22 jun: Vestas dropper planer om fabrik i Port of Sheerness (NY)
22 jun: Obligationer/middag: Stille slut på ugen med lille renteplus
22-06-2012 11:52:00

RITZAUpanel: Løsning af statsgældskrisen trækker ud

Løsningen af det altoverskyggende tema på kapitalmarkederne i øjeblikket - statsgældskrisen i Europa - trækker ud og kan trække meget længe ud. Det viser en Ritzau-rundspørge til 40 førende danske økonomer.

- Lige nu har vi en akut situation, hvor tingene eskalerer. Selvom de håndteres er det en gælds- og vækstkrise for Europa, og det er ikke overstået lige med det samme, vurderer chefanalytiker Ulrik Bie i Nykredit Markets over for Ritzau Finans.

Han understreger, at man skal huske, at det primært er en strukturel krise og ikke en konjunkturelt krise. Derfor får man lov at kæmpe med den længe, skønner han.

Ulrik Bie påpeger også krisens forskellighed fra land til land i Europa.

- I Italien er den private gæld meget lav, i Spanien meget høj, i Grækenland var det statens gæld, der var høj og så videre. I Portugal har man ikke haft økonomisk vækst i ti år, eksemplificerer han.

På positivsiden fremhæver han, at betalingsbalancen i euroområdet som helhed er stort set i balance. Der er ubalancer internt mellem Nord og Syd, men ikke samlet set. Det er et paradoks, som man nogle gange overser, når man siger, at der mangler finansiering.

- Manglende strukturreformer er problemet, vurderer Ulrik Bie og fremhæver, at det, der skal til, er mere effektive arbejdsmarkeder, produktmarkeder, at det skal være nemmere at ansætte og fyre, samt mere effektive offentlig sektorer i kriselandene, men også i et land som Frankrig.

- Der er helt stille fra Berlin. Merkel venter på, at reformer gennemføres. Reformer som er lovet af landene.

Otte af økonomerne tør ikke give et bud på, hvornår krisen er overstået, mens de øvrige ser løsningen trække ud i flere år.

Et fåtal - seks - venter løsningen af krisen i år eller næste år, mens fire venter en løsning af krisen i 2014, endnu fire i 2015, fire i 2016 og fire i 2017 - om fem år. Tre venter en løsning i 2018, og mest overraskende er det måske at hele seks eller 15 pct. af de adspurgte økonomer først venter løsningen efter 2020.

- I Bibelen taler man om syv magre og syv fede år og uden, at jeg siger at Sydeuropa har haft syv fede år, har de i en årrække levet over evne i forhold til deres økonomiske formåen. Så er det er nok sådan noget vi er ude i, vurderer Ulrik Bie. Dermed er der yderligere tre til fem års krise i Europa i vente ifølge ham.

En midlertidig ordning, mens landene gennemfører reformer, kunne være, at eurolandene begyndte at udstede euroobligationer. Det har været nævnt flere gange, men forbundskansler Merkel stritter på Tysklands vegne voldsomt imod, da Tyskland vil være et af de lande, der på rentefronten kunne komme til at betale markant dyrere for obligationsudstedelser end tilfældet er i dag.

Kun fem af de 40 økonomer venter, at der vil blive udstedt euroobligationer i år, mens 33 ikke anser det for sandsynligt.

- Jeg tror ikke, der bliver udstedt euroobligationer de næste fem-ti år, skønner Ulrik Bie. Tyskland vil først være sikker på, at Sydeuropa opfører sig ansvarligt. Intet i deres handlinger de seneste uger peger i den retning.

Selvom krisen trækker ud, tror flertallet, at den ikke smadrer eurosamarbejdet, og at i hvert fald 16 af de nuværende 17 medlemslande fortsat vil være at finde i samarbejdet. Kun krisens smertensbarn Grækenland kan tænkes at forlade samarbejdet.

Af de knap 40 adspurgte økonomer venter godt halvdelen - 21 - at Grækenland må vinke farvel til hjælpepakker og euro inden for de næste tre år. Mens godt en fjerdedel ikke venter det sker.

- Man vil strække sig langt for at få Grækenland til at blive. De næste par måneder bliver afgørende. Der er fifty-fifty chance/risiko for, at eurozonen fortsætter uden Grækenland, siger Ulrik Bie.

Han er derimod som det klare flertal i panelet stærk i troen på, at Spanien forbliver i Euro-samarbejdet

Krisens næste land i markedernes optik for øjeblikket - Spanien - er økonomerne derimod næsten helt sikre på forbliver i det fælles møntsamarbejde. 90 pct. af de adspurgte venter, at landet forbliver i euroen.

Troen på eurosamarbejdet er lige så stærk. Næsten 90 pct. venter, at eurosamarbejdet også eksisterer om 10 år. Også her er Nykredit-analytikeren på linje med panelets flertal .

- Eurosamarbejdet består helt sikkert også om ti år, men i en fastere samarbejdsform end i dag, lyder det med fasthed i stemmen fra Nykredit-analytikeren.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
18 feb
OMXC25
Den rammer da noglenlunde godt.      http://finans.dk/live/opinion/ECE9365426/den-stoerste-trussel-m..
25
22 feb
BAVA
Tak for den dybe analyse, meget brugbart. Jeg har fluks solgt 8400 stk. på din fine anbefaling.   Af..
18
20 feb
BAVA
Der er såmænd nok ikke så mange herinde, der har en profession, der gør os til eskperter - og da sle..
14
18 feb
OMXC25
tonnio: Jeg er ikke i tvivl om, at et meget stort flertal af danskerne ville have stemt ja, til at v..
14
17 feb
 
omglol,   Hvis du er valueinvestor, er Maj Invests Kurt Karas spritnye: "Den rationelle investor" en..
13
11:11
BEO-SDB
Hej med Jer,   Jeg må meddele at jeg har haft taget fejl.   I udredningen fra Åsa er det tydeligt at..
12
20 feb
 
yep ... barack Obama tilbage på posten .. er man tilhænger af det - stik mig et point 
12
21 feb
BEO-SDB
@Taastrup   Jeg nægter simpelthen at give op Taastrup   nej det er ikke skiffer - Skiffer er en bjer..
11
19 feb
SUNEQ
Jeg har lovet at opdatere lidt om retssagen og ligende forhold omkring SunEdison fordi jeg er involv..
11
20 feb
BEO-SDB
STOP STOP STOP Taastrup     Der er ikke en godkendelse på vej! der er et kompris vedr. LST's udmeldi..
10

Genmab-boss' aktiepost krydser 1,5 mia. kr. efter rekordregnskab

23-02-2017 16:10:14
Genmab har de seneste år været en gylden investering for selskabets aktionærer, men ingen enkeltpersoner har formentlig tjent så mange penge på aktiekursens him..

Topdanmark/CEO: Investering i digitalisering betaler sig på lang sigt

23-02-2017 13:53:41
Topdanmark vil spare penge gennem digitalisering og effektivisering. Det vil koste på resultaterne på den korte bane, men i løbet af få år have betalt sig tilba..

Vestas-rival åbner vingefabrik til offshoremøller i Frankrig

23-02-2017 11:34:07
LM Wind Power skal til at bygge nyt i Frankrig.LM, der producerer vindmøllevinger og er ejet af Vestas' konkurrent, General Electric, skal åbne fabrikken i Cher..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Genmab-boss' aktiepost krydser 1,5 mia. kr. efter rekordregnskab
2
Genmab/CEO: Her er de vigtigste succeskriterier i 2017
3
Aktier/tendens: William Demant tager rampelyset
4
Vestjysk Bank overvejer aktieemision efter fremgang i 2016
5
Mærsk/Jyske: Raterne stiger ikke nok - tror på underskud i Line i 2017

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2017  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
23. februar 2017 19:29:03
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20170217.2 - EUROWEB7 - 2017-02-23 19:29:03 - 2017-02-23 19:29:03 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x