Krigen i Iran har været mere end 2 uger. Oliepriserne er steget dramatisk. Om 2026 bliver et godt eller skuffende aktieår, kan meget vel blive afgjort af hvordan og hvor hurtigt krigen i Iran slutter.

Stigende energipriser er en skat på forbrug. Markante stigninger er en større skat. 

Jo mere forbrugerne skal betale, jo mere er forbruget i fare for at blive negativ påvirket.

Det er ikke kun stigende energipriser, der koster. Produkter, hvor energi er en væsentlig inputfaktor, kommer over tid til at gå samme vej.

Det kan være gødningspriser. Når de stiger, påvirker det enten udbyttet, hvis forbruget af gødning reduceres, eller også påvirker det direkte afgrødepriserne.

Når energipriserne stiger, øger det, alt andet lige, også inflationen. Det gør det vanskeligere for centralbankerne at stimulere økonomierne, hvis forbrugerne “strejker”. Aktuelt har investorerne lavet en pivot og ændret muligheder for en ECB sænkning til en risiko for flere forhøjelser.

Der er god grund til at følge finansielt med i hvad der foregår i Mellemøsten. Kortsigtet er der mange forskellige scenarier, som kan udspille sig. Det giver store bevægelser i en tid, hvor investorernes tidshorisont er stadig kortere, og hvor den næste forventede bevægelse på basis af en kortsigtet nyhedsstrøm, giver aktierne en tur i karrusellen.

Hvis der ikke “ret hurtigt” kommer en hold- og brugbar løsning, som vil reducere spændingerne og sende olieprisen omtrent tilbage til hvor den kom fra, får det en økonomisk effekt.

Forudsætningerne for en perfekt storm er ikke meget akutte, men de bør på den anden side ikke ignoreres. Høj prisfastsættelse på aktier i USA, stigende renter, udvidelse af kreditspænd, omtale af kø ved udgangen i virksomhedsobligationer og naturligvis høje energipriser er læsset som kan vælte, hvis den forkerte hændelse kommer på tværs. 

Det gør den nok ikke, trods alt.

Mandag fik vi et forvarsel om, at smertegrænsen for energipriserne for den amerikanske forbruger kan være nået. Donald Trump udsatte kort før udløb sit 48 timers ultimatum, fordi der var forhandlinger i gang. Det gik som det plejede. 

Investorerne danser efter nyhedsstrømmen og sendte kortvarigt oliepriserne ned.

Det hele handler om nuet. Carpe diem. Hvis du og din portefølje bliver rundtosset af bevægelserne er det både naturligt, men nok også et vink om, at du kan have lidt for meget risiko i dine beholdninger til at det føles komfortabelt.

Samtidig er det også virkeligheden, at selv de aktier, som man normalt vil betragte som defensive og forsigtige, bevæger sig i et hidtil uset omfang.

Jeg hælder fortsat mest til, at der bliver fundet “en løsning”. Før snarere end siden. At oliepriserne slutter året med meget lavere priser end aktuelt. Vejen dertil er brolagt med forhindringer. Jo længere tid der går uden, jo værre.

Denne kommentar er skrevet af Per Hansen, analytiker i Danske Bank. Euroinvestor bringer i debatformatet 'Pengetanken' alle hverdage kommentarer fra vores faste panel på 15 eksperter i investering, boligøkonomi og privatøkonomi. Alle kommentarer er udelukkende udtryk for den pågældende skribents egen holdning. Klummen er udelukkende til orientering og kan ikke betragtes som en opfordring om eller anbefaling til at købe eller sælge finansielle produkter.