24. august: NKT Q2: Skuffer og nedjusterer
27. august: Nokia til tops efter Samsungs nederlag til Apple
24. august 2012 09:10

Aktietema-Er aktieinvestorerne kommet forud for sig selv?

I mandags understregede vi, at investorer bør respektere den nuværende trend i markedet, men samtidig identificerede vi også advarselstegn fra optionsmarkedet, idet investorer synes at glemme at forsikre sig.
Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Peter Bo Kiaer, Saxo Bank

Vores pointe illustreres udmærket i graf 1. Den følger tre måneders forandringen i S&P 500 i forhold til tre måneders forandringen i det rullende forventede 12 måneders EPS estimat. Der er ingen perfekt korrelation mellem de to tidsserier, men investorerne synes generelt at være omkring to måneder forud for aktieanalytikerne i vende punkterne.

Graf1

Den seneste stigning i S&P500 viser, at investorerne forventer, at EPS væksten er på vej op, men efter vores opfattelse er dette for aggressivt. Så spørgsmålet er om flokken har ret denne gang?

Hvis man ser på den nuværende udvikling i den amerikanske virksomhedsomsætning og vækst (årlig), så er begge faldet siden starten af 2011 (se graf 2). Vækstraten er i øjeblikket omkring 4%. Hvis man ser på modellen, som er fire måneder forud for den faktiske virksomhedsomsætning, så er det ikke klart at væksten øges mod slutningen af 2012. Modellen peger faktisk mod en endnu lavere årlig vækst på 2,5%. Virksomhedsomsætning og indtjening er naturligt relateret, hvilket betyder, at fortsat lavere omsætningsvækst medfører fortsat pres på indtjeningsvæksten. Derved er udsigten ikke den, hvor vi ser indtjeningsforbedringer, hvilket er hvad investorerne forsøger at fortælle os i graf 1.

Graf2

Det makroøkonomiske miljø er forbedret lidt, som man kunne forvente, idet overraskelser tenderer til at vende tilbage mod gennemsnit.  Et resultat af dette er, at makro analytikere forbedrer deres estimater. Men når man ser markedets performance (se graf 3), og givet den korrelation vi har set over de seneste par år, så fortæller denne graf os også en historie om at den nuværende positive udvikling i aktiekurserne simpelthen er for meget. Aktier har vristet sig fri af det makroøkonomiske miljø.

Graf3

Hold øje med kalenderen i den kommende periode, idet den bliver travl- ikke så meget med hensyn til specifikke makroøkonomiske data, men mere med hensyn til vigtige møder - alt sammen indenfor et kort tidsrum.

Konklusion

Måske er vi blot sakket for meget bagud i forhold til markedet eller vi har mistet de rosenrøde briller. Vi opfordrer stadig investorer til at være forsigtige og gå efter aktier, som er mindre tilbøjelige til at blive ramt, eller på en eller anden måde at købe sig forsikring, som vil afbøde skader på porteføljen, hvis skibet vender. Kan i huske NYPD? Hey hey listen - be careful out there! 

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
22 nov
VWS
Hejsa Mena.  nu har jeg observeret at du kommer i meget spændende diagologer med de fleste skribente..
42
23 nov
OW
Thomas Eriksson, som er chef for investeringsbanken Carnegie, er blevet kontaktet af Finansinspektio..
34
27 nov
 
Noget af det sværeste og mest risikofyldte i investeringsuniverset er at investere i turn-arounds. A..
27
26 nov
OW
  Carnegie er gå i offensiven de sidste par dage omkring deres rolle i OW Bunker sagen.  Flere medie..
24
22 nov
VWS
tauser, det korte svar er:......................................................................... ..
22
26 nov
VWS
@MENA .. dit indlæg giver ikke mening i forhold til diskussionen. Men som sædvanlig kommenterer du f..
21
27 nov
BAVA
Hermed mit første indlæg som nok bliver et lidt længere et af slagsen. Har fulgt Bavarian Nordic med..
19
28 nov
EI
Nu er det sku snart nok.   Hvad vil i gerne kaldes? Idioter, amatører?   Bliver i bollet i røvet af ..
16
23 nov
OW
Jeg er stadig af den holdning at Altor burde betale samtlige 3 mia. kr. tilbage som de har fået af O..
14
22 nov
VWS
jeg tænker at der er ingen grund til at du er politikvinde her. Hvorfor skal du "bestemme" hvad folk..
14

Aktier/ABG: Dalende oliepris er positiv for markederne

28-11-2014 16:06:56
Selv om flere selskaber lider på børserne fredag efter Opecs beslutning om ikke at sænke medlemslandenes produktion, er den faldende oliepris generelt godt for ..

Mærsk: Asien/Europa-rater dratter atter ned

28-11-2014 14:13:12
Fragtraterne på de store ruter mellem Asien og Europa daler for fjerde uge i streg. I denne uge faldt priserne med 8,7 pct. til 739 dollar per tyvefodscontainer..

Aktier/åbning: Billig olie sender Mærsk til bunden i rødt C20

28-11-2014 09:17:10
Det danske aktiemarked har fredag lagt svagt fra land. C20 Cap falder efter kort tid handel med 0,7 pct. til indeks 814,55. Torsdag endte C20 Cap-indekset margi..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Aktier/tendens: Forsat prisfald for olien sender Mærsk i fokus
2
Mærsk/Berenberg: Alt for billig - potentiale på cirka 50 pct
3
Aktier/middag: Vestas, Carlsberg og Mærsk glider i olien
4
Carlsberg: Rubelstorm øget til næsten orkan
5
Schweiz kan sende guldprisen til himmels
Euroinvestor i andre lande: Euroinvestor.com | Euroinvestor.se | Euroinvestor.no | Euroinvestor.fr | Forexinvestor.com| Wisselkoersen.nl | Valuta.se | Valutaveksel.no | Divisas.es | Valute.it
Copyright Euroinvestor A/S 2014  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
29. november 2014 01:01:58
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20141127.2 - EUROWEB2 - 2014-11-29 01:01:58 - 2014-11-29 01:01:58 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x