24. august: NKT Q2: Skuffer og nedjusterer
27. august: Nokia til tops efter Samsungs nederlag til Apple
24. august 2012 09:10

Aktietema-Er aktieinvestorerne kommet forud for sig selv?

I mandags understregede vi, at investorer bør respektere den nuværende trend i markedet, men samtidig identificerede vi også advarselstegn fra optionsmarkedet, idet investorer synes at glemme at forsikre sig.
Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Peter Bo Kiaer, Saxo Bank

Vores pointe illustreres udmærket i graf 1. Den følger tre måneders forandringen i S&P 500 i forhold til tre måneders forandringen i det rullende forventede 12 måneders EPS estimat. Der er ingen perfekt korrelation mellem de to tidsserier, men investorerne synes generelt at være omkring to måneder forud for aktieanalytikerne i vende punkterne.

Graf1

Den seneste stigning i S&P500 viser, at investorerne forventer, at EPS væksten er på vej op, men efter vores opfattelse er dette for aggressivt. Så spørgsmålet er om flokken har ret denne gang?

Hvis man ser på den nuværende udvikling i den amerikanske virksomhedsomsætning og vækst (årlig), så er begge faldet siden starten af 2011 (se graf 2). Vækstraten er i øjeblikket omkring 4%. Hvis man ser på modellen, som er fire måneder forud for den faktiske virksomhedsomsætning, så er det ikke klart at væksten øges mod slutningen af 2012. Modellen peger faktisk mod en endnu lavere årlig vækst på 2,5%. Virksomhedsomsætning og indtjening er naturligt relateret, hvilket betyder, at fortsat lavere omsætningsvækst medfører fortsat pres på indtjeningsvæksten. Derved er udsigten ikke den, hvor vi ser indtjeningsforbedringer, hvilket er hvad investorerne forsøger at fortælle os i graf 1.

Graf2

Det makroøkonomiske miljø er forbedret lidt, som man kunne forvente, idet overraskelser tenderer til at vende tilbage mod gennemsnit.  Et resultat af dette er, at makro analytikere forbedrer deres estimater. Men når man ser markedets performance (se graf 3), og givet den korrelation vi har set over de seneste par år, så fortæller denne graf os også en historie om at den nuværende positive udvikling i aktiekurserne simpelthen er for meget. Aktier har vristet sig fri af det makroøkonomiske miljø.

Graf3

Hold øje med kalenderen i den kommende periode, idet den bliver travl- ikke så meget med hensyn til specifikke makroøkonomiske data, men mere med hensyn til vigtige møder - alt sammen indenfor et kort tidsrum.

Konklusion

Måske er vi blot sakket for meget bagud i forhold til markedet eller vi har mistet de rosenrøde briller. Vi opfordrer stadig investorer til at være forsigtige og gå efter aktier, som er mindre tilbøjelige til at blive ramt, eller på en eller anden måde at købe sig forsikring, som vil afbøde skader på porteføljen, hvis skibet vender. Kan i huske NYPD? Hey hey listen - be careful out there! 

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
24 feb
EI
1. entydig identifikation, f.eks nemid eller lign. 2. oprettelsesgebyr for skriveadgang 3. max 5 ind..
38
22 feb
VWS
Jeg må jo så være een af lidelsesfællerne MENA.Min indgang til at læse med her på EI er at jeg gerne..
33
24 feb
 
Da EI åbenbart ikke vil udelukke Hygge " KLOVNEN ", synes jeg at vi brugere her på EI skal gøre det...
29
23 feb
PNDORA
      I tirsdags kom Pandora med regnskab. Her er en grundig og fokuseret gennemgang af de issues, j..
24
24 feb
VWS
I en anden tråd er Vestas mulige/potentielle ordre i Mexico blevet berørt, hvilket har fået mig til ..
19
22 feb
VWS
MENA nu indberetter jeg dig til EI på en mail !!   stock`  
18
24 feb
FING-B
Hvor er du bare helt igennem en usympatisk person.   Ikke at jeg har aktier i Fingerprint. Men det æ..
15
22 feb
VWS
Inberettet. EI vågn nu op og få kylet MENA ud... Jeg fik en uges karantæne som Noersterud fordi jeg ..
15
26 feb
VWS
idiot
14
24 feb
EI
Det ville klæde EI at redde deres platform for totalt hjerneforladte indlæg, uden anden bevæggrund e..
14

FLSmidth: Kobberprisen gjorde comeback i februar

27-02-2015 15:57:04
Kobberprisen har gjort et lille comeback i februar, hvor det for FLSmidth så vigtige metal har klaret sig bedst blandt industrimetallerne noteret på London Meta..

Maersk Drilling/CEO: Raterne er faldet markant

27-02-2015 12:39:21
De fede år er ovre, og nu står den på smalhals i store dele af oliebranchen, både for producenterne og underleverandørerne.Det rammer Maersk Drilling og branche..

Aktier/åbning: Investorerne vender tomlen op for NKT

27-02-2015 09:32:27
Regnskabet fra det danske industriselskab NKT giver anledning til at sende aktien yderligere til vejrs. Sådan lyder dommen fra investorerne fredag morgen, hvor ..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge

Copyright Euroinvestor A/S 2015  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
1. marts 2015 00:00:53
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20150225.2 - EUROWEB1 - 2015-03-01 00:00:53 - 2015-03-01 00:00:53 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x