14 sep: Rockwool: Forsyningsselskaberne skal trække det store læs
14 sep: USA/åbning: Fortsætter fremgang på Fed-tiltag
14-09-2012 15:30:00

Aktier/JPMorgan: Historisk god købsmulighed i Europa

Frygten for kollaps og krisen i Europa har skabt en historisk god mulighed for at købe aktier i solide europæiske selskaber billigt. Værdisætningen er attraktiv, de største markedsaktører er markant undervægtede på regionen, og gældskrisens mest dystre kapitler er overståede. Det vurderer JPMorgan Private Banks aktiestrateg for Europa, Raj Tanna, over for Ritzau Finans.

De seneste ugers udvikling, og ikke mindst Mario Draghi og ECB’s redningspakke til Europa, har gjort det endelige udslag for JPMorgan-strategen, der nu mener, at Europa har hånd om krisen.

- Jeg vurderer, vi er omkring 60 pct. gennem gældskrisen i Europa. Det er interessant, for på mange af de kommentarer, jeg hører, virker det som om, vi kun lige er begyndt, siger Raj Tanna til Ritzau Finans.

For JPMorgan Private Bank spiller ECB-chef Mario Draghi en kernerolle. De store tiltag i ESM, obligationsopkøbsprogrammet og ikke mindst hans evne til at få tiltagene igennem hos politikerne giver ham ”en utroligt stor troværdighed”.

- Vi kan debattere og analysere lang tid på de tiltag, Mario Draghi har præsenteret. Men bundlinjen er, at risikoen for en stor negativ begivenhed i eurozonen er mindsket dramatisk. For tre måneder siden havde jeg nok sagt, at der var 30 pct. risiko for et opbrud af eurozonen, men nu er den markant mindre. Man skal aldrig sætte noget til 0 pct., men den langt, langt mindre, siger Raj Tanna.

Samtidig med, at risikoen for en større negativ begivenhed, der kan vælte markederne, bliver mindre, er værdisætningen af de europæiske selskaber sendt langt ned under krisen. Eksempelvis er Stoxx 50-indekset over store, europæiske selskaber faldet fra toppen omkring 4500 før krisen til omkring 2500, mens det amerikanske S&P 500-indeks ligger i 1460 mod 1565 på toppen i 2007.

- Det viser, hvor meget Europa har underperformet de seneste år. Der har været en lille genrejsning, men værdisætningsmæssigt ser Europa stadig ekstremt tiltrækkende ud, hvis man skeler til langsigtet værdi målt på P/E, siger Raj Tanna.

Frygten for at investere i Europa er stadig stor, og derfor venter JPMorgan Private Bank og Raj Tanna også, at de europæiske kapitalmarkeder vil nyde godt af en tilbagevenden til markedet fra pensionskasser, hedgefonde og andre store spillere.

- Investorerne uden for Europa er utroligt nervøse omkring gældskrisen. Jeg var i Asien for tre uger siden, og der var ekstrem nervøsitet stadigvæk. Mange investorer er derfor enten på nul i deres eksponering mod Europa eller markant undervægtede, siger Raj Tanna og fortsætter:

- Derfor er der, for de europæiske aktier, potentiale for stor tilbagestrømning af kapital, en mindsket risikopræmie grundet den faldende sandsynlighed for kollaps og en lav værdisætning. Ved siden af det har du en lang stribe selskaber, eksklusiv finansaktierne, der har stærke balancer, god profitabilitet og eksponering uden for Europa.

JPMorgan Private Banks tal viser, at de europæiske selskaber, eksklusiv finansaktierne, har en gennemsnitlig gæld på 1,1-1,2 gange driftsresultat, EBITDA, en driftsmargin på 13 pct. og en gennemsnitlig andel af omsætningen på 42 pct., der kommer uden for Europa.

- Indregner man udsigten til lave renter i lang tid frem, 4 pct. dividende og en global økonomi, der er ved at bunde ud, er der stærke faktorer, der får os til at være meget positive på europæiske aktier. Krisen har skabt en ”once in a lifetime” købsmulighed i nogle af verdens bedste selskaber, der er faldet af den ene grund, at de ligger i Europa, afslutter Raj Tanna.

/ritzau/FINANS

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
19 aug
VELO
Som overskriften så pænt fortæller, så vil jeg gerne have Match tilbage. Og fordi at jeg tør og skri..
29
20 aug
BIOPOR
  Bioporto kom med Q2 regnskab fredag den 8/8, og holdt efterfølgende en investor præsentation. Jeg ..
27
19 aug
VELO
Jeg har rejst en del denne sommer, me har ind imellem lige været inde for at se, om der er nyt. Sene..
23
17 aug
 
Janemlig, jeg synes det er forstemmende man kan leve med fri adgang til alle informationer og så all..
17
14 aug
 
Normal 0 21 false false false NO-BOK X-NONE X-NONE ..
17
18 aug
 
  Financial Times har i dag bragt en ganske interessant artikel. Federal Reserve har d. 5. August i ..
15
20 aug
VWS
Tadaaa! Tillykke d'herrer. Det er en stor dag i Euroinvestors Vestas forum. Det her må være først..
13
16 aug
 
Jeg sagde at jeg var blevet fartblind på aktiemarkedet i sidste uge. Jeg fik meget ud af de svar som..
13
20 aug
VWS
Gud bedre det!   Vestas har en brutto margin på over 19 % og har lavet en opjustering som endda ser ..
12
17 aug
FING-B
Nu læste jeg det igennem af generel interesse i biometri. Det svenske indlæg handler om udfordringer..
12

Rockwool/Sydbank: Ekstra investeringer går til ekstra kapacitet

20-08-2014 16:27:59
Rockwools regnskab for andet kvartal var uden den store dramatik, og stenuldsproducenten fastholder da også sine finansielle forventninger til hele 2014.Dog øge..

Flügger: Tronarving valgt ind som næstformand

20-08-2014 14:37:50
Malervareselskabet Flügger har netop fået Sune Dedenroth Schnack, søn af koncerndirektør og hovedaktionær i selskabet Ulf Schnack, som ny næstformand for bestyr..

Aktier/middag: Carlsberg siver til bunds i C20

20-08-2014 11:41:21
Der er flere fald end stigninger blandt de store aktier onsdag formiddag, hvor både Carlsberg og Vestas befinder sig i negativt territorium efter at have fremla..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Vestas/Nykredit: Er lykkedes med at indrette sig efter markedet
2
Vestas løfter marginforventningerne til 2014
3
Mærsk: Tre finanshuse hæver kursmål efter regnskab
4
KORR: Vestas Q2: Overraskende gode marginer giver opjustering
5
Aktier/tendens: Store regnskabsdag for Carlsberg, Vestas og NKT
Euroinvestor i andre lande: Euroinvestor.com | Euroinvestor.se | Euroinvestor.no | Euroinvestor.fr | Forexinvestor.com| Wisselkoersen.nl | Valuta.se | Valutaveksel.no | Divisas.es | Valute.it
Copyright Euroinvestor A/S 2014  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
21. august 2014 06:21:07
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20140819.1 - EUROWEB7 - 2014-08-21 06:21:07 - 2014-08-21 06:21:07 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x