Geopolitik fylder mere og mere på finansmarkederne. Udviklingen understreges af den igangværende krig i Iran og de omkringliggende lande.
Samtidig accelererer to megatrends: kunstig intelligens og elektrificeringen af samfundet. Det interessante er, at alle tre bevægelser peger i samme retning.
Efter en årrække med massivt fokus på den digitale økonomi rettes blikket nu i stigende grad mod det fysiske.
Fysiske investeringer er investeringer i råvarer, metaller, energi, computerchips, infrastruktur, forsvar og industri – alle ting drevet af geopolitik, AI-teknologi og elektrificering.
Dette er en udvikling, man som investor kan bide mærke i.
Geopolitik = guld og forsvar
Den geopolitiske uro har allerede sat tydelige spor på finansmarkederne. Sammen med bekymringen for den amerikanske gæld har den bidraget til en markant stigning i guldprisen.
Det bemærkelsesværdige er, at bitcoin – som af nogle blev kaldt ”digitalt guld” – ikke har haft samme rolle. I en periode med stigende usikkerhed har investorerne i højere grad søgt mod det fysiske guld frem for det digitale alternativ.
Geopolitikken har også øget fokus på forsyningssikkerhed. Mange lande ønsker større kontrol over egne forsyningskæder – fra råvarer og energi til computerchips.
Det betyder flere investeringer i forsvar, egen produktion, energi og adgang til kritiske metaller. Alt sammen fysiske investeringer.
AI-teknologi kræver energi og computerchips
Kunstig intelligens er den største teknologiske megatrend siden internettet. Men også her peger udviklingen mod øget fokus på fysiske investeringer.
AI-teknologi gør det muligt at automatisere og effektivisere mange digitale produkter. Det kan udfordre flere digitale forretningsmodeller.
Samtidig rettes opmærksomheden mod de dele af værdikæden, som AI-teknologien ikke kan leve uden. AI kræver enorme mængder computerchips, datacentre og energi.
Selvom AI er en digital teknologi, driver den altså betydelige investeringer i fysisk infrastruktur.
Elektrificering handler om metaller
Den tredje megatrend er elektrificeringen af samfundet. Over det næste årti ventes en markant omstilling fra fossile brændsler til elektricitet.
Her spiller metaller en afgørende rolle.
Elbiler bruger seks gange mere metal end traditionelle biler. Samtidig kræver sol- og vindenergi flere metaller pr. produceret energienhed end kul- og gasbaseret produktion. Dertil kommer behovet for store mængder kobber til elnet og infrastruktur.
Elektrificering er derfor i høj grad en historie om metaller og fysisk infrastruktur.
Ændringer på finansmarkedet
Vi står med en geopolitisk situation og to megatrends, der i vid udstrækning peger i samme retning: fysiske investeringer kan få større opmærksomhed de kommende år.
Betyder det så, at man skal vende ryggen til teknologi? Mange digitale virksomheder vil fortsat skabe værdi og drage fordel af AI-teknologi. Men balancen mellem investeringer i den digitale og den fysiske verden kan blive vigtigere.
Emerging markets sidder på en stor del af de råvarer, der er nødvendige i elektrificeringen.
Samtidig er det ofte value-selskaber, der er mest eksponeret mod råvarer, energi og industri – områder med fysiske forretningsmodeller, som er sværere at erstatte med teknologi.
Investorerne er derfor i stigende grad begyndt at rette fokus mod disse områder af aktiemarkedet.
Denne artikel er skrevet af Peter Emil Bundgaard Mondrup, cheføkonom, Maj Invest Bank Denne artikel er markedsføring og er udarbejdet af Maj Invest Bank A/S. Maj Invest Bank A/S udbyder alene artiklen som en informationskilde til læseren. Informationerne i artiklen er ikke et tilbud om eller en opfordring til køb/salg af værdipapirer, valuta eller anden finansielt instrument. Artiklen er ikke investeringsrådgivning og bør ikke opfattes som sådan. Informationer i artiklen kan ikke erstatte juridisk, regnskabsmæssig, skattemæssig eller anden professionel individuel rådgivning, og Maj Invest Bank A/S opfordrer læsere af artiklen til at søge professionel rådgivning, før der træffes beslutninger eller foretages dispositioner. Artiklen er baseret på informationer fra kilder, som Maj Invest Bank A/S finder troværdige, men Maj Invest Bank A/S påtager sig ikke ansvar for artiklens rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af artiklen, herunder eventuelle tab. Vurderinger i artiklen er baseret på skøn og forudsætninger. En investering i værdipapirer er forbundet med risici. Bevægelser i markedet generelt, valutaudsving eller hændelser knyttet til værdipapirer kan påvirke kursudviklingen, som dermed kan adskille sig væsentligt fra det i artiklen forventede. Historiske og tidligere afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Vurdering af fremtidige afkast er baseret på formodninger, som måske ikke realiseres.