Boligredaktør: Her er vinderne og taberne på rentefronten lige nu

Boom!

Europa vil over de næste fire år skyde 6.000 milliarder kroner i militært isenkram, og Tyskland vil slippe sin selvpålagte gældsbremse og investere 500 milliarder euro i forsvar og infrastruktur.

Det er to gigantiske nyheder, som markedet har reageret på ved at sende de lange renter op.

For med udsigten til en finanspolitisk lempelse i den skala i Tyskland og udstedelse af store mængder tyske statsobligationer, kræver investorerne selvfølgelig mere i rente. 

Det er ganske enkelt udbud og efterspørgsel, der driver renten op på tyske statsobligationer, og det smitter så af på realkreditrenterne herhjemme.

Det 30-årige, fastforrentede realkreditlån med en kuponrente på fire procent står mandag formiddag i kurs 97,2 hos Totalkredit og en effektiv rente på 4,25 procent.

I December kunne man gå ud af banken med et 3,5-procentslån i hånden med en bedre kurs på cirka kurs 98.

Der kommer til at gå en rum tid, før 3,5-procentslånet igen kommer op i en så attraktiv kurs. Aktuelt ligger kursen og roder nede omkring kurs 94.

Skal man tro Nordeas renteprognose – og det vil jeg mene, at man skal i hele træskolængder – vil 4-procentslånet være toneangivende helt frem til udgangen af 2026.

Der er nemlig ikke meget, der taler for, at de lange markedsrenter skal meget ned foreløbig. Der er trods en smule vigende jobvækst fortsat godt gang i økonomien i USA, og det indsnævrer den amerikanske centralbanks (Fed) muligheder for for alvor at lette foden fra rentebremsen.

Fed-chef Jerome Powell har klart signaleret, at han ikke har travl med at sænke renten. 

Inflationen i USA steg i januar til 3,0 procent fra 2,9 procent i december. Feds mandat er at bringe den ned omkring to procent. Det vil de tre-fire rentenedsættelser, som markedet lige nu vurderer, at Powell vil levere i år, ikke hjælpe Fed i mål med. Tværtimod.

Samtidig vil Trump pumpe penge ud i økonomien i form af ufinansierede skattelettelser. Derfor vurderer jeg, at Powell holder en del af krudtet tørt og blot leverer to rentenedsættelser i år. Det er – alt andet lige – ikke nok til at få de lange renter til at falde.

Bevægelserne i det store rentehav er også skvulpet ind over danske boligejere med flekslån.

Siden onsdag i sidste uge, hvor Tyskland annoncerede sit opgør med gældsbremsen og sin forsvars- og infrastruktur fond på 500 milliarder euro, er F5-renten skudt i vejret fra cirka 2,4 procent til nu cirka 2,75 procent. Det er er ganske voldsom rentestigning på så kort tid.

Også renten på F3-lån er steget fra cirka 2,25 procent til nu lidt over 2,5 procent.

De seneste boligejere, der kan se frem til lavere rente i øjeblikket er F-kort-lånerne, der får fastsat ny rente hvert halve år; næste gang til juli.

De har nemlig allerede ECBs seneste to rentenedsættelse fra februar og marts i banken, og det vil undre mig såre, hvis ECB-chef Christine Lagarde ikke sænker renten med yderligere 0,25 procentpoint ad gangen på de næste to rentemøder i april og juni.

Lagardes hovedpine er nemlig i modsætning til Powell i USA ikke for høj inflation, men alt, alt for lav vækst i euroområdet.

De finanspolitiske lempelser i Tyskland og oprustningsmilliarderne på EU-plan vil på sigt stimulere økonomien, men der går flere år, før pengene for alvor kommer ud at arbejde.

Det har euroområdet hverken tid eller råd til at vente på. Derfor er jeg så godt som sikker på, at Lagarde sænker renten to gange mere inden 1. juli, hvor boligejere med F-Kort- lån får ny rente på deres lån.

Aktuelt betaler de berørte boligejere en rente på cirka 2,7 procent inklusive rentetillæg. Til juli kan renten meget vel være nede i 1,7-1,8 procent.

Vinderne på rentemarkedet er altså lige nu F-kort-lånerne, mens boligejere med flekslån med længere rentebinding og boligejere med fastforrentede lån må leve med højere renter.  På den måde kan man sige, at rentebilledet er ved at normalisere sig. 

Denne kommentar er skrevet af Thomas Ambrosius, redaktionschef og boligredaktør på Euroinvestor og B.T. Euroinvestor bringer i debatformatet 'Pengetanken' alle hverdage kommentarer fra vores faste panel på 15 eksperter i investering, boligøkonomi og privatøkonomi. Alle kommentarer er udelukkende udtryk for den pågældende skribents egen holdning.

Lyt til den seneste episode af podcasten Millionærklubben her: