22 jun: Vestas dropper planer om fabrik i Port of Sheerness (NY)
22 jun: Obligationer/middag: Stille slut på ugen med lille renteplus
22-06-2012 11:52:00

RITZAUpanel: Løsning af statsgældskrisen trækker ud

Løsningen af det altoverskyggende tema på kapitalmarkederne i øjeblikket - statsgældskrisen i Europa - trækker ud og kan trække meget længe ud. Det viser en Ritzau-rundspørge til 40 førende danske økonomer.

- Lige nu har vi en akut situation, hvor tingene eskalerer. Selvom de håndteres er det en gælds- og vækstkrise for Europa, og det er ikke overstået lige med det samme, vurderer chefanalytiker Ulrik Bie i Nykredit Markets over for Ritzau Finans.

Han understreger, at man skal huske, at det primært er en strukturel krise og ikke en konjunkturelt krise. Derfor får man lov at kæmpe med den længe, skønner han.

Ulrik Bie påpeger også krisens forskellighed fra land til land i Europa.

- I Italien er den private gæld meget lav, i Spanien meget høj, i Grækenland var det statens gæld, der var høj og så videre. I Portugal har man ikke haft økonomisk vækst i ti år, eksemplificerer han.

På positivsiden fremhæver han, at betalingsbalancen i euroområdet som helhed er stort set i balance. Der er ubalancer internt mellem Nord og Syd, men ikke samlet set. Det er et paradoks, som man nogle gange overser, når man siger, at der mangler finansiering.

- Manglende strukturreformer er problemet, vurderer Ulrik Bie og fremhæver, at det, der skal til, er mere effektive arbejdsmarkeder, produktmarkeder, at det skal være nemmere at ansætte og fyre, samt mere effektive offentlig sektorer i kriselandene, men også i et land som Frankrig.

- Der er helt stille fra Berlin. Merkel venter på, at reformer gennemføres. Reformer som er lovet af landene.

Otte af økonomerne tør ikke give et bud på, hvornår krisen er overstået, mens de øvrige ser løsningen trække ud i flere år.

Et fåtal - seks - venter løsningen af krisen i år eller næste år, mens fire venter en løsning af krisen i 2014, endnu fire i 2015, fire i 2016 og fire i 2017 - om fem år. Tre venter en løsning i 2018, og mest overraskende er det måske at hele seks eller 15 pct. af de adspurgte økonomer først venter løsningen efter 2020.

- I Bibelen taler man om syv magre og syv fede år og uden, at jeg siger at Sydeuropa har haft syv fede år, har de i en årrække levet over evne i forhold til deres økonomiske formåen. Så er det er nok sådan noget vi er ude i, vurderer Ulrik Bie. Dermed er der yderligere tre til fem års krise i Europa i vente ifølge ham.

En midlertidig ordning, mens landene gennemfører reformer, kunne være, at eurolandene begyndte at udstede euroobligationer. Det har været nævnt flere gange, men forbundskansler Merkel stritter på Tysklands vegne voldsomt imod, da Tyskland vil være et af de lande, der på rentefronten kunne komme til at betale markant dyrere for obligationsudstedelser end tilfældet er i dag.

Kun fem af de 40 økonomer venter, at der vil blive udstedt euroobligationer i år, mens 33 ikke anser det for sandsynligt.

- Jeg tror ikke, der bliver udstedt euroobligationer de næste fem-ti år, skønner Ulrik Bie. Tyskland vil først være sikker på, at Sydeuropa opfører sig ansvarligt. Intet i deres handlinger de seneste uger peger i den retning.

Selvom krisen trækker ud, tror flertallet, at den ikke smadrer eurosamarbejdet, og at i hvert fald 16 af de nuværende 17 medlemslande fortsat vil være at finde i samarbejdet. Kun krisens smertensbarn Grækenland kan tænkes at forlade samarbejdet.

Af de knap 40 adspurgte økonomer venter godt halvdelen - 21 - at Grækenland må vinke farvel til hjælpepakker og euro inden for de næste tre år. Mens godt en fjerdedel ikke venter det sker.

- Man vil strække sig langt for at få Grækenland til at blive. De næste par måneder bliver afgørende. Der er fifty-fifty chance/risiko for, at eurozonen fortsætter uden Grækenland, siger Ulrik Bie.

Han er derimod som det klare flertal i panelet stærk i troen på, at Spanien forbliver i Euro-samarbejdet

Krisens næste land i markedernes optik for øjeblikket - Spanien - er økonomerne derimod næsten helt sikre på forbliver i det fælles møntsamarbejde. 90 pct. af de adspurgte venter, at landet forbliver i euroen.

Troen på eurosamarbejdet er lige så stærk. Næsten 90 pct. venter, at eurosamarbejdet også eksisterer om 10 år. Også her er Nykredit-analytikeren på linje med panelets flertal .

- Eurosamarbejdet består helt sikkert også om ti år, men i en fastere samarbejdsform end i dag, lyder det med fasthed i stemmen fra Nykredit-analytikeren.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
04 maj
 
- 6212 var henne i "VORES ALLES BANK" for at hæve lidt til den forlængede weekend og kunne ikke nære..
26
04 maj
EI
Vi har nu fået rettet topbanneret til, så siden ikke springer op eller ned mere.    Hvis i mod forve..
24
30 apr
OMXC20CAP
Sell in may, and go ...   Det er blevet tid til en mindre opdatering. Jeg har været bortrejst, og sa..
23
03 maj
BAVA
Nu svarer jeg lige på hovedtråden, i stedet for under alle de forskellige indlæg.   hvis i ellers læ..
21
03 maj
C:PWTIUSDBR\SP
Der er vigtige tests på vej. Lad os se på dem!   Men først lige et ord om olien.   OLIE     Den dril..
20
28 apr
BAVA
Så fik jeg pløjet data ind i et excelark, og her er konklussionerne:   data kommer fra et forsøg, hv..
18
04 maj
NOVO-B
Lad os tage Fremtidige produkter (pipeline) i alfabetisk orden:   Fiasp godkendes ultimo 2016 i USA ..
16
28 apr
MAERSK-A
Københavns Kommune agter jfr DR.DK + i Børsen.dk 27/4 at sælge sine Mærsk aktier pga , at mærsk ikke..
16
04 maj
EXQ
Godmorgen Jeg har modtaget nedenstående referat fra Lars Kongsbak af de spørgmål og svar som var opp..
15
01 maj
BAVA
Bavarian bliver ikke opkøbt. Stop nu med jeres drømme og løgne og bilde folk dette ind. Hvornår har ..
13

Vestas får ordre på 178 MW til Kansas

04-05-2016 13:34:31
54 Vestas-møller skal i løbet af det næste år op at stå i vindblæste Kansas i USA.Capital Power Corporation har bestilt møllerne til Boom Wind-projektet, som få..

Aktier/åbning: Mærsk hiver C20 op på tung regnskabsmorgen- KORR

04-05-2016 09:31:23
KORR: Overskrift rettet til "åbning"En sand regnskabsstorm ramte investorerne fra morgenstunden, hvor blandt andet A.P. Møller-Mærsk, TDC, ISS, GN Store Nord, N..

Mærsk Q1: Tilbagegang mindre end frygtet

04-05-2016 08:19:18
Tilbagegangen i A.P. Møller-Mærsk var i årets første kvartal mindre, end analytikerne havde spået.Årets indledende tre måneder bød på en tilbagegang i omsætning..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Aktier/tendens: Mærsk vejer tungt på vild regnskabsdag
2
Vestas får ordre på 178 MW til Kansas
3
Aktier/åbning: Mærsk hiver C20 op på tung regnskabsmorgen- KORR
4
Dantherm understreger konkursrisiko efter stor stigning
5
Mærsk/MS: Langt op til markedets mål resten af året

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
5. maj 2016 04:52:28
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20160502.2 - EUROWEB7 - 2016-05-05 04:52:28 - 2016-05-05 04:52:28 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x