22 jun: Vestas dropper planer om fabrik i Port of Sheerness (NY)
22 jun: Obligationer/middag: Stille slut på ugen med lille renteplus
22-06-2012 11:52:00

RITZAUpanel: Løsning af statsgældskrisen trækker ud

Løsningen af det altoverskyggende tema på kapitalmarkederne i øjeblikket - statsgældskrisen i Europa - trækker ud og kan trække meget længe ud. Det viser en Ritzau-rundspørge til 40 førende danske økonomer.

- Lige nu har vi en akut situation, hvor tingene eskalerer. Selvom de håndteres er det en gælds- og vækstkrise for Europa, og det er ikke overstået lige med det samme, vurderer chefanalytiker Ulrik Bie i Nykredit Markets over for Ritzau Finans.

Han understreger, at man skal huske, at det primært er en strukturel krise og ikke en konjunkturelt krise. Derfor får man lov at kæmpe med den længe, skønner han.

Ulrik Bie påpeger også krisens forskellighed fra land til land i Europa.

- I Italien er den private gæld meget lav, i Spanien meget høj, i Grækenland var det statens gæld, der var høj og så videre. I Portugal har man ikke haft økonomisk vækst i ti år, eksemplificerer han.

På positivsiden fremhæver han, at betalingsbalancen i euroområdet som helhed er stort set i balance. Der er ubalancer internt mellem Nord og Syd, men ikke samlet set. Det er et paradoks, som man nogle gange overser, når man siger, at der mangler finansiering.

- Manglende strukturreformer er problemet, vurderer Ulrik Bie og fremhæver, at det, der skal til, er mere effektive arbejdsmarkeder, produktmarkeder, at det skal være nemmere at ansætte og fyre, samt mere effektive offentlig sektorer i kriselandene, men også i et land som Frankrig.

- Der er helt stille fra Berlin. Merkel venter på, at reformer gennemføres. Reformer som er lovet af landene.

Otte af økonomerne tør ikke give et bud på, hvornår krisen er overstået, mens de øvrige ser løsningen trække ud i flere år.

Et fåtal - seks - venter løsningen af krisen i år eller næste år, mens fire venter en løsning af krisen i 2014, endnu fire i 2015, fire i 2016 og fire i 2017 - om fem år. Tre venter en løsning i 2018, og mest overraskende er det måske at hele seks eller 15 pct. af de adspurgte økonomer først venter løsningen efter 2020.

- I Bibelen taler man om syv magre og syv fede år og uden, at jeg siger at Sydeuropa har haft syv fede år, har de i en årrække levet over evne i forhold til deres økonomiske formåen. Så er det er nok sådan noget vi er ude i, vurderer Ulrik Bie. Dermed er der yderligere tre til fem års krise i Europa i vente ifølge ham.

En midlertidig ordning, mens landene gennemfører reformer, kunne være, at eurolandene begyndte at udstede euroobligationer. Det har været nævnt flere gange, men forbundskansler Merkel stritter på Tysklands vegne voldsomt imod, da Tyskland vil være et af de lande, der på rentefronten kunne komme til at betale markant dyrere for obligationsudstedelser end tilfældet er i dag.

Kun fem af de 40 økonomer venter, at der vil blive udstedt euroobligationer i år, mens 33 ikke anser det for sandsynligt.

- Jeg tror ikke, der bliver udstedt euroobligationer de næste fem-ti år, skønner Ulrik Bie. Tyskland vil først være sikker på, at Sydeuropa opfører sig ansvarligt. Intet i deres handlinger de seneste uger peger i den retning.

Selvom krisen trækker ud, tror flertallet, at den ikke smadrer eurosamarbejdet, og at i hvert fald 16 af de nuværende 17 medlemslande fortsat vil være at finde i samarbejdet. Kun krisens smertensbarn Grækenland kan tænkes at forlade samarbejdet.

Af de knap 40 adspurgte økonomer venter godt halvdelen - 21 - at Grækenland må vinke farvel til hjælpepakker og euro inden for de næste tre år. Mens godt en fjerdedel ikke venter det sker.

- Man vil strække sig langt for at få Grækenland til at blive. De næste par måneder bliver afgørende. Der er fifty-fifty chance/risiko for, at eurozonen fortsætter uden Grækenland, siger Ulrik Bie.

Han er derimod som det klare flertal i panelet stærk i troen på, at Spanien forbliver i Euro-samarbejdet

Krisens næste land i markedernes optik for øjeblikket - Spanien - er økonomerne derimod næsten helt sikre på forbliver i det fælles møntsamarbejde. 90 pct. af de adspurgte venter, at landet forbliver i euroen.

Troen på eurosamarbejdet er lige så stærk. Næsten 90 pct. venter, at eurosamarbejdet også eksisterer om 10 år. Også her er Nykredit-analytikeren på linje med panelets flertal .

- Eurosamarbejdet består helt sikkert også om ti år, men i en fastere samarbejdsform end i dag, lyder det med fasthed i stemmen fra Nykredit-analytikeren.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
19 maj
 
Hey alle   Jeg har nu handlet aktier siden ca. 5 januar. Det startede med at jeg skulle satse ca. 40..
73
20 maj
 
Kære Moderator og EI   Det vidner lidt om overvågningen af sitet når en gruppe Nordkoreanern kan få ..
41
19 maj
OMXC20CAP
I mit indlæg fra den 20 April : http://www.euroinvestor.dk/debat/post-59413-372203-3659768/rusland-h..
35
17 maj
FING-B
Käre Swiftnick,   Jeg har ingen aktier i Finger og er derfor ikke ramt uanset hvilken retning kursen..
31
20 maj
FING-B
Kære Swiftnick,   Jeg har sagt det tidligere, men jeg gentager gerne budskabet. Sä lyt godt efter! D..
24
22 maj
ZEAL
Hvorfor der sker et frasalg har jeg ingen klar ide omkring men der har været en fransk forbindelse s..
19
19 maj
OMXC20CAP
Sorry hap - du er en af dem jeg sjælendt bruger tid på at læse. Dine indlæg er såmen ok, jeg er sikk..
15
22 maj
BAVA
Du får ikke på puklen af mig, jeg er ligeglad.   Men nu siger jeg det igen, selv om jeg er ret sikke..
14
21 maj
E:THIN
Det er jo altid et spørgsmål om tro, når man invisterer i teknologiaktier og specielt i ny teknologi..
14
18 maj
FING-B
Hvad fanden er det for  en skrankepave/klasselære vonnabee der sidder og sletter helt almindeluge in..
13

Aktier/middag: Genmab fortsætter rekordridt på grøn dag

24-05-2016 11:41:24
De danske aktier er efter en lavere start kommet i bedre form ud på formiddagen tirsdag og ligger kort før middag med små plusser.Blandt eliteaktierne trækker b..

Aktier/tendens: Udsigt til let vigende aktier efter fald i USA

24-05-2016 08:13:54
Pilen ser ud til at ville pege en smule ned for det danske aktiemarked tirsdag morgen, hvor en lille håndfuld mindre selskaber er klar med regnskaber for første..

Arkil-konsortium taber kontrakt hos Banedanmark

23-05-2016 15:29:01
Banedanmark har mandag ophævet kontrakten med konsortiet Strukton Rail om sporombygningsarbejde på Østfyn efter problemerne med togdriften i Kristi himmelfarts-..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Genmab får kræfthåb godkendt i Europa - NY
2
Bavarian opnår positive resultater med vaccine mod RS-virus -NY
3
Vestas-dir: Innovation eller vi dør
4
Arkil-aktien røg af sporet
5
Mandagens aktier: Genmab sprintede fra C20-feltet

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
24. maj 2016 13:52:15
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20160517.1 - EUROWEB1 - 2016-05-24 13:52:15 - 2016-05-24 13:52:15 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x