24. august: NKT Q2: Skuffer og nedjusterer
27. august: Nokia til tops efter Samsungs nederlag til Apple
24. august 2012 09:10

Aktietema-Er aktieinvestorerne kommet forud for sig selv?

I mandags understregede vi, at investorer bør respektere den nuværende trend i markedet, men samtidig identificerede vi også advarselstegn fra optionsmarkedet, idet investorer synes at glemme at forsikre sig.
Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Peter Bo Kiaer, Saxo Bank

Vores pointe illustreres udmærket i graf 1. Den følger tre måneders forandringen i S&P 500 i forhold til tre måneders forandringen i det rullende forventede 12 måneders EPS estimat. Der er ingen perfekt korrelation mellem de to tidsserier, men investorerne synes generelt at være omkring to måneder forud for aktieanalytikerne i vende punkterne.

Graf1

Den seneste stigning i S&P500 viser, at investorerne forventer, at EPS væksten er på vej op, men efter vores opfattelse er dette for aggressivt. Så spørgsmålet er om flokken har ret denne gang?

Hvis man ser på den nuværende udvikling i den amerikanske virksomhedsomsætning og vækst (årlig), så er begge faldet siden starten af 2011 (se graf 2). Vækstraten er i øjeblikket omkring 4%. Hvis man ser på modellen, som er fire måneder forud for den faktiske virksomhedsomsætning, så er det ikke klart at væksten øges mod slutningen af 2012. Modellen peger faktisk mod en endnu lavere årlig vækst på 2,5%. Virksomhedsomsætning og indtjening er naturligt relateret, hvilket betyder, at fortsat lavere omsætningsvækst medfører fortsat pres på indtjeningsvæksten. Derved er udsigten ikke den, hvor vi ser indtjeningsforbedringer, hvilket er hvad investorerne forsøger at fortælle os i graf 1.

Graf2

Det makroøkonomiske miljø er forbedret lidt, som man kunne forvente, idet overraskelser tenderer til at vende tilbage mod gennemsnit.  Et resultat af dette er, at makro analytikere forbedrer deres estimater. Men når man ser markedets performance (se graf 3), og givet den korrelation vi har set over de seneste par år, så fortæller denne graf os også en historie om at den nuværende positive udvikling i aktiekurserne simpelthen er for meget. Aktier har vristet sig fri af det makroøkonomiske miljø.

Graf3

Hold øje med kalenderen i den kommende periode, idet den bliver travl- ikke så meget med hensyn til specifikke makroøkonomiske data, men mere med hensyn til vigtige møder - alt sammen indenfor et kort tidsrum.

Konklusion

Måske er vi blot sakket for meget bagud i forhold til markedet eller vi har mistet de rosenrøde briller. Vi opfordrer stadig investorer til at være forsigtige og gå efter aktier, som er mindre tilbøjelige til at blive ramt, eller på en eller anden måde at købe sig forsikring, som vil afbøde skader på porteføljen, hvis skibet vender. Kan i huske NYPD? Hey hey listen - be careful out there! 

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
27 nov
 
Hej alle sammen   Renten USA USA hæver renten d. 14. dec. med 0,25 %. Fed vil gerne have renten lidt..
59
02 dec
ZEAL
For en gangs skyld og kun denne ene gang svarer jeg dig.   Jeg anser dine indlæg omkring Zealand græ..
37
28 nov
ZEAL
Jeg kan altsaa umuligt tro at Goodwrench og Alpehue har succes paa at handle aktier.. Hvordan kan I ..
29
29 nov
ZEAL
...når de investerer i mindre virksomheder og så vil ud hurtigt uanset at selskabet har fremgang og ..
21
27 nov
BAVA
En måske lidt dramatisk overskrift, men jeg mener det for Bavarian Nordic, der kommer til at ske eks..
19
27 nov
OMXC20
Sæt skatten 25% ned på de lavest lønnede. Disse folk vil bruge pengene med det samme, glade for at h..
18
02 dec
ZEAL
Novo Nordisk og Zealand er nu med i den helt absolutte front i kombinations behandling af diabetes -..
16
29 nov
 
Følgende artikel giver et godt indblik i at ledende danske politikere har større interesser i at mel..
16
30 nov
FING-B
Jeg har tidligere været yderst kritisk indstillet til hvad Di.se med Richard Bråse har skrevet om FP..
15
30 nov
ZEAL
PLEASE EI, STOP NU I DET MINDSTE FOLK I OG SKRIVE DET SAMME OG DET SAMME PROVOKERENDE PIS DAG EFTER ..
14

Mærsk/Nykredit: Anbefaling løftes til "køb" og kursmål til 12.100 - NY

02-12-2016 15:30:03
Mærsk får løftet anbefalingen til "køb" fra "sælg" og kursmålet til 12.100 kr. fra 10.300 kr. af Nykredit efter torsdagens meddelelse om opkøbet af Hamburg Süd...

Aktier/middag: Mærsk i plus i ellers afventende marked op til nøgletal

02-12-2016 12:02:35
A.P. Møller-Mærsk får fortsat lidt medvind af torsdagens meddelelse om opkøbet af det tyske containerrederi Hamburg Süd. Samtidig stiger fragtraterne på contain..

Nyt dansk biotekselskab får starthjælp fra Novo Seeds

02-12-2016 10:41:51
Behandling af neuropatisk smerte er omdrejningspunktet for det nystiftede danske biotekselskab Hoba Therapeutics, der netop er blevet stiftet ved hjælp af et ka..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Fredagens aktier: Amerikanske jobtal gik hen over hovedet på markedet
2
Børsdarling får bøde på en lille million - NY
3
Mærsk: Købet af Hamburg Süd kan stadig gå i vasken - citat
4
Hackere ville stjæle millioner fra russisk centralbank
5
KBHL: Tror svensk flyafgift er skadeligt for flytrafikken - citat

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
3. december 2016 16:38:12
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20161129.2 - EUROWEB1 - 2016-12-03 16:38:12 - 2016-12-03 16:38:12 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x