Invester i den K-formede økonomi

I USA er økonomien blevet K-formet. Nogle sektorer og befolkningsgrupper stormer frem – det er den opadgående linje i K’et. Mens andre halter bagefter, hvilket er den nedadgående linje. Uligheden vokser, de rige bliver rigere, mens lavindkomstgruppernes økonomi er presset. De rigeste 10 pct. målt på indkomst står således i dag for næsten halvdelen af privatforbruget i USA (49,2 pct. i 2. kvartal i år). 

I starten af 1990’erne stod de ”kun” for godt en tredjedel.

Den udvikling er jeg ikke stor fan af, men lad os her fokusere på, hvordan den kan skabe muligheder for dig som investor. Dynamikken påvirker nemlig ikke blot forbrug og velstand, men også dine investeringsmuligheder.

For at se mulighederne skal vi først forstå drivkræfterne bag den seneste udvikling i den K-formede økonomi. En vigtig drivkraft er den teknologiske udvikling, der har skabt store gevinster for virksomheder og ansatte i teknologibranchen samt virksomheder, der har anvendt teknologiske platforme til at skalere.

Coronapandemien satte yderlige turbo på udviklingen væk fra den fysiske detailhandel og over mod platformsøkonomien. De seneste år er det kunstig intelligens, der har forstærket tendensen til, at gevinsterne er koncentreret i få sektorer.

Læs også: Professionel investor ser potentiale i teknologi-aktier - men advarer om risikoen

Men hvordan påvirker det dine investeringer?

For det første betyder en K-formet økonomi, at vi lige nu befinder os i et marked med klare vindere og tabere. Teknologisektoren og nogle af de virksomheder, der investerer massivt i AI og innovation, har nok det mest åbenlyse vinderpotentiale. 

Vi ser også en voksende efterspørgsel i sektorer, der understøtter det moderne samfunds infrastruktur. Det gælder blandt andet energi, datacentre og internetsikkerhed, som alle er afgørende for den fortsatte vækst inden for AI og digitalisering. Disse brancher kan være attraktive for investorer, der ønsker at drage fordel af den teknologiske udvikling, uden nødvendigvis at satse på enkeltaktier inden for AI med høje værdiansættelser.

Desuden påvirker den K-formede økonomi forbrugsmønstre på tværs af sektorer. Luksussegmenter, som fx eksklusive oplevelser, samlerobjekter og brands kan være interessante investeringsmuligheder. Omvendt kan efterspørgslen efter fx basale dagligvarer blive presset.

Læs også: Store finanshuse ser gylden mulighed i Novo-aktien

Der er god grund til at forvente, at udviklingen i den K-formede økonomi vil fortsætte og måske endda forstærkes. Kunstig intelligens vil sandsynligvis erstatte et stort antal jobs i løbet af de næste 5-10 år. Fx forventer Amazon, at de kan erstatte 600.000 jobs med kunstig intelligens og robotter. 

Hvis der kommer en periode med betydelig arbejdsløshed, så vil det kunne lægge et nedadgående pres på lønningerne, og en større del af virksomhedernes indtjening vil kunne tilfalde dig som investor. Det er faktisk en udvikling, som har været i gang i mange årtier og især siden år 2000 er lønkvoten (den del af værdiskabelsen, der går til arbejdskraften) faldet. Det vil bestemt ikke overraske mig, hvis udviklingen fortsætter i den retning.

Hvis en stadig større del af værdiskabelsen går til kapitalapparatet, så bliver det selvfølgelig også ekstra vigtigt at eje noget af det – altså at være investor!

Denne kommentar er skrevet af Frank Øland Hansen, chefstrateg i Danske Bank. Euroinvestor bringer i debatformatet 'Pengetanken' alle hverdage kommentarer fra vores faste panel på 15 eksperter i investering, boligøkonomi og privatøkonomi. Alle kommentarer er udelukkende udtryk for den pågældende skribents egen holdning. Klummen er udelukkende til orientering og kan ikke betragtes som en opfordring om eller anbefaling til at købe eller sælge finansielle produkter.

Læs også: Pfizer er rasende over Novos millardbud: 'Hensynsløst'

Læs også: Derfor bør man stadig holde fast i særlige aktier