14 sep: Rockwool: Forsyningsselskaberne skal trække det store læs
14 sep: USA/åbning: Fortsætter fremgang på Fed-tiltag
14-09-2012 15:30:00

Aktier/JPMorgan: Historisk god købsmulighed i Europa

Frygten for kollaps og krisen i Europa har skabt en historisk god mulighed for at købe aktier i solide europæiske selskaber billigt. Værdisætningen er attraktiv, de største markedsaktører er markant undervægtede på regionen, og gældskrisens mest dystre kapitler er overståede. Det vurderer JPMorgan Private Banks aktiestrateg for Europa, Raj Tanna, over for Ritzau Finans.

De seneste ugers udvikling, og ikke mindst Mario Draghi og ECB’s redningspakke til Europa, har gjort det endelige udslag for JPMorgan-strategen, der nu mener, at Europa har hånd om krisen.

- Jeg vurderer, vi er omkring 60 pct. gennem gældskrisen i Europa. Det er interessant, for på mange af de kommentarer, jeg hører, virker det som om, vi kun lige er begyndt, siger Raj Tanna til Ritzau Finans.

For JPMorgan Private Bank spiller ECB-chef Mario Draghi en kernerolle. De store tiltag i ESM, obligationsopkøbsprogrammet og ikke mindst hans evne til at få tiltagene igennem hos politikerne giver ham ”en utroligt stor troværdighed”.

- Vi kan debattere og analysere lang tid på de tiltag, Mario Draghi har præsenteret. Men bundlinjen er, at risikoen for en stor negativ begivenhed i eurozonen er mindsket dramatisk. For tre måneder siden havde jeg nok sagt, at der var 30 pct. risiko for et opbrud af eurozonen, men nu er den markant mindre. Man skal aldrig sætte noget til 0 pct., men den langt, langt mindre, siger Raj Tanna.

Samtidig med, at risikoen for en større negativ begivenhed, der kan vælte markederne, bliver mindre, er værdisætningen af de europæiske selskaber sendt langt ned under krisen. Eksempelvis er Stoxx 50-indekset over store, europæiske selskaber faldet fra toppen omkring 4500 før krisen til omkring 2500, mens det amerikanske S&P 500-indeks ligger i 1460 mod 1565 på toppen i 2007.

- Det viser, hvor meget Europa har underperformet de seneste år. Der har været en lille genrejsning, men værdisætningsmæssigt ser Europa stadig ekstremt tiltrækkende ud, hvis man skeler til langsigtet værdi målt på P/E, siger Raj Tanna.

Frygten for at investere i Europa er stadig stor, og derfor venter JPMorgan Private Bank og Raj Tanna også, at de europæiske kapitalmarkeder vil nyde godt af en tilbagevenden til markedet fra pensionskasser, hedgefonde og andre store spillere.

- Investorerne uden for Europa er utroligt nervøse omkring gældskrisen. Jeg var i Asien for tre uger siden, og der var ekstrem nervøsitet stadigvæk. Mange investorer er derfor enten på nul i deres eksponering mod Europa eller markant undervægtede, siger Raj Tanna og fortsætter:

- Derfor er der, for de europæiske aktier, potentiale for stor tilbagestrømning af kapital, en mindsket risikopræmie grundet den faldende sandsynlighed for kollaps og en lav værdisætning. Ved siden af det har du en lang stribe selskaber, eksklusiv finansaktierne, der har stærke balancer, god profitabilitet og eksponering uden for Europa.

JPMorgan Private Banks tal viser, at de europæiske selskaber, eksklusiv finansaktierne, har en gennemsnitlig gæld på 1,1-1,2 gange driftsresultat, EBITDA, en driftsmargin på 13 pct. og en gennemsnitlig andel af omsætningen på 42 pct., der kommer uden for Europa.

- Indregner man udsigten til lave renter i lang tid frem, 4 pct. dividende og en global økonomi, der er ved at bunde ud, er der stærke faktorer, der får os til at være meget positive på europæiske aktier. Krisen har skabt en ”once in a lifetime” købsmulighed i nogle af verdens bedste selskaber, der er faldet af den ene grund, at de ligger i Europa, afslutter Raj Tanna.

/ritzau/FINANS

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
19 maj
 
Hey alle   Jeg har nu handlet aktier siden ca. 5 januar. Det startede med at jeg skulle satse ca. 40..
73
20 maj
 
Kære Moderator og EI   Det vidner lidt om overvågningen af sitet når en gruppe Nordkoreanern kan få ..
41
19 maj
OMXC20CAP
I mit indlæg fra den 20 April : http://www.euroinvestor.dk/debat/post-59413-372203-3659768/rusland-h..
35
24 maj
NOVO-B
Ved godt der er en lang Novo tråd lige nedenfor, men synes Elliot fortjener en selvstændig tråd som ..
25
20 maj
FING-B
Kære Swiftnick,   Jeg har sagt det tidligere, men jeg gentager gerne budskabet. Sä lyt godt efter! D..
24
22 maj
ZEAL
Hvorfor der sker et frasalg har jeg ingen klar ide omkring men der har været en fransk forbindelse s..
20
24 maj
ZEAL
Jeg har nærlæst af briefing dokumentet igår aftes, og stiller mig noget undrende overfor nogle af de..
19
19 maj
OMXC20CAP
Sorry hap - du er en af dem jeg sjælendt bruger tid på at læse. Dine indlæg er såmen ok, jeg er sikk..
15
25 maj
FING-B
Rigtigt mægler - og helt ubegribeligt at derivatmarkedet med dets mange spekulationsformer er tillad..
14
22 maj
BAVA
Du får ikke på puklen af mig, jeg er ligeglad.   Men nu siger jeg det igen, selv om jeg er ret sikke..
14

Sanofi vil smide Medivations bestyrelse på porten

25-05-2016 13:38:02
Det franske medicinalselskab Sanofi, der konkurrerer med blandt andet danske Novo Nordisk, vil have skiftet bestyrelsen i amerikanske Medivation ud for at få en..

Aktier/middag: Novo fortsat i føretrøjen efter amerikansk ja

25-05-2016 11:38:16
Novo Nordisk ligger for anden dag i streg som nummer et i C20 Cap-indekset på Københavns Fondsbørs. Onsdag middag fortsætter medicinalgigantens aktier med at væ..

Aktier/tendens: Entydig positiv start på dagens handel i sigte

25-05-2016 08:44:15
Pilen peger entydigt i positiv retning på det danske aktiemarked onsdag morgen.En stærk afslutning på det amerikanske aktiemarked er fulgt op at solide stigning..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Novo/Sydbank: Xultophy står umiddelbart stærkere end Lixilan
2
Genmab: Darzalex-salg dykkede med knap 9 pct. i april - NY
3
Aktier/middag: Novo fortsat i føretrøjen efter amerikansk ja
4
Onsdagens aktier: Vestas med i toppen på måske-ordre til Laos
5
Vestas er foretrukken leverandør til kæmpeprojekt i Laos - NY

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
26. maj 2016 02:40:22
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20160525.2 - EUROWEB4 - 2016-05-26 02:40:22 - 2016-05-26 02:40:22 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x