17. august: USA/aktier: Facebook nåede nyt lavpunkt
20. august: Apple-aktien i nyt højdepunkt
17. august 2012 13:00

Aktietema-JCP: Opvejer Ron Johnson’s ”Apple glorie” de elendige resultater?

JC Penney (NYSE:JCP) rapporterede i sidste uge sit resultat for andet kvartal af 2012. Resultatet var kort fortalt elendigt. Alle var formentlig forberedt på ringe salg og fortsatte tab, men det faktiske resultat overgik Wall Streets værste mareridt. Trods dette så sluttede aktien ugen oppe, og den har siden ligget mellem USD 22,5 og USD 23 per aktie. Virksomheden rapporterede et tab på 37 cents per aktie mod 7 cents per aktie samme periode sidste år, samt et fald i omsætningen på 22,6%. Analytikere havde ventet et tab per aktie på 24 cents og en 5% bedre performance på omsætningen.

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Sverrir Sverrisson, Saxo Bank

Euroinvestor_JC_Penny_470x200

Trods dette ringe resultat, så beroligede Ron Johnsons præsentation investorerne og aktien steg som konsekvens med 5,9% efter annonceringen af resultatet. Måden hvorved Ron Johnson klarede dette var, at tale om det fremtidige potentiale - de nye hippe butikker med brede gange, lounge områder, WIFI og selv-check out, som skal gøre JCP til favorit stedet at handle til lave priser hver dag. Johnson udnyttede i stor udstrækning den "glorie effekt", som stammer fra hans tid hos Apple, hvor han var instrumental i at skabe de smarte Apple butikker.

At se en aktie blive handlet op efter så dårligt et resultat er sjældent og det signalerer, at investorerne faktisk tror på Ron og hans strategi. Vi havde ikke regnet med at se sådan en opbakning fra markedet, men havde snarere regnet med at aktien ville blive hamret nedad.

JCP's ledelse indrømmende imidlertid at have lavet flere fejl i de første seks måneder af året. Den primære fejl var den nye prisstrategi, som ganske enkelt er for forvirrende for kunderne. JCP har stoppe de fleste af markedsføring initiativerne og ændrer deres prisstrategi, IGEN. Nu vil JCP tilbyde to priser, lave priser hver dag og  lagerafviklings-udsalg, som derved er et prissegment mindre end tidligere.

At erkende at man tog fejl er fase 1. Fase 2 er at rette sine fejl. Det er præcis hvad der er sket fra og med den 1. august med en simplificeret prismodel. Ron kommer personligt til at føre tilsyn med marketing indsatsen, for at sikre sig at nye initiativer markedsføres på den mest effektive måde, og ifølge CEO'en ser de første to uger af august lovende ud.

Hvordan er aktien prisfastsat her og nu?

Med to fortløbende kvartaler med dårlige resultater, så er kursen faldet med omkring 34%. Aktien er dog fortsat prissat i den dyrere ende af markedet med en PE på 69 for kommende regnskabsår. Men hvis Ron kan vende virksomheden så er dette mål for værdiansættelse meningsløst, idet indtjeningen kan eksplodere. Aktien er i løbet af den seneste måned steget med 14,8% og det har bragt virksomhedens markedsværdi tilbage over USD 5 milliarder. Samtidig med at aktien er steget, så har analytikere sænket deres kursmål med 5%.

Graf1

Vækstpotentialet er der imidlertid, og derfor handler JC Penney til en højere pris end sine kolleger. Aktien er uden tvivl dyrt prisfastsat i forhold til den seneste svage finansielle performance og sammenlignet med sine kolleger, men denne  værdiansættelse er alene baseret på en vis fremtidig succes og vending af virksomheden.

Hvordan skal man handle denne aktie?

Som med de fleste andre aktier, så er der to åbenlyse måder at handle denne på - enten at gå lang eller kort. Den nuværende pris og markedsreaktion efter resultat rapporten signalerer at markedet tror på Rons plan. Man kan derved argumentere for at succes med planen allerede delvist er taget i betragtning i kursen. Hvis man derfor ikke tror på den nye strategi, så ligner denne aktie en oplagt short kandidat, idet markedet fortsat har støttet op om aktien til trods for dårlige resultater. Hvis planen viser sig at være fuldstændig forfejlet, så kan man vente sig et markant fald i aktien.

På den anden side så kan man også tro på strategien, og tage en lang position i aktien. Vi har tidligere gjort rede for de potentielle fordele i den nye strategi og hvorledes dette forventes at skabe værdi. JCP's ledelse har understreget at dette ikke er en kortsigtet hurtig løsning, men at det er en langsigtet forandring som kræver tid for at materialiseres fuldt ud. Hvis virksomheden formår at gennemføre denne vending så kan der være væsentligt potentiale i denne aktie.

Spørgsmålet om hvorvidt Ron Johnson kan forandre den måde mennesker handler på, vil næppe blive besvaret i år. Andet halvår vil imidlertid blive interessant at følge idet det vil vise om JCP formår at tiltrække trafik til sine butikker med en bedre butiksoplevelse og enkle lave priser hver dag. Men endnu en gang så vil tingene sandsynligvis blive værre i JCP før de bliver bedre.  

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
26 aug
VWS
Til Euroinvestor administrator! Jeg må forlange at Administrator forbyder pjneumann at deltage i deb..
109
27 aug
 
I gamle dage, var der et sted hvor man kunne aflevere disse ønsker, men jeg ved ikke hvor det er nu,..
58
30 aug
VWS
  London baseret analytiker Pinaki Das fra Bank of America Merrill Lynch fik i denne uge skabt en st..
50
31 aug
VWS
Normal 0 21 false false false DA X-NONE X-NONE ..
44
26 aug
VWS
Skal vi ikke alle stoppe denne interne hån! Ingen kan lide at tabe penge, skulle vi ikke istedet giv..
40
01 sep
OGZPY
Jeg vil gerne update forum om hvad der sker og hvad det kan medføre - Jeg befinder mig midt i Ukrain..
26
26 aug
VWS
Det er geni-streg Bank of America i dag har lavet. De har fundet to argumenter til at skabe frygt på..
17
27 aug
VWS
Hej kanonkaj   Er enig i, at der skal holdes en ordentlig tone... Men hvad synes du om ordlyden af o..
16
28 aug
VWS
Et godt råd er ikke at overlade dine investeringer til anonyme "rådgivere" fra et forum som i den gr..
15
30 aug
I:SP500
Jeg vil mene at vi er et sted imellem Relief og Optimism.   Med hensyn til dine punkter: All time h..
13

Euroinvestor.com A/S løfter omsætningen og indtjeningen markant.

29-08-2014 10:55:42
Delårsrapport 2014 for Euroinvestor.com A/S Fondsbørsmeddelelse nr. 11. 2014  29. august 2014 Resumé: Delårsrapport 2014 ..

Aktier/tendens: Regnskaber, nøgletal og Rusland/Ukraine i fokus

29-08-2014 08:30:15
Det tegner til en flad til let positiv udvikling for de danske aktier, når markedet åbner fredag kl. 9:00. Futures på de store europæiske børser peger i hvert f..

Vestas: Energiagentur advarer om afmatning

28-08-2014 16:00:21
Usikkerhed om politiske rammebetingelser truer med at dæmpe momentum for investering i vedvarende energiprojekter, konkluderer det internationale energiagentur,..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Novo Nordisk lukker sit tredje forretningsben - NY
2
Ukraine trækker sig fra kamp i lufthavn
3
Vestas-kunde får grønt lys til nyt mølleprojekt i Halland
4
Fyringsrunde på vej i Danske Bank - avis
5
Nordea/Barclays: Skærer anbefaling og kursmål betragteligt
Euroinvestor i andre lande: Euroinvestor.com | Euroinvestor.se | Euroinvestor.no | Euroinvestor.fr | Forexinvestor.com| Wisselkoersen.nl | Valuta.se | Valutaveksel.no | Divisas.es | Valute.it
Copyright Euroinvestor A/S 2014  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
2. september 2014 13:33:13
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20140825.1 - EUROWEB4 - 2014-09-02 13:33:13 - 2014-09-02 13:33:13 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x