16. august: Novozymes: Vaskemiddelenzymer overrasker igen positivt
17. august: USA/aktier: Facebook nåede nyt lavpunkt
16. august 2012 13:00

Aktietema-Coach er måske sent på den i Kina, men der er masser af fremadrettede fordele

Luksus og høj kvalitets virksomheder og deres aktier bliver ofte fejlagtigt opfattet som ekstremt volatile. Nogle gange er de, men det som regel på grund af manglende mærke identitet. Visse virksomheder i dette segment forbliver ofte stærke næsten uanset det økonomiske klima. Dette skyldes primært robustheden i mærket. Virksomheder med stærke varemærker drager også fordel af udviklingen i nye fremspirende markeder.

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Matt Bolduc, Saxo Bank

Et af disse mærker er Coach, Inc. (NYSE:COH). Coach er et ekstremt populært mærke med markedsandele i det dyrere håndtaske marked i USA og Japan på henholdsvis 36% og 17%. Udover markedsandelene er virksomhedens finansielle præstationer helt uplettede. Selvom mange investorer synes at bortdømme tidligere finansiel performance som blot historik, så kan det ofte reflektere en stærk varemærke profil, ledelse og økonomiske fortrin. Graf 1 viser hvor stabil Coach's omsætning har været i betragtning af at det er et luksus mærke.

Graf1

Coach's CEO har været på sin post siden 1995, og gennemførte virksomhedens frasalg fra Sara Lee i 2000, hvilket resulterede i en gennemsnitlig EPS vækst på 32% om året siden da. Stort set hele væksten kommer fra USA og Japan. Dette gør deres præstation endnu mere imponerende, idet andre luksusmærke virksomheder til sammenligning er blevet mere afhængige af nye fremspirende vækstmarkeder for at kunne fastholde vækst i vanskelige tider. I tillæg har Coach, med udgangspunkt i sit stærke varemærke, formået at øge sin brutto og resultat margin med 13% ved at følge en disciplineret vækst rute.

Graf2

Historikken er god men hvad med fremtiden?

Coach har oplevet en opbremsning over de seneste par år med omsætningsvækst på omkring 13% og EPS vækst på 21% - vækst rater de fleste virksomheder vil slå ihjel for. Men Coach har stadig et trick i ærmet. Virksomheden har en meget beskeden tilstedeværelse i Kina hvor blot 6% af koncern omsætningen genereres. Det betyder, at Coach har et massivt uudnyttet marked at vokse i. For nogle vil dette måske være historien om det halvtomme glas, hvor virksomheden har forpasset en chance, men vi ser det som et halvt fuldt glas, hvor Kina repræsenterer et massivt marked at indtage og hvor der er en mængde fordele forude.

Virksomheden har lanceret en aggressiv kampagne i Kina, som blev påbegyndt i 2010 efter at man købte distributions and produktions virksomheder i regionen. Coach forventer, at Kina kommer til at udgøre 20% af omsætningen indenfor 3 til 5 år i forhold til de nuværende 6%. Baseret på vore beregninger, så burde Kina bidrage med en salgsvækst på 15% over en tre års periode, med 2012 omsætningen som udgangspunkt.  Dette er ganske imponerende i betragtning af at virksomheden blot omsætter for USD 300 millioner i Kina (i forhold til USD 4,8 milliarder på koncern niveau) på nuværende tidspunkt. Til dette kan man tilføje yderligere 40% international vækst (eksklusiv Japan) som virksomheden har genereret fra andre udenlandske markeder. Det ser derfor ud til at virksomheden har enorme muligheder.

Hvad koster denne lille perle så? Aktien faldt med 16% i forlængelse af sidste uges Q4 resultat. Dette skyldes skuffende same store sale (sammenligneligt salg i butikker som har eksisteret i mindst et år) som voksede blot 2% i USA. Men aktien er siden kommet tilbage og har halveret faldet. Under alle omstændigheder, så handler aktien til en PE omkring 16 og en generel regel, man kan tage til sig er, at en virksomhed som vedvarende vokser med en vækst rate som er højere end virksomhedens PE er værd at se nærmere på.

Så hvis man investerer i Coach, kan man tilsyneladende forvente stabil vækst, glimrende ledelse og stort potentiale til en god pris. Hvad mere kan en investor forlange. Der er måske en kedelig investering for vovehalse, men den kunne måske blive fantastisk for kloge investorer.

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
27 jan
OMXC20
  Jeg er blevet bedt om at beskrive, hvordan man arbejder effektivt som investor. Det vil jeg gerne,..
84
26 jan
PNDORA
At forstå Pandora er ikke bare at elske eller hade charms og evt. kalde selskabets smykker for "blik..
42
24 jan
VWS
  På den lille ø Rügen ud for Stralsund i Tyskland var der under 2. verdenskrig en del af Hitlers vå..
25
24 jan
VWS
Jeg kan da ikke tale en skid op. Men jeg kan dele et overblik over selskabet som andre ikke har. Men..
19
25 jan
TORM
Torm havde væsentligt flere skibe i 2008 end de har nu, så jeg tror ikke du skal være så ked af, at ..
18
27 jan
OMXC20
Dagblabdet Børsen bruger spalteplads til at hylde daytradere, der scorer kassen på højt gearede posi..
17
29 jan
I:SP500
En del skribenter herinde, skriver om kursstyrt, hver gang et toneangivende index dykker, således og..
16
28 jan
BAVA
AA solgte alle aktier og betalte sin gæld. Han har lidt til overs og viser aktionærerne, at han stad..
16
28 jan
TORM
Jeg har nu i mere end 6 måneder advaret imod Torm som er 0 DKK værd..   Mange har fået en lektion so..
15
24 jan
VWS
I stedet for at bruge så mange kræfter på mig syntes jeg at du skulle bruge dem på at lave de kritis..
15

Danske Bank udnævner Gilbert Kohnke til kreditchef - NY

30-01-2015 15:50:19
Danske Bank har udnævnt Gilbert Kohnke til Chief Risk Officer (CRO). Han får ansvar for Group Risk Management og indtræder i bankens direktion med virkning fra ..

Mærsk: Japansk treenighed tegner et blandet rate-billede

30-01-2015 12:02:51
De tre japanske rederier MOL, NYK og K-Line har offentliggjort 3. kvartalsregnskaber for deres forskudte regnskabsår 2014/15. De tre rederier er alle repræsente..

Aktier/åbning: Aktierne er i plus i C20 - kun TDC står til fald

30-01-2015 09:30:05
Det danske aktiemarked fejrer weekendens komme med stigninger næsten over hele linjen. Kun TDC ligger i rødt i bunden af C20 Cap-indekset med et fald på 0,14 pc..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Novo Nordisk godt på vej med stort insulinhåb
2
Novo Q4: Opjusterede forventninger slår estimaterne i markedet
3
Aktier/tendens: Novo Nordisk kan drive aktiemarkedet op
4
OPTAKT Danske Q4 3/2: Udbyttet halter efter konkurrenter
5
Novo Q4: Klart over forventning trods lille diabetes-skuffelse

Copyright Euroinvestor A/S 2015  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
31. januar 2015 04:58:32
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20150130.2 - EUROWEB6 - 2015-01-31 04:58:32 - 2015-01-31 04:58:32 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x