30 dec: Svensk børskomet fra storhed til fald i 2016
30 dec: Teknologi/investeringsbank: Snapchat og Spotify på vej på børsen
30-12-2016 12:55:02

Aktier/Nordnet: Dong blev vinder og Nets taber blandt børsdebutanter

Relateret indhold
28 maj - 
STG/SEB: Sænker kursmålet til 110 kr. fra 118 kr.
18 maj - 
STG/Carnegie: Sænker kursmål til 105 kr. fra 115 kr.
17 maj - 
Torsdagens aktier: Mærsk bragede ned og trak indekset m..
Relateret debat
15 jun - 
Men perfekt til pensionsdepoteterne, med super udbytte.
15 jun - 
Præcis det jeg sagde, flad til svag organisk v&ae..
15 jun - 
De skal vise fremgang i salget, helst ved at vinde mark..

I løbet af det seneste kalenderår har tre selskaber ladet sig børsnotere på den danske fondsbørs, og udfaldet af de tre børsnoteringer har været alt fra fremragende til direkte ringe.

Sådan lyder vurderingen hos investeringsøkonom Per Hansen fra Nordnet om de tre nyeste børsmedlemmer i form af betalingsvirksomheden Nets, energiselskabet Dong Energy og tobaksproducenten Scandinavian Tobacco Group (STG).

I forhold til sidstnævnte faldt børsnoteringen 10. februar, hvor STG gik på børsen til introduktionskursen 100 kr. Forinden dette havde selskabet 14. januar meddelt sin intention om at blive børsnoteret.

- Fra at STG offentliggjorde planerne om at skulle på børsen, og til at selskabet fire uger senere havde første handelsdag, faldt aktiemarkedet med 10-12 pct. Men det betød ikke, at STG's udbudspris blev ændret, siger Per Hansen.

- Det gjorde, at STG på sin første handelsdag en kort overgang faldt 5 pct. under introduktionsprisen. Og det var en meget dårlig start, fortsætter han.

Grunden til den dårlige start var imidlertid den dårlige stemning på aktiemarkedet, og fordi STG's udbudspris ikke tog udgangspunkt i den udvikling, som markedet havde været igennem i den mellemliggende periode.

- Derfor startede STG relativt usikkert på investerings- og aktiebenene.

- Ikke fordi investorerne var utilfredse med selskabet eller var nervøse for selskabet, men fordi prisen på aktien var gået ned i den periode, som lå mellem nyheden om den planlagte børsnotering og så den endelige notering, siger Per Hansen.

Oven på den svære start har STG mere end indhentet det tabte, og siden introduktionen i februar er aktien steget til 117,90 kr., hvilket svarer til en stigning på 17,9 pct.

Ifølge investeringsøkonomen har selskabet i perioden aflagt nogle regnskaber, som stort set lå på linje med markedets forventninger

- Der er måske noget i forhold til omsætningsudviklingen, der halter en smule. Men hver eneste gang omsætningsudviklingen halter, så ved vi, at der hos tobaksaktier er fokus på cash flow.

- Det vil sige, at hvis der er lavere end ventet omsætningsvækst eller negativ omsætningsvækst, så bliver omkostningerne reduceret med det samme. På den måde styrer man hurtigt og hårdt forretningen tilbage på sporet. Derfor er det egentlig gået udmærket for STG i et år, som ellers generelt set har været svært for de danske aktier, vurderer Per Hansen.

DONG I SUCCESFULD INTRODUKTION

I tilfældet med Dong Energy kom selskabet på børsen 9. juni, efter at det 12. maj havde meddelt sine planer om at lade sig børsnotere. Bag børsnoteringen af Dong stod et konsortium af flere banker.

- Jeg synes, at Dong blev ført på børsen på en meget professionel måde. Emissionskonsortiet var gode til at orientere og manøvre i det politiske minefelt, som Dong trods alt var i, siger Per Hansen.

Ifølge investeringsøkonomen er Dong først og fremmest en politisk aktie, fordi staten har så stor en ejerandel i selskabet.

Derudover nævner han, at der stadig er mange, som har ondt i den politiske kandestøber i relation til, at staten i 2013 mere eller mindre frivilligt inviterede Goldman Sachs, ATP og PFA med ind i ejerskabet for at hente noget risikovillig kapital på et tidspunkt, som nogle syntes var lidt uheldigt.

Uanset mener Per Hansen, at Dong kom fint på børsen til en introduktionspris på 235 kr.

- Alle vidste, at Dong ville blive dyr, og det blev den. Aktien steg 8-9 pct. på sin første handelsdag, og Dong falder behændigt ind i gruppen af gennemsnitlige introduktioner, hvor der er en spredningsgevinst på 8-9 pct.

- I den henseende vil jeg kalde Dong for en succesfuld børsintroduktion, og jeg synes, at konsortiet bag var gode til at afkode den efterspørgsel og interesse, der var, siger investeringsøkonomen fra Nordnet.

Siden i sommer har der været op- og nedture for energiaktien, som i øjeblikket koster 268,70 kr. stykket, hvilket svarer til en stigning på over 14 pct. sammenlignet med introduktionsprisen.

- I forbindelse med den britiske afstemning om fortsat EU-medlemskab faldt aktien kortvarigt under introduktionsprisen, fordi der var bekymring for, at bunden skulle gå ud af det britiske pund. Og når Dong allerede har etableret vindmølleparker i Storbritannien, så var der nervøsitet for, at Dong ville få væsentligt mindre for dem, når de skulle sælges. Men relativt hurtigt aftog frygten.

- Alt i alt er kursen kommet tilbage omkring 260-265 kr., og Dong har efter min mening været en succesfuld introduktion i 2016, hvor det er lykkedes at balancere i det meget politiske minefelt, vurderer Per Hansen.

NETS SKUFFER FÆLT

Tredje danske børsnotering stod Nets for med en introduktionspris 23. september på 150 kr. per aktie. Inden da havde selskabet 13. september offentliggjort planerne for børsnoteringen.

- Nets har været en eklatant fiasko. Det siger jeg ikke så meget ud fra det forhold, at kursen i dag ligger 15-16 pct. under introduktionsprisen. Men det er alt det, der ligger rundt omkring, forklarer Per Hansen.

Eksempelvis peger investeringsøkonomen på selskabets hurtige indtræden på børsen i forhold til tidspunktet, hvor planerne om en snarlig børsnotering blev præsenteret.

Når et selskab offentliggør sin intention om at gå på børsen, går der typisk to uger, til at der kommer et prospekt, hvorefter der går yderligere to uger, før at første handelsdag finder sted.

- Nets fik sin børsentré seks dage for tidligt set i det perspektiv. Det sendte nemlig et signal om til alle, der tegnede sig ind i Nets, at aktien var overtegnet, efterspurgt og efterstræbt, ligesom der for aktien både var et godt primært marked og sekundært marked.

- Men i Nets' tilfælde har emissionskonsortiet bag bare ikke gjort deres arbejde godt nok. De har ikke været dygtige nok til at finde ud af, at efterspørgslen kun var kortvarig og ikke langsigtet. Det er sådan set ikke konsortiets skyld, men det er deres ansvar. Det er det, de får deres penge for, og som de skal tilrettelægge og sørge for, fortæller Per Hansen.

Oven på børsnoteringen i efteråret er aktiekursen hos Nets faldet til 123,40 kr., hvilket svarer til et fald på 17,7 pct.

- Hvor jeg i tilfældet med Dong vil give karakteren 10 eller 12 til bankerne i emissionskonsortiet, så tøver jeg ikke med relation til Nets at give et klart minus 03 med pil nedad. Simpelthen fordi de ikke var dygtige nok til at løfte deres ansvar.

- Og hver gang, man har hørt noget om Mobilepay, så er det som om, at aktien er faldet. Det er fordi, at man ikke har været dygtige nok til at styre den her case, lyder det fra Nordnets investeringsøkonom.

Mens Scandinavian Tobacco Group fortsat ligger uden for det danske eliteindeks C20 Cap, så er både Nets og Dong i løbet af året blevet optaget i det prestigefyldte aktieindeks.

/ritzau/FINANS

Dan Petersen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
15 jun
STG
Men perfekt til pensionsdepoteterne, med super udbytte.
1
15 jun
STG
Præcis det jeg sagde, flad til svag organisk vækst.   Det er jo lidt kedeligt.  
1

Ambu: Udenlandske investorer sender aktien mod rekord

20-06-2018 11:18:25
Der er rift om Ambu onsdag formiddag, hvor aktien har sat kursen mod rekord efter en gevinst, der bare har vokset sig større og større i løbet af formiddagen.En rundringning til et par handlere og analytikere har umiddelbart ikke kastet en forklaring af sig.- Der er ingen nyheder ude om Ambu, og vi sidder umiddelbart også og undrer os lidt, siger chefhandler i Danske Bank Mads Zink til Ritzau Fina..

Aktier/tendens: Comeback i sigte - salgstal kan løfte Genmab

20-06-2018 08:30:13
En løftet anbefaling og lovende salgstal fra USA kan løfte Genmab fra åbningen onsdag, hvor udsigterne er noget lysere, end da handlerne slukkede for deres skærme tirsdag eftermiddag.De amerikanske aktier faldt godt nok tirsdag, efter at USA og Kina havde udvekslet nye toldafgifter, men markedet rettede sig noget efter dansk børslukketid, og onsdag morgen peger S&P 500-futuren på en positiv åbning..

Vestas-rival barsler med en vindmølle på mindst 12 MW - citat

19-06-2018 16:42:53
Vindmølleproducenten Senvion har sat sit sigte højt for sin kommende offshore-mølle.Hver af møllerne skal have en kapacitet på minimum 12 megawatt (MW), lyder det ifølge mediet Recharge i en række dokumenter fra det EU-udviklingsprogram, Senvion er med i.Tidligere har Senvion kun oplyst, at udviklingsprojektet drejede sig om en mølle på "10 eller mere" MW. Men det langsigtede mål er at nå op på mø..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Aktier/tendens: Comeback i sigte - salgstal kan løfte Genmab
2
Aktier/åbning: Udlandet løfter Ambu i rekord - Genmab går til tops
3
Genmab/JPM: Hæver anbefalingen og skærer i kursmålet
4
ECB/Jyske: Draghi når aldrig at hæve renten
5
Vestas-rival barsler med en vindmølle på mindst 12 MW - citat

Relaterede aktiekurser

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2018  Disclaimer  |  Cookie- og privatlivspolitik  |  Persondatapolitik
Aktieinformation leveres af Morningstar.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
20. juni 2018 13:22:39
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20180619.1 - EUROWEB1 - 2018-06-20 13:22:39 - 2018-06-20 13:22:39 - 1 - Website: OKAY