Dette er en kommentar. Euroinvestor har tilknyttet flere personer, der kommenterer de finansielle markeder og danskernes privatøkonomi. Kommentaren udtrykker alene skribentens holdning.
Det sæsonbestemte ’Santa Claus rally’ er et velkendt fænomen for investorer, der kan glæde sig over en december hvor aktiemarkederne typisk ser kursstigninger. Med de seneste ugers positive afkast på aktiemarkedet ser det ud til, at dette års ’Santa Claus rally’ er kommet tidligere end normalt. Det har skabt optimisme blandt investorerne om en profitabel afslutning på året og kan give ekstra FOMO-næring (fear of missing out) blandt institutionelle investorer med store kontantbeholdninger.
Udtrykket ’Santa Claus rally’, stammer fra 1972 og refererede oprindeligt til et lille antal positive handelsdage omkring årsskiftet, hvor investorer omplacerede deres portefølje forud for det nye år.
Læs også: Amerikanske aktier stiger nu også i bredden
Men denne effekt har siden spredt sig, til dels fordi investorerne i stigende grad forudser denne udvikling og forsøger at være på forkant. Det hænger også sammen med den optimistiske ‘januar-effekt’, hvor institutionelle investorer allokerer nye midler og introducerer nye strategier i det nye år.
Vi har set på de månedlige kursafkast for det amerikanske S&P500 over de sidste 50 år og det største danske indeks siden 1997. Vores analyse viser, at for S&P500 er december normalt den stærkeste måned med et gennemsnitligt afkast på 1,7 pct., tæt fulgt af november. Men i Danmark har ’Santa Claus rallyet' typisk været endnu stærkere med et gennemsnitligt afkast i december på hele 2,1 pct.
Læs også: Amerikansk frygtindeks rammer laveste punkt siden pandemiens start
Men i år er den stærke tekniske sæson også faldet sammen med en bedring i de fundamentale forhold: i) Den amerikanske 10-årige obligationsrente er faldet fra rekordhøje 5 pct. til under 4,5 pct. siden oktober. ii) Olieprisen er faldet til under 80 dollar pr. tønde, hvilket har mindsket bekymringerne for de stigende olieprisers negative indvirkning på den økonomiske vækst. iii) En stærk amerikansk regnskabssæson, der afsluttede de sidste tre kvartalers ’indtjeningsrecession’ med en samlet indtjeningsvækst på over 7 pct., og med over 80 pct. af selskaberne der overraskede positivt. iiii) Og senest gav en overraskende god amerikansk inflationsmåling på kun 3,2 pct. ekstra momentum til markedet. Det har overbevist markedet om, at den amerikanske centralbank er færdig med renteforhøjelserne, og at vi måske allerede vil se nedsættelser i foråret.
Læs også: Markedet nedtoner håb om tidlige rentesænkninger
Kombinationen af den tekniske sæsonmedvind og de fundamentale forhold har resulteret i solide kursstigninger på markedet i løbet af de sidste ugers tid. Det har heller ikke kun været de store tech-navne, men vi ser nu også mange mindre og mere cykliske aktier blive trukket med med op.
S&P500 er nu steget med 11 pct. siden bunden i oktober, mens det danske C25-indeks er steget med 8 pct. Det har bragt det amerikanske indeks op med hele 19 pct. i år. Imens er det danske marked stadig nede med -2 pct. for året på trods af den seneste fremgang.
Men den gode nyhed er, at vi har den typiske stærke danske december foran os, der kan give en profitabel afslutning på 2023 og bringe det danske indeks tilbage i positivt territorium for året.
Læs også: Her er 3 luksusaktier, du ifølge finanshus bør have i porteføljen næste år
Læs også: Se listen: 10 aktier, der kan tabe på vægttabsmidlernes popularitet
Få styr på økonomien til efteråret: 10 smarte greb, der kan spare dig tusindvis af kroner
