22 jun: Vestas dropper planer om fabrik i Port of Sheerness (NY)
22 jun: Obligationer/middag: Stille slut på ugen med lille renteplus
22-06-2012 11:52:00

RITZAUpanel: Løsning af statsgældskrisen trækker ud

Løsningen af det altoverskyggende tema på kapitalmarkederne i øjeblikket - statsgældskrisen i Europa - trækker ud og kan trække meget længe ud. Det viser en Ritzau-rundspørge til 40 førende danske økonomer.

- Lige nu har vi en akut situation, hvor tingene eskalerer. Selvom de håndteres er det en gælds- og vækstkrise for Europa, og det er ikke overstået lige med det samme, vurderer chefanalytiker Ulrik Bie i Nykredit Markets over for Ritzau Finans.

Han understreger, at man skal huske, at det primært er en strukturel krise og ikke en konjunkturelt krise. Derfor får man lov at kæmpe med den længe, skønner han.

Ulrik Bie påpeger også krisens forskellighed fra land til land i Europa.

- I Italien er den private gæld meget lav, i Spanien meget høj, i Grækenland var det statens gæld, der var høj og så videre. I Portugal har man ikke haft økonomisk vækst i ti år, eksemplificerer han.

På positivsiden fremhæver han, at betalingsbalancen i euroområdet som helhed er stort set i balance. Der er ubalancer internt mellem Nord og Syd, men ikke samlet set. Det er et paradoks, som man nogle gange overser, når man siger, at der mangler finansiering.

- Manglende strukturreformer er problemet, vurderer Ulrik Bie og fremhæver, at det, der skal til, er mere effektive arbejdsmarkeder, produktmarkeder, at det skal være nemmere at ansætte og fyre, samt mere effektive offentlig sektorer i kriselandene, men også i et land som Frankrig.

- Der er helt stille fra Berlin. Merkel venter på, at reformer gennemføres. Reformer som er lovet af landene.

Otte af økonomerne tør ikke give et bud på, hvornår krisen er overstået, mens de øvrige ser løsningen trække ud i flere år.

Et fåtal - seks - venter løsningen af krisen i år eller næste år, mens fire venter en løsning af krisen i 2014, endnu fire i 2015, fire i 2016 og fire i 2017 - om fem år. Tre venter en løsning i 2018, og mest overraskende er det måske at hele seks eller 15 pct. af de adspurgte økonomer først venter løsningen efter 2020.

- I Bibelen taler man om syv magre og syv fede år og uden, at jeg siger at Sydeuropa har haft syv fede år, har de i en årrække levet over evne i forhold til deres økonomiske formåen. Så er det er nok sådan noget vi er ude i, vurderer Ulrik Bie. Dermed er der yderligere tre til fem års krise i Europa i vente ifølge ham.

En midlertidig ordning, mens landene gennemfører reformer, kunne være, at eurolandene begyndte at udstede euroobligationer. Det har været nævnt flere gange, men forbundskansler Merkel stritter på Tysklands vegne voldsomt imod, da Tyskland vil være et af de lande, der på rentefronten kunne komme til at betale markant dyrere for obligationsudstedelser end tilfældet er i dag.

Kun fem af de 40 økonomer venter, at der vil blive udstedt euroobligationer i år, mens 33 ikke anser det for sandsynligt.

- Jeg tror ikke, der bliver udstedt euroobligationer de næste fem-ti år, skønner Ulrik Bie. Tyskland vil først være sikker på, at Sydeuropa opfører sig ansvarligt. Intet i deres handlinger de seneste uger peger i den retning.

Selvom krisen trækker ud, tror flertallet, at den ikke smadrer eurosamarbejdet, og at i hvert fald 16 af de nuværende 17 medlemslande fortsat vil være at finde i samarbejdet. Kun krisens smertensbarn Grækenland kan tænkes at forlade samarbejdet.

Af de knap 40 adspurgte økonomer venter godt halvdelen - 21 - at Grækenland må vinke farvel til hjælpepakker og euro inden for de næste tre år. Mens godt en fjerdedel ikke venter det sker.

- Man vil strække sig langt for at få Grækenland til at blive. De næste par måneder bliver afgørende. Der er fifty-fifty chance/risiko for, at eurozonen fortsætter uden Grækenland, siger Ulrik Bie.

Han er derimod som det klare flertal i panelet stærk i troen på, at Spanien forbliver i Euro-samarbejdet

Krisens næste land i markedernes optik for øjeblikket - Spanien - er økonomerne derimod næsten helt sikre på forbliver i det fælles møntsamarbejde. 90 pct. af de adspurgte venter, at landet forbliver i euroen.

Troen på eurosamarbejdet er lige så stærk. Næsten 90 pct. venter, at eurosamarbejdet også eksisterer om 10 år. Også her er Nykredit-analytikeren på linje med panelets flertal .

- Eurosamarbejdet består helt sikkert også om ti år, men i en fastere samarbejdsform end i dag, lyder det med fasthed i stemmen fra Nykredit-analytikeren.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
19 mar
BAVA
Efter en fantastik uge vil jeg godt lige prøve at lave en evaluering af hvorfor jeg mener at der er ..
64
21 mar
PNDORA
  Jeg har flere gange analyseret Pandora, senest efter årsregnskabet. Den seneste tid har kursen vær..
58
21 mar
E:QEC
At jeg gør som jeg gør, og et lille indblik i hvilke gabs vi har liggende som sagtens kan fyldes på ..
24
17 mar
BAVA
Du skrev tusindvis af indlæg om, hvordan Genmab ville fejle. Du påstod at de aldrig ville få Darzale..
24
21 mar
FING-B
Baronen84, jeg tager hatten af for dine RTX aktier, det er flot set :-)   Men at være hånlig overfor..
18
19 mar
I:DAX
Vorherre bevares!
18
17 mar
FING-B
En lille opsamling.   Samsung S8 er på vej med masser af biometri (ansigt, iris og fps): https://www..
17
22 mar
OMXC25
Det var så vigtigt vi skulle stemme. Jeg er glad for det blev et NEJ.   EU sagde vi ikke ville få en..
15
21 mar
VWS
idiot
15
23 mar
VWS
Dong Energy og Vestas får meldinger om off shore industrien, hvor de store olieselskaber øjnene muli..
14

Novo/ATP: Succes afhænger også af de mindste forretningsben

23-03-2017 15:28:28
Hvis Novo Nordisk skal forblive succesfuld i den kommende årti, så er det ikke nok, at Novo styrker sin førerposition på diabetesmarkedet. Novos forretning inden for fedme og hæmofili må også styrkes, mener ATP, der derfor benyttede taletiden på generalforsamlingen til at spørge ind til Novos syn på opkøb.- Efter min mening er det nødvendigt, at Novo Nordisk supplerer sin interne forskning og udvi..

Novo/CEO: Vi skal stadig fokusere på produktfornyelse

23-03-2017 14:34:32
Novo Nordisk har stærke produkter, men står samtidig over for store udfordringer i USA, hvor sygekasserne presser på for at sænke priserne.Det erkender administrerende direktør Lars Fruergaard Jørgensen på torsdagens generalforsamling.- På den ene side har Novo Nordisk med en meget stærk produktportefølje, men på den anden side står vi også over for et meget stærkt pres på vores forretning i USA, ..

Aktier/åbning: Mærsk skyder til tops i C20 efter Nordsøaftale

23-03-2017 09:18:19
Investorerne er glade for A.P. Møller-Mærsk-aktierne torsdag morgen, hvor det er gjort klart, at Thyra-feltet vil blive genopbygget efter en aftale om olie- og gasproduktion i Nordsøen.Mærsks A-aktie stiger med 0,5 pct. til 11.120 kr., og B-aktien stiger med 0,3 pct. til 11.540 kr.- Det er ret væsentligt for Maersk Oil, at det her kommer i hus, for ambitionen om selvstændighed og om at fokusere si..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Novo/aktionærer: Tingene kører ikke længere af sig selv
2
Vestas/Barclays: De store kan klemme de små i vindbranchen
3
Parken får bøde og Don Ø idømmes fængsel i halvandet år - NY2
4
Pandora vil uddele optioner for op til 77 mio. kr.
5
Novo/ATP: Succes afhænger også af de mindste forretningsben

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2017  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
24. marts 2017 07:14:38
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20170322.1 - EUROWEB1 - 2017-03-24 07:14:38 - 2017-03-24 07:14:38 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x