Vi ser overordnet positivt på udviklingen hen over sommeren, hvor lavere geopolitisk risiko, en stærk regnskabssæson og en fortsat robust økonomi kan være med til at løfte aktiemarkedet yderligere.

Derfor vil jeg klart anbefale, at du som investor nyder solen, slapper af på stranden eller ser Tour de France – i stedet for at tjekke, hvordan det står til med dine investeringer.

Men hvis du alligevel ikke kan lade være, er her fem temaer, der er værd at holde øje med hen over sommeren.

1. Konflikten i Mellemøsten kan stadig spøge i kulissen

Iran og USA har indgået en midlertidig fredsaftale, og forhandlingerne om at gøre den mere permanent vil fortsætte hen over sommeren. Derfor er udviklingen i Mellemøsten stadig noget, investorer bliver nødt til at følge tæt, da en varig fred desværre langt fra er sikker.

Aktiemarkedet og olieprisen har i høj grad taget en permanent fredsaftale for givet, så hvis den glipper, kan det udløse et markant tilbageslag.

Omvendt er fundamentet stadig solidt. Økonomien har klaret sig bedre end frygtet, og aktierne er steget pænt båret af en stærk indtjeningsvækst. Derfor er der fortsat god grund til at være optimistisk.

2. Har ECB kurs mod endnu en renteforhøjelse?

Den Europæiske Centralbank (ECB) holder næste rentemøde den 23. juli, og vi forventer, at ECB holder fingeren fra renteknappen. Til gengæld kan en renteforhøjelse i løbet af efteråret ikke udelukkes.

ECB er fortsat mere bekymret for inflationen end for væksten, og det afspejler sig i markedets forventninger. Hvad der sker til efteråret, afhænger i høj grad af udviklingen i olieprisen, inflationen og den økonomiske aktivitet hen over sommeren.

Renteforhøjelser er dog kun en af Europas udfordringer – og langt fra den største. Væksten er beskeden, indtjeningen udvikler sig trægt, og Europa sidder i en af de bagerste vogne i forhold til at være med på AI-toget. I det lys fremstår amerikanske aktier fortsat mere attraktive.

3. Fed holder sig på sidelinjen – for nu

Den amerikanske centralbank (Fed) offentliggør sin rentebeslutning den 29. juli, og det bliver næppe til en ændring i renten. Markedet vurderer, at sandsynligheden for en uændret rente er godt 80%.

Selvom Fed holder igen hen over sommeren, er forventningen om renteforhøjelser senere på året taget til.

Inflationen ligger fortsat over målsætningen, og siden Kevin Warshs første møde som centralbankchef i juni, er markedet blevet mindre overbevist om de rentenedsættelser, som Trump så brændende ønsker sig.

Tværtimod har Warsh understreget, at Fed vil gøre det nødvendige for at sikre prisstabilitet. Det lugter af renteforhøjelser.

Derfor er inflationstallene den 14. juli værd at holde ekstra øje med. Lavere inflationstal end ventet kan udløse jubel og aktiestigninger, da det mindsker behovet for renteforhøjelser.

En overraskende stor stigning i inflationen kan modsat volde problemer for aktiemarkedet, da det kan tvinge Fed til at reagere hurtigere med en stramning af pengepolitikken.

Selv hvis Fed ender med at hæve renten senere på året, er det langt fra en katastrofe. Afmålte og gradvise renteforhøjelser vil ikke være en kæp i hjulet for aktiemarkedet, da det sker på baggrund af en robust amerikansk økonomi.

4. Ingen sommer uden et amerikansk kongetal

Et af de vigtigste pejlemærker for markederne er fortsat styrken i den amerikanske økonomi – og her spiller arbejdsmarkedet en nøglerolle. Det såkaldte kongetal (jobrapporten) lander den 7. august, og den har potentialet til at lave bølgeskvulp på markedet.

Jobrapporten i denne uge viste færre nye job end ventet. Men data fra det amerikanske arbejdsmarked viser generelt, at der stadig er solid efterspørgsel efter arbejdskraft, mens udbuddet af ledige hænder er mere begrænset.

Hvis der er fuld fart på det amerikanske arbejdsmarked, kan renteforhøjelser fra den amerikanske centralbank rykke tættere på. Derfor kan en stærk jobrapport paradoksalt nok være negativ for aktiemarkedet, mens en lidt svagere jobrapport kan være gode nyheder.

5. Tynde markeder og regnskabssæson kan give bølgegang

Sommeren er typisk kendetegnet ved at være et tyndt marked – dvs. med mindre handelsvolumen på både aktie- og obligationsmarkederne end normalt. I tynde markeder skal der ofte mindre til at sætte gang i større kursbevægelser, og det kan f.eks. være, når selskaberne aflægger regnskaber.

Regnskabssæsonen begynder uofficielt den 14. juli og fortsætter ind i august. I regnskabssæsonen vil der være fokus på, om de store teknologiselskaber fortsat kan være højdespringere, når det kommer til indtjeningsvæksten, og afvigelser fra forventningerne kan medføre betydelige markedsbevægelser.

Denne kommentar er skrevet af Sofie Manja Eger Huus, seniorstrateg i Danske Bank. Euroinvestor bringer i debatformatet 'Pengetanken' alle hverdage kommentarer fra vores faste panel på 15 eksperter i investering, boligøkonomi og privatøkonomi. Alle kommentarer er udelukkende udtryk for den pågældende skribents egen holdning. Klummen er udelukkende til orientering og kan ikke betragtes som en opfordring om eller anbefaling til at købe eller sælge finansielle produkter.