24. august: NKT Q2: Skuffer og nedjusterer
27. august: Nokia til tops efter Samsungs nederlag til Apple
24. august 2012 09:10

Aktietema-Er aktieinvestorerne kommet forud for sig selv?

I mandags understregede vi, at investorer bør respektere den nuværende trend i markedet, men samtidig identificerede vi også advarselstegn fra optionsmarkedet, idet investorer synes at glemme at forsikre sig.
Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Peter Bo Kiaer, Saxo Bank

Vores pointe illustreres udmærket i graf 1. Den følger tre måneders forandringen i S&P 500 i forhold til tre måneders forandringen i det rullende forventede 12 måneders EPS estimat. Der er ingen perfekt korrelation mellem de to tidsserier, men investorerne synes generelt at være omkring to måneder forud for aktieanalytikerne i vende punkterne.

Graf1

Den seneste stigning i S&P500 viser, at investorerne forventer, at EPS væksten er på vej op, men efter vores opfattelse er dette for aggressivt. Så spørgsmålet er om flokken har ret denne gang?

Hvis man ser på den nuværende udvikling i den amerikanske virksomhedsomsætning og vækst (årlig), så er begge faldet siden starten af 2011 (se graf 2). Vækstraten er i øjeblikket omkring 4%. Hvis man ser på modellen, som er fire måneder forud for den faktiske virksomhedsomsætning, så er det ikke klart at væksten øges mod slutningen af 2012. Modellen peger faktisk mod en endnu lavere årlig vækst på 2,5%. Virksomhedsomsætning og indtjening er naturligt relateret, hvilket betyder, at fortsat lavere omsætningsvækst medfører fortsat pres på indtjeningsvæksten. Derved er udsigten ikke den, hvor vi ser indtjeningsforbedringer, hvilket er hvad investorerne forsøger at fortælle os i graf 1.

Graf2

Det makroøkonomiske miljø er forbedret lidt, som man kunne forvente, idet overraskelser tenderer til at vende tilbage mod gennemsnit.  Et resultat af dette er, at makro analytikere forbedrer deres estimater. Men når man ser markedets performance (se graf 3), og givet den korrelation vi har set over de seneste par år, så fortæller denne graf os også en historie om at den nuværende positive udvikling i aktiekurserne simpelthen er for meget. Aktier har vristet sig fri af det makroøkonomiske miljø.

Graf3

Hold øje med kalenderen i den kommende periode, idet den bliver travl- ikke så meget med hensyn til specifikke makroøkonomiske data, men mere med hensyn til vigtige møder - alt sammen indenfor et kort tidsrum.

Konklusion

Måske er vi blot sakket for meget bagud i forhold til markedet eller vi har mistet de rosenrøde briller. Vi opfordrer stadig investorer til at være forsigtige og gå efter aktier, som er mindre tilbøjelige til at blive ramt, eller på en eller anden måde at købe sig forsikring, som vil afbøde skader på porteføljen, hvis skibet vender. Kan i huske NYPD? Hey hey listen - be careful out there! 

 

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

Test vores Eurotrader handelsplatform til aktiehandel, og få adgang til 11.000 aktieanalyser.

Download gratis demo af Eurotrader

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
29 maj
 
Det er nu ca. 2½ år siden, at jeg gjorde mit livs største sats og satsede over halvdelen af min form..
42
27 maj
 
DET BETYDER ALT (LÆS SIDSTE 10-11 LINJER FØRST, DET ER DET JEG HAR LEVET EFTER - OG DET HAR FANDEME ..
34
25 maj
VELO
Efter aflæggelse af Q1 2015 afholdt Veloxis en telefonkonference om resultatet og                 fo..
20
27 maj
BIOPOR
  Tillykke til alle dem der har tjent godt på Bioporto de sidste par uger og specielt de sidste par ..
18
28 maj
GEN
Hvis man skal sige det kort, så er det pt Daratumumab der trækker kursen - så længe det kører som de..
14
24 maj
VWS
Hvis man ikke mere vil bruge dette forum, skal man så bede EI om at slette en???? Tænk, jeg troede m..
14
29 maj
GEN
Hvorfor kommer folk ikke med nogle argumenter istedet for alt det ævl - ens antal af aktier er da os..
11
26 maj
 
Jeg er meget enig med dig i praktisk taget hvert et ord, som du skriver. Hvis jeg skal tilføje noget..
9
30 maj
 
Hvor er du bare ulækker Marc55. I en tråd tidligere på dagen, giver du klart udtryk for, at du er in..
8
27 maj
ATLA-DKK
Nu må det vist ved at være skåret ud i pap for de fleste at AP ikke tjener penge ved nuværende oliep..
8

Aarsleff/CEO: Vi drager fordel af investeringer i infrastruktur

29-05-2015 16:08:50
Der bliver investeret mange penge i vedligeholdelse af veje, jernbaner og havne rundt i det danske land, og det har været med til at sikre en markant fremgang h..

Mærsk: Rater på Asien-Nordeuropa når alletiders lavpunkt

29-05-2015 14:35:43
Fragtraterne på de store containershipping-ruter mellem Asien og Europa er faldet med hele 23 pct. i denne uge, hvilket betyder, at raterne er på det laveste ni..

Aktier/åbning: Aktier starter sidste handelsdag i maj i plus

29-05-2015 09:29:00
De danske aktier slutter foråret af i grønt. Fredag er den sidste handelsdag i maj, og det danske C20 Cap-indeks ligger fra morgenstunden i et lille plus på 0,4..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2015  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
31. maj 2015 00:35:59
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: ReleaseBuild_20150528.1 - EUROWEB2 - 2015-05-31 00:35:59 - 2015-05-31 00:35:59 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x