»Et fornuftigt kvartalsregnskab midt i en meget udfordrende periode.«

Det er den umiddelbare analyse af Nordnets investeringsøkonom Per Hansen af fredagens tredje kvartalsregnskab fra lydgiganten GN Store Nord. 

GNs afdelingsben, Hearing, der laver høreapparater, leverer fortsat stærkt og konsistent - og hæver forventninger helåret til den organiske vækst fra 9-13 pct. til 11-13 pct.

Det andet afdelingsben, Audio, som lavr høretelefoner, indsnævrer tilgengæld deres vækstforventningerne nedad fra negativ vækst på 7 pct. til negativ vækst på 8 pct., men det er også her investeringssvagheden er, forklarer Per Hansen.

»Pointen er, at tallene ikke var væsentlig svagere end ventet. Audio har været og er fortsat achilleshælen. Det ændrer tallene ikke ved, men bunden kan være nået,« lyder det fra investeringsøkonomen. 

Læs også: GN går tilbage på omsætningen og præciserer forventningerne

Derudover har GN identificeret 600 mio. kr. i synergier fra 2026, og de tager en hensættelse på 300 mio. kr. i år, men det er formentlig også det, og der forventes ingen hensættelse i 2024

»GN Store Nord har en (for) høj gæld, men der er formentlig ro om den udvikling, efter salg af aktier, selskab i Portugal og med yderligere salg af bygninger forventet det kommende,« tilføjer han. 

Han påpeger, at GN Store Nord er en aktie, som økonomisk og kursmæssigt har det godt, når den store økonomi er i fremgang. 

»Under denne nedtur er faldet blevet forstærket af det mistimede køb af Steelseries uden rettidig finansiering. Hearing udvikler sig stærkt og bunden kan forhåbentlig anes samlet - og i Audio specifikt,« siger investeringsøkonomen.

Han påpeger, at investorerne er blevet sat på store prøver og har måttet lægge porteføljer til ekstremt kursfald.

Regnskabet er ikke fremragende, pointerer Per Hansen, men det giver håb om, at GN nu er på plads med finansiering, fortsætter fokus på cash flow, er over det værste med hensyn til Audio, og kan se frem mod 2026, hvor den samlede effekt af de tiltag, som er gjort skal vise sig på bundlinjen.

Du kan læse mere om GNs regnskab her. 

Læs også: Jyske Bank om dansk folkeaktie: Den er værd at købe

Læs også: Ørsted hjulpet af rygter om britisk velvilje