14 sep: Rockwool: Forsyningsselskaberne skal trække det store læs
14 sep: USA/åbning: Fortsætter fremgang på Fed-tiltag
14-09-2012 15:30:00

Aktier/JPMorgan: Historisk god købsmulighed i Europa

Frygten for kollaps og krisen i Europa har skabt en historisk god mulighed for at købe aktier i solide europæiske selskaber billigt. Værdisætningen er attraktiv, de største markedsaktører er markant undervægtede på regionen, og gældskrisens mest dystre kapitler er overståede. Det vurderer JPMorgan Private Banks aktiestrateg for Europa, Raj Tanna, over for Ritzau Finans.

De seneste ugers udvikling, og ikke mindst Mario Draghi og ECB’s redningspakke til Europa, har gjort det endelige udslag for JPMorgan-strategen, der nu mener, at Europa har hånd om krisen.

- Jeg vurderer, vi er omkring 60 pct. gennem gældskrisen i Europa. Det er interessant, for på mange af de kommentarer, jeg hører, virker det som om, vi kun lige er begyndt, siger Raj Tanna til Ritzau Finans.

For JPMorgan Private Bank spiller ECB-chef Mario Draghi en kernerolle. De store tiltag i ESM, obligationsopkøbsprogrammet og ikke mindst hans evne til at få tiltagene igennem hos politikerne giver ham ”en utroligt stor troværdighed”.

- Vi kan debattere og analysere lang tid på de tiltag, Mario Draghi har præsenteret. Men bundlinjen er, at risikoen for en stor negativ begivenhed i eurozonen er mindsket dramatisk. For tre måneder siden havde jeg nok sagt, at der var 30 pct. risiko for et opbrud af eurozonen, men nu er den markant mindre. Man skal aldrig sætte noget til 0 pct., men den langt, langt mindre, siger Raj Tanna.

Samtidig med, at risikoen for en større negativ begivenhed, der kan vælte markederne, bliver mindre, er værdisætningen af de europæiske selskaber sendt langt ned under krisen. Eksempelvis er Stoxx 50-indekset over store, europæiske selskaber faldet fra toppen omkring 4500 før krisen til omkring 2500, mens det amerikanske S&P 500-indeks ligger i 1460 mod 1565 på toppen i 2007.

- Det viser, hvor meget Europa har underperformet de seneste år. Der har været en lille genrejsning, men værdisætningsmæssigt ser Europa stadig ekstremt tiltrækkende ud, hvis man skeler til langsigtet værdi målt på P/E, siger Raj Tanna.

Frygten for at investere i Europa er stadig stor, og derfor venter JPMorgan Private Bank og Raj Tanna også, at de europæiske kapitalmarkeder vil nyde godt af en tilbagevenden til markedet fra pensionskasser, hedgefonde og andre store spillere.

- Investorerne uden for Europa er utroligt nervøse omkring gældskrisen. Jeg var i Asien for tre uger siden, og der var ekstrem nervøsitet stadigvæk. Mange investorer er derfor enten på nul i deres eksponering mod Europa eller markant undervægtede, siger Raj Tanna og fortsætter:

- Derfor er der, for de europæiske aktier, potentiale for stor tilbagestrømning af kapital, en mindsket risikopræmie grundet den faldende sandsynlighed for kollaps og en lav værdisætning. Ved siden af det har du en lang stribe selskaber, eksklusiv finansaktierne, der har stærke balancer, god profitabilitet og eksponering uden for Europa.

JPMorgan Private Banks tal viser, at de europæiske selskaber, eksklusiv finansaktierne, har en gennemsnitlig gæld på 1,1-1,2 gange driftsresultat, EBITDA, en driftsmargin på 13 pct. og en gennemsnitlig andel af omsætningen på 42 pct., der kommer uden for Europa.

- Indregner man udsigten til lave renter i lang tid frem, 4 pct. dividende og en global økonomi, der er ved at bunde ud, er der stærke faktorer, der får os til at være meget positive på europæiske aktier. Krisen har skabt en ”once in a lifetime” købsmulighed i nogle af verdens bedste selskaber, der er faldet af den ene grund, at de ligger i Europa, afslutter Raj Tanna.

/ritzau/FINANS

Bertil Barkholt Fruelund +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
15 feb
 
En debat i forum i dag løb lidt af vejen, og moderator måtte slette rigtig mange indlæg ”fordi indlæ..
136
14 feb
VWS
Nu har jeg haft lidt tid til at kigge på det nyligt offentliggjorte regnskab for 2016. Baseret på de..
82
14 feb
FING-B
Investering er umiddelbart blevet til en vittighed. Før i tiden investerede man i et selskab, man tr..
26
15 feb
FING-B
erikanthon .... ANON ....   Nu er det da vist tiden, at du får et lødigt, ud fra den viden jeg har. ..
25
13 feb
VWS
  Dette er de aktier som er til produktion i 2017, der er ikke indregnet nogen form for produktion f..
25
18 feb
OMXC25
Den rammer da noglenlunde godt.      http://finans.dk/live/opinion/ECE9365426/den-stoerste-trussel-m..
24
14 feb
E:PROTCT
  Jeg har flere gange analyseret det norske forsikringsselskab, Protector, som er et yderst interess..
22
13 feb
NOVO-B
det er grundlæggende noget vrøvl. Aktilbagekøb mindsker risikoen i en aktie fordi de kortsigtede uds..
15
15 feb
PNDORA
Tak for det svinske svar. Det gav mig muligheden for at se hvor jeg havde misforstået regnestykket. ..
14
17 feb
 
omglol,   Hvis du er valueinvestor, er Maj Invests Kurt Karas spritnye: "Den rationelle investor" en..
13

Boligejendomme giver din portefølje rygrad

03-02-2017 15:50:43
Sponsoreret indhold:Lave obligationsrenter, politisk uro og dyre aktier får professionelle til at investere i ejendomme. Ny guide viser, hvordan private også ka..

DFDS: Stærk resultatfremgang, øget udbytte og nyt aktietilbagekøb

07-02-2017 08:41:33
Rederiet DFDS har haft betydelig resultatfremgang i 2016 og forkæler aktionærerne ved at øge udbyttet med en tredjedel og starte aktietilbagekøb for op til 800 ..

Maersk Line: Tysk opkøb får foden inden for i containeralliance

06-02-2017 15:01:11
Maersk Line har indgået en samarbejdsaftale med det tyske containerrederi Hamburg Süd, som Mærsk-koncernen købte i slutningen af 2016, men som kører videre unde..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2017  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
20. februar 2017 04:55:47
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20170217.2 - EUROWEB2 - 2017-02-20 04:55:47 - 2017-02-20 04:55:47 - 1 - Website: OKAY

Når du besøger Euroinvestor.dk accepterer du, at der anvendes cookies, som vi og vores samarbejdspartnere benytter til funktionalitet, statistik og markedsføring. Læs mere om cookies på Euroinvestor.dk her

x