13 feb: USA/Jyske: Inflationstal bliver ugens vigtigste nøgletal
13 feb: Spar-ejere fyrer direktør - Tidligere DSB-chef tager over
13-02-2018 15:01:11

Obligationer/Danica: Realkreditobligationer attraktive i tider med uro

Nogle gange er der anormale tilstande på finansmarkederne, som kan udnyttes, og en sådan anormalitet finder investeringsdirektør i Danica Pension Poul Kobberup på obligationsmarkedet nu.

- Nogle gange opstår der muligheder for investorer, der ikke er så risikovillige og synes om at se deres beholdninger gå plus/minus 5-10 pct. på en dag, siger han.

Han finder det i disse urolige tider på aktiemarkederne fornuftigt og attraktivt at investere i realkreditobligationer med 2,5 pct. rente, der kan erhverves til under kurs 100.

- Når stormen lægger sig - hvis den kommer fra aktiemarkederne - så er det typisk i de situationer, hvor der opstår situationer, der er attraktive. Nogle gange rammer det ned i rentemarkederne, og det er tilfældet nu, vurderer han.

Uro giver muligheder i såkaldte high yield obligationer (virksomhedsobligationer med middel eller høj risiko), andre gange i kreditobligationer (virksomhedsobligationer med investeringsværdig kreditvurdering) eller i Sydeuropa, som der er snakket om mange gang i de senere år. Nu rammer det så ned i dansk realkredit.

UDBUDSPRES

At en sådan abnormitet nu rammer dansk realkredit vurderer investeringsdirektøren nok skyldes, at der i forbindelse med januars konverteringsaktivitet har været et udbudspres, som markedet ikke har været helt klar til at tage imod.

- Det har fået effekt på den måde, at realkreditobligationer er blevet billige i min optik, siger Poul Kobberup og påpeger, at investorer kan få en realkreditobligation med en kuponrente på 2,5 pct. under kurs 100 nu.

Det finder han attraktivt, nu hvor uroen har lagt sig lidt, og markedet har stabiliseret sig.

- Nu er det første gang i en tre års periode, vi har haft sådan en uro på realkreditmarkedet, som vi har nu. Derfor er det attraktivt nu, siger han.

Siden sommeren 2015, hvor der var rentestigning og uro i markederne, er det kun gået en vej med lavere og lavere og renter.

4 KURSPOINTS FALD ER BEMÆRKELSESVÆRDIGT

Det kan umiddelbart undre, hvorfor man skal stille sig tilfreds med 2,5 pct. i afkast.

- Det er jo sund fornuft ikke at lægge alle æg i samme kurv, kan man sige. Det er jo kun en del af ens portefølje, der ligger i obligationer, forklarer investeringsdirektøren.

Ud over en relativ høj rente i det nuværende rentemiljø er der også den mulighed, at udbud- og efterspørgselsforholdene normaliserer sig og måske kan give en kursgevinst.

- 4 kurspoints fald på en realkreditobligation er bemærkelsesværdigt, siger han.

Det beviser, at markedet kan flytte sig, men Poul Kobberup mener, at det er sket nu.

NORMALISERING AF UDBUD OG EFTERSPØRGSEL

- Udbudspresset har været der, og forholdene for udbud og efterspørgsel ser fremadrettet mere normale ud, vurderer han og peger på, at konverteringspresset mindskes.

- En 2 pct. obligation, som man kunne konvertere, i lå omkring 100 ved årsskiftet - nu ligger den i 96, hvilket gør konvertering relativt uattraktivt, siger Poul Kobberup.

Han mener, at selv om der er åbnet for konvertering i 2,5 pct., så er det ikke så attraktivt, og han tror, at låntagerne snarere vil søge tilbage mod flekslånene.

Poul Kobberup bliver tit spurgt, om han ikke kan anbefale en sikker obligation. 2,5 pct. i realkreditten kommer tæt på.

Virksomhedsobligationer med tilsvarende høj rating som for eksempel Danske Bank eller Mærsk kan også synes attraktive, men afkastet på dem er ifølge investeringsdirektøren typisk lavere - omkring 1 pct. alt afhængig af deres løbetid.

- Nu kan man få 2,5 pct. i dansk realkredit, der er ratet AAA eller AA, så det giver mening, siger han.

Poul Kobberup vurderer om ikke andet, at hvis den seneste tids udsving på aktiemarkederne har skræmt, så er en realkreditobligation til 2,5 pct. et godt sted at parkere pengene, til man bliver modig igen.

/ritzau/FINANS

Claus Mikkelsen +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk, www.ritzaufinans.dk

Opret kommentar

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
18 aug
PNDORA
Foerst den ene vej 📈 og saa den anden vej 📉 og tju og tju og skomagerdreng... 🎶 Jeg er helt overb..
29
14 aug
VELO
Vi har diskuteret markedet for immunosuppressive medikamenter før, og jeg har i et tidligere indlæg ..
23
16 aug
GEN
Det er interimdata vi venter på og altså ikke det fulde data sæt - kigger vi på de tre andre fase II..
19
17 aug
VELO
Q2-18 er udkommet og jeg har fået set lidt på regnskabet. Overordnet set fulgte selskabets resultat ..
18
15 aug
VELO
Bare t.o. Jeg taler efter planen med Craig Collard i eftermiddag og sender en artikel ud i morgen.  ..
18
13 aug
VELO
Husk at markedet er gigantisk! Astellas' to produkter AstagrafXL og Prograf solgte for ca. 12 mia. k..
18
15 aug
 
Endnu et fantast firma på First North...og denne gang med det flatterende navn Hypefactor...   Når m..
16
13 aug
VELO
Dette er på alle måder et super regnskab. jeg er helt enig med dem der forventer endnu en opjusterin..
16
14 aug
VELO
Svar fra Kevin Grønnemann, Medwatch.....   Mange tak for din mail og for jeres forslag.   Det er nog..
14
19 aug
PNDORA
@IceT Pandora laver ikke lerkugler og plastic-oereringe. Deres smykker bestaar primaert af soelv og ..
13

Novo: Endnu et studie med oral Semaglutid lever op til målsætningen

20-08-2018 11:17:46
Novo Nordisks diabetespille, oral Semaglutid, har atter levet op til forventningerne og mødt målsætningen i et af de ti kliniske fase 3-studier, som selskabet gennemfører.I et studie med 324 type 2-diabetikere med moderat nedsat nyrefunktion gav oral Semaglutid større reduktioner i langtidsblodsukkeret og større vægttab sammenlignet med placebo, eller snydemedicin.Resultaterne blev opnået bedømt e..

Mærsk/Jefferies: Bedre markedsforhold tegner godt for fremtiden

20-08-2018 06:53:28
Der er lagt op til bedre resultater for Mærsk i anden halvdel af 2018 og 2019, hvor mindre intens konkurrence på markedet og fortsat god efterspørgsel vil løfte selskabets indtjening markant. Det vurderer investeringsbanken Jefferies, der på bagkant af fredagens regnskab fra Mærsk gentager sin købsanbefaling og hæver kursmålet til 12.000 kr. fra 11.500 kr. - Spotraterne på containerfragt er steget..

Mærsk/CEO: Ocean-forretningen vokser lidt mere end ventet

17-08-2018 12:31:33
Containerfragten til søs voksede lidt mere end markedet i andet kvartal i år for A.P. Møller-Mærsk, og det var bedre end ventet.Sådan lyder det fra Søren Skou, der er administrerende direktør hos Mærsk, på et pressemøde efter offentliggørelsen af regnskabet fredag morgen.- En vigtig pointe er, at vi vokser med markedet - faktisk en lille my mere end markedet. Vi havde forventet, at vores volumener..

Mest læste nyheder

  • 24 timer
  • 48 timer
  • 1 uge
1
Teslas topchef skaber børsuro med grådkvalt interview
2
Mærsk indleder samarbejde med olieleverandør
3
Alm. Brand/Danske: Sænker anbefalingen og kursmål
4
Mærsk/Jefferies: Bedre markedsforhold tegner godt for fremtiden
5
Pandora/Carnegie: Løfter til "hold"

Køb- og salgsanbefalinger

  • Trend
  • Pengemaskinen

Copyright Euroinvestor A/S 2018  Disclaimer  |  Cookie- og privatlivspolitik  |  Persondatapolitik
Aktieinformation leveres af Morningstar.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
20. august 2018 18:24:49
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20180816.1 - EUROWEB3 - 2018-08-20 18:24:49 - 2018-08-20 18:24:49 - 1 - Website: OKAY