Dette er en kommentar. Euroinvestor har tilknyttet flere personer, der kommenterer de finansielle markeder. Kommentaren udtrykker alene skribentens holdning.
Det er velkendt at sommermånederne juli og august er præget af tynde markeder, altså lavere handelsaktivitet end normalt.
Mange professionelle investorer er taget på ferie og de private investorer har nok også opmærksomheden rettet andre steder hen. Så det synes helt naturligt, at handelsvolumen går ned.
En konsekvens af de tynde sommermarkeder er større kursudsving.
Markedet bliver mindre effektivt og kurserne kan svinge mere. Markedet kan næsten virke lidt mere humørsygt.
I meget tynde markeder drevet af få investorer kan logikken stort set forsvinde ud af markedet.
Det kan byde på både ubehagelige overraskelser og uventede muligheder.
Læs også: Formueforvalter: Disse aktier ser særdeles billige ud
I et tyndt marked kan det også være sværere at gennemføre handler til den forventede kurs. I et meget tyndt marked med lav likviditet kan selv små ordrer have indflydelse på prisen og det kan være svært at gennemføre store handler uden at påvirke kursen.
Der kan opstå ”slippage” hvor den faktiske udførelsespris på en handel afviger betydeligt fra den forventede kurs.
Læs også: Investors syn på markedet blev ændret radikalt: ‘Selvfølgelig kan man slå markedet’
Men inden billedet af de tynde sommermarkeder, som en slags ”det vilde vesten” sætter sig alt for godt fast, så lad os da lige kigge lidt nærmere på fakta.
Hvor tynde de tynde sommermarkeder egentlig er?
Læs også: Strateg: Disse aktier er bedre end de europæiske aktier
På det amerikanske aktiemarked (S&P 500) er det juli måned, der i gennemsnit har den laveste handelsvolumen. I perioden 2010-22 har handelsvolumen i juli været 8,3 pct. lavere end resten af året. Sommereffekten er tilsyneladende lidt mindre i august. Her er handelsvolumen reduceret med 5,2 pct. i forhold til årsgennemsnittet.
Men forskellen skyldes nok mest, at der er en kalenderdag mere i august end i juli. Ser man på handlen med aktier i de 500 største amerikanske selskaber er der altså på ingen måde tale om, at handelsaktiviteten forsvinder i sommermånederne.
Læs også: Aktiechef om Danmarks mest shortede aktie: Der er nogle, der lugter blod
Blot at den går et lille gear ned.
På de nordiske aktiemarkeder er sommereffekten generelt kraftigere. På Nasdaq OMX blev der handlet godt 20 pct. mindre i juli sidste år end i de foregående 12 måneder. Året før var det ca. 15 pct. Sommereffekten er noget mindre i august – 6 pct. sidste år og 4 pct i 2021.
I Danmark skyldes dette ikke alene kalendereffekten, men også at industriferien ligger i juli. En lignende sommereffekt ses også på de andre nordiske børser. Her er sommereffekten altså værd at tage med i overvejelserne.
Især hvis man handler papirer, der i forvejen ikke er så likvide. Her kan sommereffekten godt få betydning for mulighederne for at afvikle til en skarp pris. Men handler du mest i likvide papirer og på de store børser, så skal du ikke bekymre dig særligt meget om de tynde sommermarkeder.
Men hvad med dig selv? Vil du lade porteføljen hvile lidt og bidrage til at gøre sommermarkedet lidt tyndere? Det kan være svært, men måske er det meget sundt.
Herfra skal i hvert fald lyde et ”god sommer”.
Genialt: Det her kort skal du have
Stor guide: 57 geniale gaver
