13 feb: USA/Jyske: Inflationstal bliver ugens vigtigste nøgletal
13 feb: Spar-ejere fyrer direktør - Tidligere DSB-chef tager over
13-02-2018 15:01:11

Obligationer/Danica: Realkreditobligationer attraktive i tider med uro

Nogle gange er der anormale tilstande på finansmarkederne, som kan udnyttes, og en sådan anormalitet finder investeringsdirektør i Danica Pension Poul Kobberup på obligationsmarkedet nu.

- Nogle gange opstår der muligheder for investorer, der ikke er så risikovillige og synes om at se deres beholdninger gå plus/minus 5-10 pct. på en dag, siger han.

Han finder det i disse urolige tider på aktiemarkederne fornuftigt og attraktivt at investere i realkreditobligationer med 2,5 pct. rente, der kan erhverves til under kurs 100.

- Når stormen lægger sig - hvis den kommer fra aktiemarkederne - så er det typisk i de situationer, hvor der opstår situationer, der er attraktive. Nogle gange rammer det ned i rentemarkederne, og det er tilfældet nu, vurderer han.

Uro giver muligheder i såkaldte high yield obligationer (virksomhedsobligationer med middel eller høj risiko), andre gange i kreditobligationer (virksomhedsobligationer med investeringsværdig kreditvurdering) eller i Sydeuropa, som der er snakket om mange gang i de senere år. Nu rammer det så ned i dansk realkredit.

UDBUDSPRES

At en sådan abnormitet nu rammer dansk realkredit vurderer investeringsdirektøren nok skyldes, at der i forbindelse med januars konverteringsaktivitet har været et udbudspres, som markedet ikke har været helt klar til at tage imod.

- Det har fået effekt på den måde, at realkreditobligationer er blevet billige i min optik, siger Poul Kobberup og påpeger, at investorer kan få en realkreditobligation med en kuponrente på 2,5 pct. under kurs 100 nu.

Det finder han attraktivt, nu hvor uroen har lagt sig lidt, og markedet har stabiliseret sig.

- Nu er det første gang i en tre års periode, vi har haft sådan en uro på realkreditmarkedet, som vi har nu. Derfor er det attraktivt nu, siger han.

Siden sommeren 2015, hvor der var rentestigning og uro i markederne, er det kun gået en vej med lavere og lavere og renter.

4 KURSPOINTS FALD ER BEMÆRKELSESVÆRDIGT

Det kan umiddelbart undre, hvorfor man skal stille sig tilfreds med 2,5 pct. i afkast.

- Det er jo sund fornuft ikke at lægge alle æg i samme kurv, kan man sige. Det er jo kun en del af ens portefølje, der ligger i obligationer, forklarer investeringsdirektøren.

Ud over en relativ høj rente i det nuværende rentemiljø er der også den mulighed, at udbud- og efterspørgselsforholdene normaliserer sig og måske kan give en kursgevinst.

- 4 kurspoints fald på en realkreditobligation er bemærkelsesværdigt, siger han.

Det beviser, at markedet kan flytte sig, men Poul Kobberup mener, at det er sket nu.

NORMALISERING AF UDBUD OG EFTERSPØRGSEL

- Udbudspresset har været der, og forholdene for udbud og efterspørgsel ser fremadrettet mere normale ud, vurderer han og peger på, at konverteringspresset mindskes.

- En 2 pct. obligation, som man kunne konvertere, i lå omkring 100 ved årsskiftet - nu ligger den i 96, hvilket gør konvertering relativt uattraktivt, siger Poul Kobberup.

Han mener, at selv om der er åbnet for konvertering i 2,5 pct., så er det ikke så attraktivt, og han tror, at låntagerne snarere vil søge tilbage mod flekslånene.

Poul Kobberup bliver tit spurgt, om han ikke kan anbefale en sikker obligation. 2,5 pct. i realkreditten kommer tæt på.

Virksomhedsobligationer med tilsvarende høj rating som for eksempel Danske Bank eller Mærsk kan også synes attraktive, men afkastet på dem er ifølge investeringsdirektøren typisk lavere - omkring 1 pct. alt afhængig af deres løbetid.

- Nu kan man få 2,5 pct. i dansk realkredit, der er ratet AAA eller AA, så det giver mening, siger han.

Poul Kobberup vurderer om ikke andet, at hvis den seneste tids udsving på aktiemarkederne har skræmt, så er en realkreditobligation til 2,5 pct. et godt sted at parkere pengene, til man bliver modig igen.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
19 feb
 
Jeg tager hatten for dit velbegrunede og fyldestgørende indlæg til debatten. Det kunne mange lære af..
32
21 feb
GEN
Det er altid rart at møde et ungt menneske, der har potentiale til at blive klogere.
26
23 feb
ZEAL
Jeg har tildigere her på EI rapporteret at Soliqua ville blive lanceret i Sydkorea. Nu har Sanofi af..
25
21 feb
GEN
Du bliver da dummere og dummere at høre på 
21
24 feb
NRDF
  Aktieugen er overstået og desværre, men ikke særligt overraskende, viste det sig igen, at det dans..
15
23 feb
ZEAL
Sanofi og  har for et par dage siden oplyst på clinicaltrial.gov at de starter studiet «LixiPark» me..
14
23 feb
GEN
H2 2018 er pakket med nyheder og kliniske data fra daratumumab i solide tumorer er en af de største ..
13
21 feb
TRMD-A
Mange års erfaring i teknisk analyse berettiger mig til at give dig følgende svar:    Torm viser akt..
12
20 feb
 
Helt korrekt. Jeg skiftede job i 2007 og har på denne ene pension fra dette tidspunkt indbetalt 648...
12
19 feb
 
Min egen opfattelse er at det er et sted, hvor nye investor kan stille spørgsmål, og få en brugbart ..
12

Aktier/tendens: William Demant kan tage fokus i grøn åbning

23-02-2018 08:27:52
Der er udsigt til stigninger fredag morgen, når aktiemarkedet herhjemme åbner. Fra åbningen kan William Demant igen tage fokus, efter at selskabet har fået hævet kursmålet af en stribe finanshuse ovenpå torsdagens positive regnskab. I USA lukkede S&P 500 torsdagens handel med et plus på 0,2 pct., mens også Dow Jones lukkede med en gevinst på 0,7 pct. Til gengæld faldt Nasdaq med 0,1 pct. Futures f..

Aktier/middag: Genmab buldrer frem med WDH og ISS som følgesvende

22-02-2018 11:40:57
Biotekselskabet Genmab ligger helt i top i det danske eliteindeks torsdag middag efter at have præsenteret regnskab onsdag aften. Også ISS og William Demant, der begge kom med regnskab for fjerde kvartal torsdag morgen, er med i toppen.Men det er onsdagens regnskab fra Genmab, der trækker den helt store opmærksomhed, efter at biotekselskabet gjorde markedets bekymringer over en mulig skuffende pro..

ISS: Salget vokser mens bundlinjen skrumper

22-02-2018 08:39:00
ISS kan se bundlinjen falde tilbage i 2017 sammenlignet med i 2016, selvom selskabet er vokset på salget.Omsætningen i selskabet voksede til 79.912 mio. kr. i 2017, mens omsætningen udgjorde 78.658 mio. kr. i 2016.Omvendt steg nettoresultatet i 2017 til 2007 mio. kr. mod 2220 mio. kr. året før.Af regnskabet fremgår det, at årsagen til at bundlinjen ikke vokser med toplinjen, blandt andet er ekster..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2018  Disclaimer Privatlivspolitik
Aktieinformation leveres af Interactive Data.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
25. februar 2018 14:37:06
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: ReleaseBuild_20180222.1 - EUROWEB6 - 2018-02-25 14:37:06 - 2018-02-25 14:37:06 - 1 - Website: OKAY