24. august: NKT Q2: Skuffer og nedjusterer
27. august: Nokia til tops efter Samsungs nederlag til Apple
24. august 2012 09:10

Aktietema-Er aktieinvestorerne kommet forud for sig selv?

I mandags understregede vi, at investorer bør respektere den nuværende trend i markedet, men samtidig identificerede vi også advarselstegn fra optionsmarkedet, idet investorer synes at glemme at forsikre sig.
Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Peter Bo Kiaer, Saxo Bank

Vores pointe illustreres udmærket i graf 1. Den følger tre måneders forandringen i S&P 500 i forhold til tre måneders forandringen i det rullende forventede 12 måneders EPS estimat. Der er ingen perfekt korrelation mellem de to tidsserier, men investorerne synes generelt at være omkring to måneder forud for aktieanalytikerne i vende punkterne.

Graf1

Den seneste stigning i S&P500 viser, at investorerne forventer, at EPS væksten er på vej op, men efter vores opfattelse er dette for aggressivt. Så spørgsmålet er om flokken har ret denne gang?

Hvis man ser på den nuværende udvikling i den amerikanske virksomhedsomsætning og vækst (årlig), så er begge faldet siden starten af 2011 (se graf 2). Vækstraten er i øjeblikket omkring 4%. Hvis man ser på modellen, som er fire måneder forud for den faktiske virksomhedsomsætning, så er det ikke klart at væksten øges mod slutningen af 2012. Modellen peger faktisk mod en endnu lavere årlig vækst på 2,5%. Virksomhedsomsætning og indtjening er naturligt relateret, hvilket betyder, at fortsat lavere omsætningsvækst medfører fortsat pres på indtjeningsvæksten. Derved er udsigten ikke den, hvor vi ser indtjeningsforbedringer, hvilket er hvad investorerne forsøger at fortælle os i graf 1.

Graf2

Det makroøkonomiske miljø er forbedret lidt, som man kunne forvente, idet overraskelser tenderer til at vende tilbage mod gennemsnit.  Et resultat af dette er, at makro analytikere forbedrer deres estimater. Men når man ser markedets performance (se graf 3), og givet den korrelation vi har set over de seneste par år, så fortæller denne graf os også en historie om at den nuværende positive udvikling i aktiekurserne simpelthen er for meget. Aktier har vristet sig fri af det makroøkonomiske miljø.

Graf3

Hold øje med kalenderen i den kommende periode, idet den bliver travl- ikke så meget med hensyn til specifikke makroøkonomiske data, men mere med hensyn til vigtige møder - alt sammen indenfor et kort tidsrum.

Konklusion

Måske er vi blot sakket for meget bagud i forhold til markedet eller vi har mistet de rosenrøde briller. Vi opfordrer stadig investorer til at være forsigtige og gå efter aktier, som er mindre tilbøjelige til at blive ramt, eller på en eller anden måde at købe sig forsikring, som vil afbøde skader på porteføljen, hvis skibet vender. Kan i huske NYPD? Hey hey listen - be careful out there! 

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
22 okt
VWS
Pokerchamp - Per Vimmer er gulddrengen trænet hos Goldman Sachs, som har lært den superliberalistisk..
22
20 okt
VELO
Match, så har jeg set lidt på mine handler og depoter.   Må begynde med at konkludere, at mit handel..
17
20 okt
VELO
Tvivler på at du får ret. Aktieanalytikerne siger allerede før godkendelsen en KORTSIGTET kurs på 2..
17
22 okt
BAVA
Jeg tror ikke, at mange her i dette forum er i tvivl om, hvem der er et fjols... Du får det til at l..
14
21 okt
VWS
Hvis du var en ludo brik var du så ikke slået hjem nu ???
14
23 okt
VWS
Quantum Utility Generation er på den anden side af "Mountain Friends", og de kan nu fortsætte deres ..
12
23 okt
VWS
Aputsisaq - Blev der nødvndigt at starte en negativ tråd fordi at Stockrosen lige havde startet en p..
11
23 okt
VWS
Jeg har kigget lidt på Vestas USA kunde First Wind, for at se hvordan det går med de 3 Wind Power pr..
11
23 okt
 
Nej, der er klart tale om en Hanging Penis formation. Ikke et godt tegn. Jeg køber først når vi har ..
11
21 okt
VWS
Vestas øverst chef for "Americas" - Chris Brown virker meget optimistisk. Han har udtalt til Recharg..
11

WHO: Omkring 200.000 ebola-vacciner er klar til sommer

24-10-2014 16:27:18
Hundredtusindvis af ebola-vacciner vil være tilgængelige i Afrika i midten af 2015.Det siger verdenssundhedsorganisationen WHO's vicegeneraldirektør, Marie-Paul..

Vestas modtager kinesisk ordre på 50 megawatt

24-10-2014 12:28:37
Vestas har modtaget en fast og ubetinget ordre i Kina på 50 megawatt. Ordregiver er Hanas, som tre gange tidligere i 2014 har købt møller hos den danske produce..

Vestas-kunde i stor aftale om strømsalg

24-10-2014 11:22:56
Den amerikanske udvikler af vindmølleprojekter Geronimo, som er kunde hos Vestas, har indgået aftale om salg af 140 megawatt af den kapacitet på 210 megawatt, s..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
Euroinvestor i andre lande: Euroinvestor.com | Euroinvestor.se | Euroinvestor.no | Euroinvestor.fr | Forexinvestor.com| Wisselkoersen.nl | Valuta.se | Valutaveksel.no | Divisas.es | Valute.it
Copyright Euroinvestor A/S 2014  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
26. oktober 2014 09:30:26
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20141024.3 - EUROWEB3 - 2014-10-26 09:30:26 - 2014-10-26 09:30:26 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x