Procter & Gamble (PG) et must, idet selskabet, som
verdens største forbrugsvarevirksomhed, er en god indikator for
forbrugernes sundhedstilstand.
Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde
af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den
originale engelske version fra Trading Floor gældende.
Kigge på
Euroinvestor Finansordbogen og bliv klogere på de
finansielle termer
Du kan også tage et kig på de engelske Stock School artikel
5 Important Elements in Fundamental Analysis til
forklaring af Price-to-Earnings (P/E)
ratio