27. august: Nokia til tops efter Samsungs nederlag til Apple
28. august: Vestas bekræfter drøftelser med Mitsubishi
27. august 2012 13:00

Aktietema: QE fra Fed? Regn ikke med det så længe markederne er stærke

Aktiemarkederne er i øjeblikket ulogiske i deres logik. Hvis investorer ville give sig tid til at se på hvad Fed gør, og ikke hvad investorer håber de vil gøre, så ville de sandsynligvis ikke begive sig ind i aktiemarkedet i øjeblikket.
Denne artikel kommer fra Euroinvestor_TradingFloor 
Af Peter Bo Kiaer, Saxo Bank

QE_Stimulus_L

Modus operandi

Hvis man ser på den korte historie bag Quantitative Easing (QE), så er det næsten altid blevet anvendt når aktiemarkederne har været under alvorligt pres, som det fremgår af graf 1. Fed's QE initiativer blev skabt med henblik på at ændre investorers tankegang, undgå panik, og selvfølgelig forsøge at skabe vækst.

I graf 1 fremgår de hændelser, som har ansporet Fed til QE hidtil: det finansielle sammenbrug i november 2008, derefter QE i marts 2009 da S&P 500 blev ved med at falde og investorer mistede tilliden. I august 2010, efter at onkel Sam eller snarere onkel Ben stoppede støtten, førte falmende markeder til et praj i Jackson Hole om at QE2 var på vej.

Graf1

ECB har siden da samlet stafetten op finansielle markeder blev understøttet efter at LTRO1 og 2 blev indført.

Siden vores første artikel i begyndelsen af maj - den stiplede røde linje i graf 2 - har der været en kort periode med fornyet pres på aktier og olie. Men faldet i olieprisen skyldes hovedsageligt fjernelsen af den iranske risiko præmie og i mindre omfang vækst i "skuffede" investorer. S&P500 har siden da haft et super stærkt forløb og guld har øget hastigheden for nylig.

Graf2

Så investorer, som baserer deres investeringer på antagelsen om at QE3 er lige om hjørnet - og at deres investering derved er sikker - tager fejl. Jo mere markederne stiger, jo mindre grund har Fed til at intervenere i markedet.

Investorer bør huske på, at alle QE tiltagene siden den finansielle krises udbrud er ukonventionelle - og derved er tiltagene naturligt begrænsede. Det er ikke blot en forandring i renteniveauet.

Politik

På Fed's agenda kommer amerikanske borgeres velvære altid forud for politik - i dette tilfælde det amerikanske præsident valg den 6. november. Når dette er sagt, hvis politik kommer i vejen, så vil Fed vandre den ekstra mil og acceptere forsinkelser på en måned eller to, hvis der ikke er et presserende behov for handling. Den sidste fase af præsidentvalget kommer tættere på, så investorer bør forvente at Fed holder sig i ro så længe som muligt.

Vores konklusion

Så længe at de finansielle markeder forbedres, så ser vi ingen QE fra FED - det ville ikke give mening. Dette er i overensstemmelse med vores overordnede analyse af markederne i øjeblikket. Der er en frakobling fra fundamentale forhold i øjeblikket og aktiernes optur er baseret på spekulation i at FED brygger QE. Multipel ekspansion er resultatet.

I det seneste offentliggjorte FOMC referat fremgår det at: "Ved afslutningen på diskussionen var medlemmerne enige om, at de ville følge økonomiske og finansielle udviklinger tæt og nøje afveje de mulige fordele og omkostninger ved forskellige værktøjer i deres vurdering af om yderligere politik tiltag bliver nødvendige" (understregningen er vores).

Vi opfatter det således, at minutterne er konstrueret på en måde, hvorved de sender et signal om at de er klar hvis væksten udebliver. Spørgsmålet er om de ikke altid har været klar? Er dette nyt?

Hvis væksten udebliver, så bør aktierne gå sydover og på et eller andet tidspunkt så vil Fed i givet fald møde op og skabe noget QE. Men investorer vil blive svitsede før redningsholdet ankommer.

 

Indholdet i denne artikel er oversat fra engelsk. I tilfælde af afvigelser mellem denne og den originale engelske version er den originale engelske version fra Trading Floor gældende.

 

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
18 jun
VWS
Normal 0 false false false DA X-NONE X-NONE ..
41
18 jun
GEN
GW er en troll, der burdte have begrænset sin adgang til 1 dagligt indlæg.   Formøbleren  
36
21 jun
BAVA
Men hvis man ikke efterrationalisere mere end, "nå", så er der da gode penge at hente i bankerne, ve..
27
18 jun
GEN
Øhhh- du må da være hans mor.... Jeg har endnu ikke konstateret at han har ramt noget som helst ......
20
22 jun
VELO
Må sige at det er ekstremt svært at finde ud af hvad Veloxis har at byde på, og om der er gode mulig..
19
19 jun
BEO-SDB
God eftermiddag,   Efter at have set på de forskellige meninger og argumenter på FB, EI, Avanza og L..
18
19 jun
BAVA
Nyhedsflowet fra Bavarian resten af 2017 bliver enormt spændende. Husk at det er Biotek og nyheder i..
17
08:13
ZEAL
Tirsdag den 7. febuarar i år udsendte det amerikanske National Institute of Health  (NIH) en pressem..
16
23 jun
BAVA
Jeg kan se at nogle vælger at sælge lidt ud - det kan jeg for så vidt godt forstå - jeg vil dog uænd..
16
21 jun
BAVA
Fra 0,77% til ca. 0,4%.   Derfor faldt den ikke tilbage i går. De har købt ca 120.000 aktier.   Det ..
15

Økonomisk planlægning

22-06-2017 09:52:24
Sponsoreret indhold:Alle har brug for en økonomisk plan. Men hvor skal du begynde? Vi forklarer hvordan i fire enkle trin.Selvom det kan virke overvældende at skulle planlægge sin økonomiske fremtid (der er så meget, der kan ske og så mange overvejelser), så behøver det ikke være stressende at lære at udarbejde en økonomisk plan, hvis du gør det rigtigt. Som alle store spørgsmål i livet er planlæg..

Aktier/tendens: Mærsk og Tryg kan komme i fokus

14-06-2017 08:08:45
A.P. Møller-Mærsk kan onsdag blive påvirket af kinesiske nøgletal og et løftet kursmål hos et større amerikansk finanshus, mens forsikringsselskabet Tryg kan blive presset af en sænket anbefaling af aktien af et italiensk finanshus.Overordnet set ventes det europæiske aktiemarked onsdag at åbne tæt på uændret, og mange investorer vil formentlig forholde sig afventende forud for resultatet af todag..

Carlsberg-konkurrent er klar til indrømmelser for britisk opkøb

13-06-2017 16:19:06
Den hollandske bryggerigigant Heineken, som blandt andet konkurrerer med Carlsberg, er parat til at komme med indrømmelser over for myndighederne i Storbritannien for at få lov til at overtage den britiske pubkæde Punch Taverns.Det skriver Bloomberg News, efter at de britiske konkurrencemyndigheder, Competition and Markets Authority (CMA), tidligere har advaret Heineken om, at selskabets overtagel..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2017  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
24. juni 2017 21:03:02
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20170623.1 - EUROWEB2 - 2017-06-24 21:03:02 - 2017-06-24 21:03:02 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x