17. august: USA/aktier: Facebook nåede nyt lavpunkt
20. august: Apple-aktien i nyt højdepunkt
17. august 2012 13:00

Aktietema-JCP: Opvejer Ron Johnson’s ”Apple glorie” de elendige resultater?

JC Penney (NYSE:JCP) rapporterede i sidste uge sit resultat for andet kvartal af 2012. Resultatet var kort fortalt elendigt. Alle var formentlig forberedt på ringe salg og fortsatte tab, men det faktiske resultat overgik Wall Streets værste mareridt. Trods dette så sluttede aktien ugen oppe, og den har siden ligget mellem USD 22,5 og USD 23 per aktie. Virksomheden rapporterede et tab på 37 cents per aktie mod 7 cents per aktie samme periode sidste år, samt et fald i omsætningen på 22,6%. Analytikere havde ventet et tab per aktie på 24 cents og en 5% bedre performance på omsætningen.

Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Sverrir Sverrisson, Saxo Bank

Euroinvestor_JC_Penny_470x200

Trods dette ringe resultat, så beroligede Ron Johnsons præsentation investorerne og aktien steg som konsekvens med 5,9% efter annonceringen af resultatet. Måden hvorved Ron Johnson klarede dette var, at tale om det fremtidige potentiale - de nye hippe butikker med brede gange, lounge områder, WIFI og selv-check out, som skal gøre JCP til favorit stedet at handle til lave priser hver dag. Johnson udnyttede i stor udstrækning den "glorie effekt", som stammer fra hans tid hos Apple, hvor han var instrumental i at skabe de smarte Apple butikker.

At se en aktie blive handlet op efter så dårligt et resultat er sjældent og det signalerer, at investorerne faktisk tror på Ron og hans strategi. Vi havde ikke regnet med at se sådan en opbakning fra markedet, men havde snarere regnet med at aktien ville blive hamret nedad.

JCP's ledelse indrømmende imidlertid at have lavet flere fejl i de første seks måneder af året. Den primære fejl var den nye prisstrategi, som ganske enkelt er for forvirrende for kunderne. JCP har stoppe de fleste af markedsføring initiativerne og ændrer deres prisstrategi, IGEN. Nu vil JCP tilbyde to priser, lave priser hver dag og  lagerafviklings-udsalg, som derved er et prissegment mindre end tidligere.

At erkende at man tog fejl er fase 1. Fase 2 er at rette sine fejl. Det er præcis hvad der er sket fra og med den 1. august med en simplificeret prismodel. Ron kommer personligt til at føre tilsyn med marketing indsatsen, for at sikre sig at nye initiativer markedsføres på den mest effektive måde, og ifølge CEO'en ser de første to uger af august lovende ud.

Hvordan er aktien prisfastsat her og nu?

Med to fortløbende kvartaler med dårlige resultater, så er kursen faldet med omkring 34%. Aktien er dog fortsat prissat i den dyrere ende af markedet med en PE på 69 for kommende regnskabsår. Men hvis Ron kan vende virksomheden så er dette mål for værdiansættelse meningsløst, idet indtjeningen kan eksplodere. Aktien er i løbet af den seneste måned steget med 14,8% og det har bragt virksomhedens markedsværdi tilbage over USD 5 milliarder. Samtidig med at aktien er steget, så har analytikere sænket deres kursmål med 5%.

Graf1

Vækstpotentialet er der imidlertid, og derfor handler JC Penney til en højere pris end sine kolleger. Aktien er uden tvivl dyrt prisfastsat i forhold til den seneste svage finansielle performance og sammenlignet med sine kolleger, men denne  værdiansættelse er alene baseret på en vis fremtidig succes og vending af virksomheden.

Hvordan skal man handle denne aktie?

Som med de fleste andre aktier, så er der to åbenlyse måder at handle denne på - enten at gå lang eller kort. Den nuværende pris og markedsreaktion efter resultat rapporten signalerer at markedet tror på Rons plan. Man kan derved argumentere for at succes med planen allerede delvist er taget i betragtning i kursen. Hvis man derfor ikke tror på den nye strategi, så ligner denne aktie en oplagt short kandidat, idet markedet fortsat har støttet op om aktien til trods for dårlige resultater. Hvis planen viser sig at være fuldstændig forfejlet, så kan man vente sig et markant fald i aktien.

På den anden side så kan man også tro på strategien, og tage en lang position i aktien. Vi har tidligere gjort rede for de potentielle fordele i den nye strategi og hvorledes dette forventes at skabe værdi. JCP's ledelse har understreget at dette ikke er en kortsigtet hurtig løsning, men at det er en langsigtet forandring som kræver tid for at materialiseres fuldt ud. Hvis virksomheden formår at gennemføre denne vending så kan der være væsentligt potentiale i denne aktie.

Spørgsmålet om hvorvidt Ron Johnson kan forandre den måde mennesker handler på, vil næppe blive besvaret i år. Andet halvår vil imidlertid blive interessant at følge idet det vil vise om JCP formår at tiltrække trafik til sine butikker med en bedre butiksoplevelse og enkle lave priser hver dag. Men endnu en gang så vil tingene sandsynligvis blive værre i JCP før de bliver bedre.  

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
14 aug
PNDORA
  Jeg har løbende adgang til Carnegies analyser af Pandora og har senest i dag modtaget seks slides,..
55
11 aug
I:DAX
Hej   "Bull markets are born on pessimism, grown on skepticism, mature on optimism and die on euphor..
38
11 aug
EI
Kære EI Var det muligt at begrænse trompeten og baronen84, til 5 indlæg i døgnet, dels for at højne..
23
16 aug
BAVA
Kære Bavarian aktionærer jeg har forsøgt at samle lidt informationer sammen dels taget fra ”sodazare..
22
17 aug
 
Hvis du ikke kan tåle -1,5% uden at skulle skrive et indlæg om at gå kontant, er aktiemarkedet for h..
21
13 aug
VWS
Godaften allesammen Jeg mener at analytikkernes estimat for Vestas ordre indtag fir indeværende år..
20
15 aug
VWS
Hej Per.   1) Når et selskab køber aktier bliver de en del af virksomhedens ejendom - de kan derfor ..
15
14 aug
ONXEO
Jeg vil gerne give et brush up. Mit udgangspunkt er, at jeg har aktier i selskabet og derfor har nog..
15
17 aug
BABA
Ingen ting i forhold til Goodwrench på uge basis 
14
15 aug
VWS
Stop nu dig selv menneske. Du har tudet og vrælet op om, hvor elendigt kursen har ageret siden oktob..
14

MT Højgaard leverer fremgang trods omkostninger til offshoresag

17-08-2017 15:39:35
Entreprenørselskabet MT Højgaard, der ejes 46 pct. af børsnoterede Monberg & Thorsen og 54 pct. af Højgaard Holding, leverede fremgang i andet kvartal trods særlige omkostninger til en tabt sag om vindmøllefundamenter, som koncernen tidligere har oplyst om.Omsætningen steg til 1931 mio. kr. fra 1605 mio. kr. i samme kvartal året før, mens EBIT før særlige poster landede på 63 mio. mod minus 5 mio...

Maersk Oil/CEO: Der er fortsat rum for besparelser

17-08-2017 13:30:15
Alle de lavthængende frugter er høstet gennem flere sparerunder de seneste år, men der er fortsat rum for besparelser hos Maersk Oil.Sådan lyder det fra olieselskabets topchef, Gretchen Watkins.- Jeg forventer, at vi kan hente flere besparelser, men det er klart, at på nuværende tidspunkt er alle de lette opnået. Derfor vil de områder, vi kigger på nu, give mindre og tage længere tid at realisere,..

Aktier/middag: Vestas som bundprop i nyhedsmættet eliteindeks

17-08-2017 11:41:37
Vestas tager prisen som den mest faldende aktie i C20 Cap torsdag middag, efter at vindmølleselskabet er kommet med regnskab for andet kvartal 2017.Lige efter følger ejendomsservicegiganten ISS, mens GN Store Nord indtager toppen, da regnskaberne fra de to selskaber peger i hver deres retning.Samlet falder eliteindekset torsdag middag med 0,6 pct. til 1159,23, hvilket er billedet i Europa generelt..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Vestas: Stærk ordreindgang er lyspunkt i lidt skuffende regnskab
2
Vestas/ABM: Priserne på nye ordrer er største problem i regnskabet
3
Aktier/middag: Vestas som bundprop i nyhedsmættet eliteindeks
4
Coloplast: Her er analytikernes justeringer efter regnskabet
5
Aktier/tendens: Dugfriske regnskaber vil sætte stemningen

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2017  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
18. august 2017 03:08:41
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20170808.1 - EUROWEB4 - 2017-08-18 03:08:41 - 2017-08-18 03:08:41 - 1 - Website: OKAY