Pandora slås med omsætningsproblemer i Tyskland, og det er baggrunden for, at selskabet har sænket værdien af den earn-out-aftale, det har med forretningsmanden Jesper Nielsen, kendt som Kasi-Jesper.
Det forklarer selskabets administrerende direktør, Marcello Bottoli.
- Revurderingen skyldes hovedsageligt forventningerne til den tyske forretning. Det er et område, der fortsat bekymrer os. Men vi vil have en meget bedre forståelse af, hvordan vi skal vende udviklingen, når vi når til førstekvartalsregnskabet i maj, siger Marcello Bottoli.
Tyskland er Pandoras næststørste marked i Europa og udgjorde 9,6 pct. af koncernomsætningen i 2011 mod 10,2 pct. i 2010. Omsætningen for helåret faldt med 6,0 pct. i 2011.
Pandora venter en fortsat forværring i den tyske forretning i 2012, som skal bruges til at vende selskabet.
Det betyder omvendt også, at hvis det lykkes for Pandora at vende udviklingen i Tyskland, vil earn-out-aftalen med Jesper Nielsen blive revurderet igen.
- Som et børsnoteret selskab har vi pligt til at give en vurdering af, hvad earn-out-aftalen er værd, og det kan ændre sig, hvis det lykkes at vende forretningen, afhængigt af, hvornår det sker, forklarer Marcello Bottoli.
Aftalen stammer fra købet af Jesper Nielsens aktier i selskabet Pandora Central Western Europe, som Pandora overtog i forbindelse med børsnoteringen i 2010.
Dengang fik Jesper Nielsen 385 mio. kr. i hånden plus en aftale om betaling baseret på korrigeret EBITDA i 2014 i Pandora Jewelry Central Western Europe ganget med tre fratrukket rentebærende nettogæld pr. 31. december 2014 og fratrukket 400 mio. kr.
De penge, som Pandora skal sætte til side, afhænger altså af den forventede indtjening i Jesper Nielsens gamle selskab i 2014, mens den endelige betaling vil afhænge af de realiserede regnskabstal.
Værdien af earn-out-aftalen er i forbindelse med årsregnskabet for 2011 sænket til 51 mio. kr. fra 518 mio. kr. ved udgangen af 2010.
Den opgave, som Pandora står over for i Tyskland, minder ifølge direktøren om situationen i Australien, et af Pandoras ældste markeder, hvor omsætningen er faldet 28,1 pct. i fjerde kvartal sammenlignet med samme periode 2010.
- Den australske forretning har vist tilbagegang i nogen tid. Det tog os et stykke tid at forstå problemerne til bunds og sammensætte en handlingsplan. Men nu har vi annonceret, at vi lukker mere end 100 ikke-brandede butikker, der faktisk ikke bragte nogen værdi til forretningen. Men vi åbner også nye butikker. Vi er sikre på, at mens vi fortsat vil se en negativ udvikling i 2012, så vil lykken vende mod slutningen af året, siger Marcello Bottoli.
Om strategien bliver den samme i Tyskland, ønsker han ikke at udtale sig om, da Pandora fortsat er i gang med en analyse, der skal bibringe selskabet større forståelse af salgsproblemerne i Tyskland.
- Jeg vil ikke foregribe begivenhedernes gang i Tyskland. Men jeg vil forudse, at vi blandt andet vil rydde ud i vores distributionsnet, siger Marcello Bottoli og lover, at der kommer mere information om udviklingen i Tyskland i forbindelse med regnskabet for første kvartal.
Sine Schack Vestergaard +45 33 30 03 35 Ritzau Finans