13 feb: USA/Jyske: Inflationstal bliver ugens vigtigste nøgletal
13 feb: Spar-ejere fyrer direktør - Tidligere DSB-chef tager over
13-02-2018 15:01:11

Obligationer/Danica: Realkreditobligationer attraktive i tider med uro

Nogle gange er der anormale tilstande på finansmarkederne, som kan udnyttes, og en sådan anormalitet finder investeringsdirektør i Danica Pension Poul Kobberup på obligationsmarkedet nu.

- Nogle gange opstår der muligheder for investorer, der ikke er så risikovillige og synes om at se deres beholdninger gå plus/minus 5-10 pct. på en dag, siger han.

Han finder det i disse urolige tider på aktiemarkederne fornuftigt og attraktivt at investere i realkreditobligationer med 2,5 pct. rente, der kan erhverves til under kurs 100.

- Når stormen lægger sig - hvis den kommer fra aktiemarkederne - så er det typisk i de situationer, hvor der opstår situationer, der er attraktive. Nogle gange rammer det ned i rentemarkederne, og det er tilfældet nu, vurderer han.

Uro giver muligheder i såkaldte high yield obligationer (virksomhedsobligationer med middel eller høj risiko), andre gange i kreditobligationer (virksomhedsobligationer med investeringsværdig kreditvurdering) eller i Sydeuropa, som der er snakket om mange gang i de senere år. Nu rammer det så ned i dansk realkredit.

UDBUDSPRES

At en sådan abnormitet nu rammer dansk realkredit vurderer investeringsdirektøren nok skyldes, at der i forbindelse med januars konverteringsaktivitet har været et udbudspres, som markedet ikke har været helt klar til at tage imod.

- Det har fået effekt på den måde, at realkreditobligationer er blevet billige i min optik, siger Poul Kobberup og påpeger, at investorer kan få en realkreditobligation med en kuponrente på 2,5 pct. under kurs 100 nu.

Det finder han attraktivt, nu hvor uroen har lagt sig lidt, og markedet har stabiliseret sig.

- Nu er det første gang i en tre års periode, vi har haft sådan en uro på realkreditmarkedet, som vi har nu. Derfor er det attraktivt nu, siger han.

Siden sommeren 2015, hvor der var rentestigning og uro i markederne, er det kun gået en vej med lavere og lavere og renter.

4 KURSPOINTS FALD ER BEMÆRKELSESVÆRDIGT

Det kan umiddelbart undre, hvorfor man skal stille sig tilfreds med 2,5 pct. i afkast.

- Det er jo sund fornuft ikke at lægge alle æg i samme kurv, kan man sige. Det er jo kun en del af ens portefølje, der ligger i obligationer, forklarer investeringsdirektøren.

Ud over en relativ høj rente i det nuværende rentemiljø er der også den mulighed, at udbud- og efterspørgselsforholdene normaliserer sig og måske kan give en kursgevinst.

- 4 kurspoints fald på en realkreditobligation er bemærkelsesværdigt, siger han.

Det beviser, at markedet kan flytte sig, men Poul Kobberup mener, at det er sket nu.

NORMALISERING AF UDBUD OG EFTERSPØRGSEL

- Udbudspresset har været der, og forholdene for udbud og efterspørgsel ser fremadrettet mere normale ud, vurderer han og peger på, at konverteringspresset mindskes.

- En 2 pct. obligation, som man kunne konvertere, i lå omkring 100 ved årsskiftet - nu ligger den i 96, hvilket gør konvertering relativt uattraktivt, siger Poul Kobberup.

Han mener, at selv om der er åbnet for konvertering i 2,5 pct., så er det ikke så attraktivt, og han tror, at låntagerne snarere vil søge tilbage mod flekslånene.

Poul Kobberup bliver tit spurgt, om han ikke kan anbefale en sikker obligation. 2,5 pct. i realkreditten kommer tæt på.

Virksomhedsobligationer med tilsvarende høj rating som for eksempel Danske Bank eller Mærsk kan også synes attraktive, men afkastet på dem er ifølge investeringsdirektøren typisk lavere - omkring 1 pct. alt afhængig af deres løbetid.

- Nu kan man få 2,5 pct. i dansk realkredit, der er ratet AAA eller AA, så det giver mening, siger han.

Poul Kobberup vurderer om ikke andet, at hvis den seneste tids udsving på aktiemarkederne har skræmt, så er en realkreditobligation til 2,5 pct. et godt sted at parkere pengene, til man bliver modig igen.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
24 maj
PNDORA
Carnegie vil have en kurs på 400 svarende til at Pandora kan købes for 44 mia. kr.  imellemtiden kom..
26
21 maj
PNDORA
Hej Enkommentar,   Du skrev i en besked i går til en anden debatør, om hvad det var i Pandora's regn..
23
22 maj
 
Som formentlig en del andre har jeg i løbet af 2018 læst en del om en snarlig nedtur i aktier. Og j..
16
21 maj
PNDORA
Sludder Michael. At Pandora kom med et mindre heldigt regnskab berettiger slet slet ikke det massiv..
16
19 maj
PNDORA
Pandora realiserede i Q1 2018 en omsætning, som var 44 mDKK lavere end 1Q 2017, såfremt valutakurser..
15
21 maj
PNDORA
Fedt at bruge Dominick Beskos, han har om noget haft evner til at forudsige markedet. Man kan sige, ..
14
19 maj
PNDORA
Når nu det kan være så svært, at tolke shortere, og andre på markedet, så kan det være en god ide, a..
13
18 maj
DANSKE
Kongsmart, Jensen og Pedersen var de 3 sidste kandidater til en højt betroet post i banken. De mangl..
13
23 maj
PNDORA
Jeg startede med at købe op i Pandora i april 2017, and har købt op hele vejen ned derfra med en sni..
12
23 maj
VELO
Hej Alle,   Jeg har prøvet at skabe mig et lille overblik over 2018 med udgangspunkt i væksten i 17 ..
11

Hartmann Q1: Sætter gang i effektiviseringsprogram for at nå 2018-mål

24-05-2018 14:29:06
Fremgang i emballagesalget og et højere teknologisalg prægede årets første kvartal hos emballageproducenten Brødrene Hartmann, der kom ud af perioden med en stigning i både omsætningen og indtjeningen.I første kvartal omsatte virksomheden for 624 mio. kr. mod 572 mio. kr. i samme periode af 2017, og fremgangen kom, på trods af at valutakurser påvirkede omsætningen i år med 55 mio. kr. Det fremgår ..

Pandora/Carnegie: Ser nedjustering komme senere på året

24-05-2018 09:59:22
Smykkekoncernen Pandora har kurs mod en nedjustering senere på året, vurderer Carnegie, som skærer gevaldigt i kursmålet for aktie til 400 kr. fra før 700 kr. og sænker anbefalingen til "sælg" fra "hold". Finanshusets Pandora-analytiker, Lars Topholm, peger også på, at det kan blive nødvendigt at få nye kræfter ind til at få gennemført de nødvendige ændringer i selskabet og genskabe tilliden. Regn..

TCM: Kapitalfond har solgt alle aktier seks måneder efter børsnotering

24-05-2018 08:35:40
Majoritetsaktionæren Innovator International, der ejes af kapitalfonden IK Investment Partners, har solgt alle sine aktier i den danske køkkenkoncern TCM Group.Salget af de i alt 1,97 mio. aktier er solgt gennem en accelereret bookbuiding-proces til institutionelle investorer for 98 kr. per aktie, skriver Bloomberg News.Torsdag er det præcist seks måneder siden, at TCM Group havde første handelsda..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Pandora/Carnegie: Ser nedjustering komme senere på året
2
Bavarian Q1: Lav omsætning giver trecifret millionunderskud
3
Pandora/Carnegie: Sænker anbefalingen til "sælg" fra "hold" - NY
4
Norwegian suser til vejrs efter historie om Ryanair-interesse
5
Torsdagens aktier: Pandora og Ørsted trak C25 i rødt

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2018  Disclaimer  |  Cookie- og privatlivspolitik  |  Persondatapolitik
Aktieinformation leveres af Morningstar.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
25. maj 2018 03:32:06
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20180524.2 - EUROWEB5 - 2018-05-25 03:32:06 - 2018-05-25 03:32:06 - 1 - Website: OKAY