Dette er en kommentar. Euroinvestor har tilknyttet flere personer, der kommenterer de finansielle markeder og danskernes privatøkonomi. Kommentaren udtrykker alene skribentens holdning.

Mens mange aktiemarkeder, herunder det amerikanske S&P500 og det paneuropæiske Stoxx600, har mere end genvundet det tabte terræn fra 2022, har mange emerging markets oplevet en langt mere afdæmpet udvikling. 

MSCI Emerging Market indeks, som tager temperaturen på 24 udviklingslandes aktiemarkeder, leverede et fladt resultat i 2023 og har været agterudsejlet af det globale aktiemarked i årevis.

eToros seneste Retail Investor Beat-undersøgelse viser også, at kun 13 pct. af danskerne er investeret i emerging markets. Samtidig forventer kun 11 pct., at eksponering mod emerging markets vil give det bedste afkast i løbet af de næste fem år. Dette er ikke unikt for Danmark.

Globalt, blandt de 13 lande i undersøgelsen, ser vi den samme tendens med lave forventninger til emerging markets.

Med de seneste års underperformance og danskernes undereksponering over for disse markeder, kan det være tid til at se mod disse mere eksotiske dele af markedet.

Emerging markets er et begreb, der dækker over 24 økonomier på tværs af kontinenter og stadier af økonomisk udvikling. Det omfatter asiatiske giganter som Kina og Indien og mindre økonomier som det tech-fokuserede Taiwan. 

Læs også: Storbank: Her er 38 vinderaktier, der kan slå markedet

På det europæiske kontinent indgår tidligere sovjetiske lande som Ungarn og Polen. I Mellemøsten har vi olie- og råstoføkonomier som Saudi-Arabien og De Forenede Arabiske Emirater. I Sydamerika finder vi bl.a. Brasilien og Mexico.

Denne blanding af lande, gør at det dækker over et alsidigt mix af sektorer, vækstudsigter, valutaer, og med markeder der leverer vidt forskellige afkast. 2023 var ingen undtagelse, hvor Grækenlands aktiemarked steg med næsten 40 pct., mens Kina faldt med over 10 pct.

Selvom emerging markets dominerer med både befolkning og økonomisk vækst, er de stadig underrepræsenterede på aktiemarkedet. Deres samlede markedsværdi på omkring 18.000 mia. dollars er kun omkring 17 pct. af det samlede globale aktiemarked.

Men samtidig er disse landes økonomiske vækst mere end det dobbelte af de udviklede økonomier. Mens USA forventes at vokse med omkring 2 pct. og eurozonen med lige under 1 pct. i år, kan et samlet emerging market se frem til en vækst på over 5 pct.

Læs også: Ekspert: Du kan skære 40 procent af regningen

Den mangeårige underperformance i forhold til især det amerikanske marked gør også emerging markets mere attraktiv værdiansat. Men der er stor variation på tværs af markederne. 

Fra Indien, som har en højere værdiansættelse med en price/earnings-multipel på over 20 gange, til det pressede og mindre populære Kina på under 10 gange. 

Men over en bred kam handles emerging markets med en ’rabat’ på 40 pct. sammenlignet med de ‘dyrere’ amerikanske aktier, som har ramt en multipel på hele 21 gange efter de seneste måneders stærke kursstigninger.

Deres manglende popularitet blandt mange investorer, kombineret med deres mangeårige underperformance, gør emerging markets til en kontrær mulighed for fremtidige markedsopsving.

De længe ventede rentenedsættelser fra verdens store centralbanker, der snart bliver en realitet, kan også understøtte en rotation mod de mere økonomisk følsomme, mindre og ’billigere’ emerging markets.

 Samtidig kan den lavere korrelation med de amerikanske og europæiske markeder også tilføje en vis risikospredning til den samlede investeringsportefølje.

Læs også: ‘Aktiestrategichef udpeger særlig sektor som oplagt køb: Det er en no brainer

Læs også: Dansk gigant har fået hårde kurstæsk - en 'kraftig overreaktion' mener analytiker