17. august: USA/aktier: Facebook nåede nyt lavpunkt
20. august: Apple-aktien i nyt højdepunkt
17. august 2012 13:00

Aktietema-JCP: Opvejer Ron Johnson’s ”Apple glorie” de elendige resultater?

JC Penney (NYSE:JCP) rapporterede i sidste uge sit resultat for andet kvartal af 2012. Resultatet var kort fortalt elendigt. Alle var formentlig forberedt på ringe salg og fortsatte tab, men det faktiske resultat overgik Wall Streets værste mareridt. Trods dette så sluttede aktien ugen oppe, og den har siden ligget mellem USD 22,5 og USD 23 per aktie. Virksomheden rapporterede et tab på 37 cents per aktie mod 7 cents per aktie samme periode sidste år, samt et fald i omsætningen på 22,6%. Analytikere havde ventet et tab per aktie på 24 cents og en 5% bedre performance på omsætningen.

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Sverrir Sverrisson, Saxo Bank

Euroinvestor_JC_Penny_470x200

Trods dette ringe resultat, så beroligede Ron Johnsons præsentation investorerne og aktien steg som konsekvens med 5,9% efter annonceringen af resultatet. Måden hvorved Ron Johnson klarede dette var, at tale om det fremtidige potentiale - de nye hippe butikker med brede gange, lounge områder, WIFI og selv-check out, som skal gøre JCP til favorit stedet at handle til lave priser hver dag. Johnson udnyttede i stor udstrækning den "glorie effekt", som stammer fra hans tid hos Apple, hvor han var instrumental i at skabe de smarte Apple butikker.

At se en aktie blive handlet op efter så dårligt et resultat er sjældent og det signalerer, at investorerne faktisk tror på Ron og hans strategi. Vi havde ikke regnet med at se sådan en opbakning fra markedet, men havde snarere regnet med at aktien ville blive hamret nedad.

JCP's ledelse indrømmende imidlertid at have lavet flere fejl i de første seks måneder af året. Den primære fejl var den nye prisstrategi, som ganske enkelt er for forvirrende for kunderne. JCP har stoppe de fleste af markedsføring initiativerne og ændrer deres prisstrategi, IGEN. Nu vil JCP tilbyde to priser, lave priser hver dag og  lagerafviklings-udsalg, som derved er et prissegment mindre end tidligere.

At erkende at man tog fejl er fase 1. Fase 2 er at rette sine fejl. Det er præcis hvad der er sket fra og med den 1. august med en simplificeret prismodel. Ron kommer personligt til at føre tilsyn med marketing indsatsen, for at sikre sig at nye initiativer markedsføres på den mest effektive måde, og ifølge CEO'en ser de første to uger af august lovende ud.

Hvordan er aktien prisfastsat her og nu?

Med to fortløbende kvartaler med dårlige resultater, så er kursen faldet med omkring 34%. Aktien er dog fortsat prissat i den dyrere ende af markedet med en PE på 69 for kommende regnskabsår. Men hvis Ron kan vende virksomheden så er dette mål for værdiansættelse meningsløst, idet indtjeningen kan eksplodere. Aktien er i løbet af den seneste måned steget med 14,8% og det har bragt virksomhedens markedsværdi tilbage over USD 5 milliarder. Samtidig med at aktien er steget, så har analytikere sænket deres kursmål med 5%.

Graf1

Vækstpotentialet er der imidlertid, og derfor handler JC Penney til en højere pris end sine kolleger. Aktien er uden tvivl dyrt prisfastsat i forhold til den seneste svage finansielle performance og sammenlignet med sine kolleger, men denne  værdiansættelse er alene baseret på en vis fremtidig succes og vending af virksomheden.

Hvordan skal man handle denne aktie?

Som med de fleste andre aktier, så er der to åbenlyse måder at handle denne på - enten at gå lang eller kort. Den nuværende pris og markedsreaktion efter resultat rapporten signalerer at markedet tror på Rons plan. Man kan derved argumentere for at succes med planen allerede delvist er taget i betragtning i kursen. Hvis man derfor ikke tror på den nye strategi, så ligner denne aktie en oplagt short kandidat, idet markedet fortsat har støttet op om aktien til trods for dårlige resultater. Hvis planen viser sig at være fuldstændig forfejlet, så kan man vente sig et markant fald i aktien.

På den anden side så kan man også tro på strategien, og tage en lang position i aktien. Vi har tidligere gjort rede for de potentielle fordele i den nye strategi og hvorledes dette forventes at skabe værdi. JCP's ledelse har understreget at dette ikke er en kortsigtet hurtig løsning, men at det er en langsigtet forandring som kræver tid for at materialiseres fuldt ud. Hvis virksomheden formår at gennemføre denne vending så kan der være væsentligt potentiale i denne aktie.

Spørgsmålet om hvorvidt Ron Johnson kan forandre den måde mennesker handler på, vil næppe blive besvaret i år. Andet halvår vil imidlertid blive interessant at følge idet det vil vise om JCP formår at tiltrække trafik til sine butikker med en bedre butiksoplevelse og enkle lave priser hver dag. Men endnu en gang så vil tingene sandsynligvis blive værre i JCP før de bliver bedre.  

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
18 okt
OMXC20
Data herunder er lavet på C20 Cap og C20 vægtet til at passe til C20 Cap i 2010 og 2011.   Siden den..
66
22 okt
VWS
Pokerchamp - Per Vimmer er gulddrengen trænet hos Goldman Sachs, som har lært den superliberalistisk..
22
20 okt
VELO
Match, så har jeg set lidt på mine handler og depoter.   Må begynde med at konkludere, at mit handel..
17
20 okt
VELO
Tvivler på at du får ret. Aktieanalytikerne siger allerede før godkendelsen en KORTSIGTET kurs på 2..
17
22 okt
BAVA
Jeg tror ikke, at mange her i dette forum er i tvivl om, hvem der er et fjols... Du får det til at l..
14
21 okt
VWS
Hvis du var en ludo brik var du så ikke slået hjem nu ???
14
23 okt
VWS
Quantum Utility Generation er på den anden side af "Mountain Friends", og de kan nu fortsætte deres ..
11
23 okt
VWS
Jeg har kigget lidt på Vestas USA kunde First Wind, for at se hvordan det går med de 3 Wind Power pr..
11
23 okt
 
Nej, der er klart tale om en Hanging Penis formation. Ikke et godt tegn. Jeg køber først når vi har ..
11
21 okt
VWS
Vestas øverst chef for "Americas" - Chris Brown virker meget optimistisk. Han har udtalt til Recharg..
11

WHO: Omkring 200.000 ebola-vacciner er klar til sommer

24-10-2014 16:27:18
Hundredtusindvis af ebola-vacciner vil være tilgængelige i Afrika i midten af 2015.Det siger verdenssundhedsorganisationen WHO's vicegeneraldirektør, Marie-Paul..

Vestas modtager kinesisk ordre på 50 megawatt

24-10-2014 12:28:37
Vestas har modtaget en fast og ubetinget ordre i Kina på 50 megawatt. Ordregiver er Hanas, som tre gange tidligere i 2014 har købt møller hos den danske produce..

Vestas-kunde i stor aftale om strømsalg

24-10-2014 11:22:56
Den amerikanske udvikler af vindmølleprojekter Geronimo, som er kunde hos Vestas, har indgået aftale om salg af 140 megawatt af den kapacitet på 210 megawatt, s..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Vestas-kunde i stor aftale om strømsalg
2
OW Bunker/Nordea: Hæver anbefaling til "køb"
3
Novo Nordisk skal undersøges for produktionsproblemer
4
Vestas modtager kinesisk ordre på 50 megawatt
5
Aktier/tendens: Rockwool og Össur kan få opmærksomhed
Euroinvestor i andre lande: Euroinvestor.com | Euroinvestor.se | Euroinvestor.no | Euroinvestor.fr | Forexinvestor.com| Wisselkoersen.nl | Valuta.se | Valutaveksel.no | Divisas.es | Valute.it
Copyright Euroinvestor A/S 2014  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
24. oktober 2014 23:22:04
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20141024.3 - EUROWEB6 - 2014-10-24 23:22:04 - 2014-10-24 23:22:04 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x