14 sep: Rockwool: Forsyningsselskaberne skal trække det store læs
14 sep: USA/åbning: Fortsætter fremgang på Fed-tiltag
14-09-2012 15:30:00

Aktier/JPMorgan: Historisk god købsmulighed i Europa

Frygten for kollaps og krisen i Europa har skabt en historisk god mulighed for at købe aktier i solide europæiske selskaber billigt. Værdisætningen er attraktiv, de største markedsaktører er markant undervægtede på regionen, og gældskrisens mest dystre kapitler er overståede. Det vurderer JPMorgan Private Banks aktiestrateg for Europa, Raj Tanna, over for Ritzau Finans.

De seneste ugers udvikling, og ikke mindst Mario Draghi og ECB’s redningspakke til Europa, har gjort det endelige udslag for JPMorgan-strategen, der nu mener, at Europa har hånd om krisen.

- Jeg vurderer, vi er omkring 60 pct. gennem gældskrisen i Europa. Det er interessant, for på mange af de kommentarer, jeg hører, virker det som om, vi kun lige er begyndt, siger Raj Tanna til Ritzau Finans.

For JPMorgan Private Bank spiller ECB-chef Mario Draghi en kernerolle. De store tiltag i ESM, obligationsopkøbsprogrammet og ikke mindst hans evne til at få tiltagene igennem hos politikerne giver ham ”en utroligt stor troværdighed”.

- Vi kan debattere og analysere lang tid på de tiltag, Mario Draghi har præsenteret. Men bundlinjen er, at risikoen for en stor negativ begivenhed i eurozonen er mindsket dramatisk. For tre måneder siden havde jeg nok sagt, at der var 30 pct. risiko for et opbrud af eurozonen, men nu er den markant mindre. Man skal aldrig sætte noget til 0 pct., men den langt, langt mindre, siger Raj Tanna.

Samtidig med, at risikoen for en større negativ begivenhed, der kan vælte markederne, bliver mindre, er værdisætningen af de europæiske selskaber sendt langt ned under krisen. Eksempelvis er Stoxx 50-indekset over store, europæiske selskaber faldet fra toppen omkring 4500 før krisen til omkring 2500, mens det amerikanske S&P 500-indeks ligger i 1460 mod 1565 på toppen i 2007.

- Det viser, hvor meget Europa har underperformet de seneste år. Der har været en lille genrejsning, men værdisætningsmæssigt ser Europa stadig ekstremt tiltrækkende ud, hvis man skeler til langsigtet værdi målt på P/E, siger Raj Tanna.

Frygten for at investere i Europa er stadig stor, og derfor venter JPMorgan Private Bank og Raj Tanna også, at de europæiske kapitalmarkeder vil nyde godt af en tilbagevenden til markedet fra pensionskasser, hedgefonde og andre store spillere.

- Investorerne uden for Europa er utroligt nervøse omkring gældskrisen. Jeg var i Asien for tre uger siden, og der var ekstrem nervøsitet stadigvæk. Mange investorer er derfor enten på nul i deres eksponering mod Europa eller markant undervægtede, siger Raj Tanna og fortsætter:

- Derfor er der, for de europæiske aktier, potentiale for stor tilbagestrømning af kapital, en mindsket risikopræmie grundet den faldende sandsynlighed for kollaps og en lav værdisætning. Ved siden af det har du en lang stribe selskaber, eksklusiv finansaktierne, der har stærke balancer, god profitabilitet og eksponering uden for Europa.

JPMorgan Private Banks tal viser, at de europæiske selskaber, eksklusiv finansaktierne, har en gennemsnitlig gæld på 1,1-1,2 gange driftsresultat, EBITDA, en driftsmargin på 13 pct. og en gennemsnitlig andel af omsætningen på 42 pct., der kommer uden for Europa.

- Indregner man udsigten til lave renter i lang tid frem, 4 pct. dividende og en global økonomi, der er ved at bunde ud, er der stærke faktorer, der får os til at være meget positive på europæiske aktier. Krisen har skabt en ”once in a lifetime” købsmulighed i nogle af verdens bedste selskaber, der er faldet af den ene grund, at de ligger i Europa, afslutter Raj Tanna.

/ritzau/FINANS

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
27 maj
 
DET BETYDER ALT (LÆS SIDSTE 10-11 LINJER FØRST, DET ER DET JEG HAR LEVET EFTER - OG DET HAR FANDEME ..
33
23 maj
ZEAL
Zealand Pharma havde i sammenhæng med deres Q1 resultat et web-cast, hvor ledelsen kommenterede på s..
31
25 maj
VELO
Efter aflæggelse af Q1 2015 afholdt Veloxis en telefonkonference om resultatet og                 fo..
20
27 maj
BIOPOR
  Tillykke til alle dem der har tjent godt på Bioporto de sidste par uger og specielt de sidste par ..
18
22 maj
VWS
BHE Renewables LLC, der er ejet af Warren Buffett's Berkshire Hathaway Energy og som for nyligt best..
15
24 maj
VWS
Hvis man ikke mere vil bruge dette forum, skal man så bede EI om at slette en???? Tænk, jeg troede m..
14
28 maj
GEN
Hvis man skal sige det kort, så er det pt Daratumumab der trækker kursen - så længe det kører som de..
10
23 maj
VWS
Giver dig ret i at MENA er dygtig, men hans sprogbrug gør bare at man ikke gider læse hvad han skriv..
10
23 maj
 
Hermed status på portefølje nr.6 i millionærklubben. For årets udbytter har jeg købt Johnson og john..
10
26 maj
 
Jeg er meget enig med dig i praktisk taget hvert et ord, som du skriver. Hvis jeg skal tilføje noget..
9

Aktier/åbning: Aktier starter sidste handelsdag i maj i plus

29-05-2015 09:29:00
De danske aktier slutter foråret af i grønt. Fredag er den sidste handelsdag i maj, og det danske C20 Cap-indeks ligger fra morgenstunden i et lille plus på 0,4..

Aktier/tendens: Aktierne går på weekend i positivt humør

29-05-2015 08:24:58
Der endnu en dag med begrænsede udsving i vente på fredagens danske aktiemarked, der samtidig er den sidste handelsdag i maj. Dog kan den positive stemning fra ..

Skako: Straffes efter nedtrykkende kvartalsregnskab

28-05-2015 15:40:43
Årets første kvartal var præget af en vigende ordreindgang hos det faaborgensiske industriselskab Skako. Og på bundlinjen blev underskuddet næsten fordoblet i f..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
NNIT afskediger 15 medarbejdere i Danmark
2
Torsdagens aktier: Grønt blev vendt til rødt af godt nøgletal
3
Pandora: Amerikansk forhandler øger omsætningen markant
4
Vind: Gamesa lander største ordre siden 2012
5
Aktier/tendens: Aktierne går på weekend i positivt humør

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2015  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
29. maj 2015 12:18:41
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: ReleaseBuild_20150528.1 - EUROWEB6 - 2015-05-29 12:18:41 - 2015-05-29 12:18:41 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x