Af Morten W. Langer, Aktieugebrevet
Vi købte i denne uge Vestas til Spekulationsporteføljen, da vi forventer et skift i topledelsen allerede nu på torsdag. Som bekendt kom en overraskende stor nedjustering forleden, som efter det oplyste især skyldes udskydelse af kundeordrer, højere omkostninger til produktmodning end forventet og produktionsvanskeligheder.
Fokus ved offentliggørelsen af årsregnskabet den 8. februar vil være forventningerne til 2012, som burde blive begunstiget af de udskudte kundeordrer. Men allerede den 12. januar ? altså på torsdag - ventes offentliggjort en ny organisation. Da Vestas-aktien i høj grad er blevet banket ned på grund af mistillid til ledelsen, vil et skift i topledelsen nu kunne løfte aktien med hele 20-30 %. Og det er lige præcis det, vi forventer vil ske.
Ud over en varslet ændring af organisationen med tilhørende besparelser og nedskæringer, forventer vi allerede nu på torsdag en melding om en dramatisk rokade i toppen af Vestas. Vi bemærker nemlig, at det i den seneste meddelelse oplyses, at "Den nye organisation vil inkludere input, som selskabet har modtaget fra en række institutionelle investorer."
Denne sætning er helt central og et klart budskab til både de store investorer, der har været i dialog med Vestas, og til omverdenen om, at bestyrelsen nu har valgt at lytte til kritikken fra aktionærerne og agere på den. Da institutionelle investorers input som nævnt vedrører "den nye organisation" er der utvivlsomt tale om justeringer i den øverste topledelse, dvs. i direktion og bestyrelse.
Vi bemærker, at Ditlev Engel allerede under investor webcast forleden var bemærkelsesværdigt tilbagetrukket, med CFO Henrik Nørremark som den toneangivende figur. Institutionelle investorer vil aldrig begynde at blande sig i organisatoriske forhold længere nede i ledelseshierarkiet, og derfor kan deres "input", som fremhæves i børsmeddelelsen, kun vedrøre bestyrelsen og den daglige ledelse. Vores vurdering er, at Ditlev Engels dage nu er talte. Spørgsmål er mere, hvad der sker med bestyrelsesformand Bent Carlsen, som er mindst lige så ansvarlig som den daglige ledelse for den seneste års misere.
(Uddrag af artikel)
Få abonnement på AktieUgebrevet