14 sep: Rockwool: Forsyningsselskaberne skal trække det store læs
14 sep: USA/åbning: Fortsætter fremgang på Fed-tiltag
14-09-2012 15:30:00

Aktier/JPMorgan: Historisk god købsmulighed i Europa

Frygten for kollaps og krisen i Europa har skabt en historisk god mulighed for at købe aktier i solide europæiske selskaber billigt. Værdisætningen er attraktiv, de største markedsaktører er markant undervægtede på regionen, og gældskrisens mest dystre kapitler er overståede. Det vurderer JPMorgan Private Banks aktiestrateg for Europa, Raj Tanna, over for Ritzau Finans.

De seneste ugers udvikling, og ikke mindst Mario Draghi og ECB’s redningspakke til Europa, har gjort det endelige udslag for JPMorgan-strategen, der nu mener, at Europa har hånd om krisen.

- Jeg vurderer, vi er omkring 60 pct. gennem gældskrisen i Europa. Det er interessant, for på mange af de kommentarer, jeg hører, virker det som om, vi kun lige er begyndt, siger Raj Tanna til Ritzau Finans.

For JPMorgan Private Bank spiller ECB-chef Mario Draghi en kernerolle. De store tiltag i ESM, obligationsopkøbsprogrammet og ikke mindst hans evne til at få tiltagene igennem hos politikerne giver ham ”en utroligt stor troværdighed”.

- Vi kan debattere og analysere lang tid på de tiltag, Mario Draghi har præsenteret. Men bundlinjen er, at risikoen for en stor negativ begivenhed i eurozonen er mindsket dramatisk. For tre måneder siden havde jeg nok sagt, at der var 30 pct. risiko for et opbrud af eurozonen, men nu er den markant mindre. Man skal aldrig sætte noget til 0 pct., men den langt, langt mindre, siger Raj Tanna.

Samtidig med, at risikoen for en større negativ begivenhed, der kan vælte markederne, bliver mindre, er værdisætningen af de europæiske selskaber sendt langt ned under krisen. Eksempelvis er Stoxx 50-indekset over store, europæiske selskaber faldet fra toppen omkring 4500 før krisen til omkring 2500, mens det amerikanske S&P 500-indeks ligger i 1460 mod 1565 på toppen i 2007.

- Det viser, hvor meget Europa har underperformet de seneste år. Der har været en lille genrejsning, men værdisætningsmæssigt ser Europa stadig ekstremt tiltrækkende ud, hvis man skeler til langsigtet værdi målt på P/E, siger Raj Tanna.

Frygten for at investere i Europa er stadig stor, og derfor venter JPMorgan Private Bank og Raj Tanna også, at de europæiske kapitalmarkeder vil nyde godt af en tilbagevenden til markedet fra pensionskasser, hedgefonde og andre store spillere.

- Investorerne uden for Europa er utroligt nervøse omkring gældskrisen. Jeg var i Asien for tre uger siden, og der var ekstrem nervøsitet stadigvæk. Mange investorer er derfor enten på nul i deres eksponering mod Europa eller markant undervægtede, siger Raj Tanna og fortsætter:

- Derfor er der, for de europæiske aktier, potentiale for stor tilbagestrømning af kapital, en mindsket risikopræmie grundet den faldende sandsynlighed for kollaps og en lav værdisætning. Ved siden af det har du en lang stribe selskaber, eksklusiv finansaktierne, der har stærke balancer, god profitabilitet og eksponering uden for Europa.

JPMorgan Private Banks tal viser, at de europæiske selskaber, eksklusiv finansaktierne, har en gennemsnitlig gæld på 1,1-1,2 gange driftsresultat, EBITDA, en driftsmargin på 13 pct. og en gennemsnitlig andel af omsætningen på 42 pct., der kommer uden for Europa.

- Indregner man udsigten til lave renter i lang tid frem, 4 pct. dividende og en global økonomi, der er ved at bunde ud, er der stærke faktorer, der får os til at være meget positive på europæiske aktier. Krisen har skabt en ”once in a lifetime” købsmulighed i nogle af verdens bedste selskaber, der er faldet af den ene grund, at de ligger i Europa, afslutter Raj Tanna.

/ritzau/FINANS

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
21 jun
OMXC20
  Jeg vil indlede dette Insight, som er kort, med at oplyse, at nederst i denne tekst har jeg indsat..
45
21 jun
I:UKX
Hvis England stemmer for at forlade EU, hvad sker der så?   I første omgang vil pundet og aktiemarke..
38
24 jun
I:SP500
Så lukkede S&P med et kraftigt dyk ned igennem 2.040 og ikke langt fra dagens laveste. 2.020 holdt s..
28
24 jun
OMXC20
For dem, der har fulgt med i mine Insights, kommer det sikkert ikke som en stor overraskelse, at jeg..
26
11:14
 
Sad det meste af dage i går og fulgte Brexit på bl.a DR2, TV2 og SkyChannel. Ikke en eneste gang kom..
24
23 jun
C:SXAUUSDOZ\SP
Skønt at se at en lille appetitvækker som den nedenfor, kan skabe så meget mudderkast og gylp. Herli..
24
22 jun
I:DAX
Jeg smider lige en graf for at I kan se hvad der foregår, for I har vist stadig ikke rigtig fået pud..
18
04:57
I:SP500
Jeg synes lige jeg vil komme med et par kommentarer til dit indlæg. Ikke fordi jeg grundlæggende er ..
16
20 jun
I:DAX
Jeg har kigget lidt nærmere på diverse indeks her til aften, og har følgende indspark.   Mandag kan ..
15
23 jun
FING-B
Fordi vi er rimelige trætte af dig.. ;)
14

Mærsk: Maersk Line-alliance bekræfter snak med koreansk rederi

24-06-2016 13:16:49
Maersk Lines alliance, 2M, bekræfter, at den er i samtaler med det sydkoreanske containerrederi Hyundai Merchant Marine (HMM), som har givet udtryk for, at det ..

Aktier/middag: Lundbeck står alene i ellers brexit-ramt marked

24-06-2016 11:29:05
Der er store fald på det danske aktiemarked fredag ved middagstid, hvor investorerne har en generel tendens til at søge væk fra de mere risikobetonede papirer, ..

Brexit/aktiechef: Alle aktier rammes - defensive mindst

24-06-2016 08:26:08
Alle aktier vil blive ramt af den megastore nedtur som aktiemarkedet ventes at stå over for ved åbningen kl. 9.00.Det vurderer afdelingsdirektør i Sydbank Ole K..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2016  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
25. juni 2016 23:17:10
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20160622.1 - EUROWEB5 - 2016-06-25 23:17:10 - 2016-06-25 23:17:10 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x