24. august: NKT Q2: Skuffer og nedjusterer
27. august: Nokia til tops efter Samsungs nederlag til Apple
24. august 2012 09:10

Aktietema-Er aktieinvestorerne kommet forud for sig selv?

I mandags understregede vi, at investorer bør respektere den nuværende trend i markedet, men samtidig identificerede vi også advarselstegn fra optionsmarkedet, idet investorer synes at glemme at forsikre sig.
Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Peter Bo Kiaer, Saxo Bank

Vores pointe illustreres udmærket i graf 1. Den følger tre måneders forandringen i S&P 500 i forhold til tre måneders forandringen i det rullende forventede 12 måneders EPS estimat. Der er ingen perfekt korrelation mellem de to tidsserier, men investorerne synes generelt at være omkring to måneder forud for aktieanalytikerne i vende punkterne.

Graf1

Den seneste stigning i S&P500 viser, at investorerne forventer, at EPS væksten er på vej op, men efter vores opfattelse er dette for aggressivt. Så spørgsmålet er om flokken har ret denne gang?

Hvis man ser på den nuværende udvikling i den amerikanske virksomhedsomsætning og vækst (årlig), så er begge faldet siden starten af 2011 (se graf 2). Vækstraten er i øjeblikket omkring 4%. Hvis man ser på modellen, som er fire måneder forud for den faktiske virksomhedsomsætning, så er det ikke klart at væksten øges mod slutningen af 2012. Modellen peger faktisk mod en endnu lavere årlig vækst på 2,5%. Virksomhedsomsætning og indtjening er naturligt relateret, hvilket betyder, at fortsat lavere omsætningsvækst medfører fortsat pres på indtjeningsvæksten. Derved er udsigten ikke den, hvor vi ser indtjeningsforbedringer, hvilket er hvad investorerne forsøger at fortælle os i graf 1.

Graf2

Det makroøkonomiske miljø er forbedret lidt, som man kunne forvente, idet overraskelser tenderer til at vende tilbage mod gennemsnit.  Et resultat af dette er, at makro analytikere forbedrer deres estimater. Men når man ser markedets performance (se graf 3), og givet den korrelation vi har set over de seneste par år, så fortæller denne graf os også en historie om at den nuværende positive udvikling i aktiekurserne simpelthen er for meget. Aktier har vristet sig fri af det makroøkonomiske miljø.

Graf3

Hold øje med kalenderen i den kommende periode, idet den bliver travl- ikke så meget med hensyn til specifikke makroøkonomiske data, men mere med hensyn til vigtige møder - alt sammen indenfor et kort tidsrum.

Konklusion

Måske er vi blot sakket for meget bagud i forhold til markedet eller vi har mistet de rosenrøde briller. Vi opfordrer stadig investorer til at være forsigtige og gå efter aktier, som er mindre tilbøjelige til at blive ramt, eller på en eller anden måde at købe sig forsikring, som vil afbøde skader på porteføljen, hvis skibet vender. Kan i huske NYPD? Hey hey listen - be careful out there! 

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
24 jul
 
Først så tager skattevæsenet  halvdelen af din indkomst.  - Så tager banken 200 kr i kurtage (Udenla..
34
24 jul
 
Jeg betaler gerne 16 kr for en kungfu is, 8 kr for en liter diesel, 200 kr for 11 kg gas, 2,5 mil fo..
33
24 jul
 
Til gengæld er operation ved sygdom gratis....Hvis du overlever ventetiden.   Til gengæld kan du som..
23
19 jul
I:SP500
Det har ikke noget som helst med aktie bobler at gøre. Markedet reagerer rationelt, en lastbil kører..
18
23 jul
FING-B
  smartcard: Fingerprint Cards / Lite av Vad som sades av Jörgen Lantoo i går på Conferans Call / Li..
15
22 jul
 
slut nu Taastrup   Jeg har været med toget en del år.. og det ved du også godt..    Du er en belastn..
15
24 jul
 
Ja, jeg er så stolt af at jeg i dette land betaler 46 procent skat for at se at folk der har ondt i ..
14
22 jul
I:DAX
Han hentyder til hendes "alle er velkommen"politik der giver bagslag. Hvor naiv og hjernedød må man ..
14
19 jul
 
Efter at have analyseret ca. 1700 amerikanske aktier - udvalgt efter hvilke akiter havde de informat..
14
24 jul
 
6212's indlæg udstiller hvor uoplyste folk der sidder på den grønne gren er. Det samme gælder de man..
12

Vestas-konkurrent tjente mindre på vedvarende energi

22-07-2016 12:59:52
Amerikanske General Electric kom bedre end ventet ud af årets andet kvartal på både top- og bundlinjen.Men for industrikæmpens division for vedvarende energi gj..

Aktier/middag: FLSmidth og TDC til tops i stille sommermarked

22-07-2016 11:37:41
De danske aktier danser omkring nullet fredag ved middagstid, hvor TDC og FLSmidth skiller sig positivt ud i toppen af eliteindekset.I morgenens handel var retn..

Danske/Arctic: Anbefalingen ryger på "hold" efter regnskab

22-07-2016 06:57:12
Det norske investeringsbank Arctic Securities sænker anbefalingen af Danske Bank-aktien efter regnskabet for andet kvartal torsdag.Anbefalingen er ifølge Bloomb..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Nintendo-aktier dykker efter lunken Pokémon-indtjening
2
Philips leverer større driftsresultat og advarer om risici
3
Japan: Eksporten faldt atter i juni, men mindre end ventet
4
Ryanair frygter lavere rejselyst og indtjening efter brexit -NY

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
25. juli 2016 08:11:15
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20160714.4 - EUROWEB7 - 2016-07-25 08:11:15 - 2016-07-25 08:11:15 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x