13 sep: USA/Jyske: Fed vil holde kursen trods skuffende forbrugerpriser
13 sep: Tyrkiet/Danske: Rentestigning skal rette op på vingeskudt valuta
Annonce

En fastlåst politisk situation kan være en fordel

Scanpix

Annonce

Dette er en annonce fra

Ifølge politiske forskere virker politik, ideelt set og meget forenklet, på følgende måde: Som vælger foretrækker du en given politik frem for en anden. Du stemmer på politikere, som støtter denne politik, og hvis tilstrækkeligt mange andre vælgere gør det samme, bliver disse politikere valgt til at arbejde for denne politik og gør den til lov og ret. Men ofte er virkeligheden en anden, og i stedet virker det som om, politikerne diskuterer meget, men kun får udrettet lidt. Den politiske situation er fastlåst og naturligvis upopulær. Men vi mener, at aktieinvestorerne bør åbne øjnene for fordelene ved den fastlåste position. På trods af den fastlåste politiske situations dårlige ry, kan der efter vores mening være flere positive aspekter for aktierne. I år forventes den fastlåste politiske udvikling i Tyskland, Italien og USA at brede sig i den udviklede verden, og det er efter vores mening en af de faktorer, der understøtter det aktuelle bull-marked.

 

Efter vores mening har et topartisystem som det amerikanske, hvor ét parti sidder på præsidentposten, og det andet (eller samme) har flertal i Kongressen, en tendens til ofte at resultere i en fastlåst situation. Men nyere historie viser, at selv en etpartiregering ikke nødvendigvis er en garanti for hurtig vedtagelse af større reformer. Det amerikanske republikanske parti har præsidentposten og flertal i begge kamre, men partiets interne kampe bremser for de fleste lovforslag. Det eneste større initiativ, som er blevet godkendt, nemlig skattereformen, blev reduceret i forhold til de første udkast.

 

Læs en dybdegående analyse af aktuelle markedsforhold i Fisher Investments Nordens aktiemarkedsudsigt, som du kan downloade gratis her og modtage løbende indsigt.

 

I et parlamentarisk system med flere partier, som er normalt i Europa og andre steder, fører koalitioner ofte til en fastlåst situation. For at nå til en aftale er de deltagende partier ofte nødt til at droppe eller gå på kompromis med deres største løfter fra valgkampen. I Holland gik der næsten syv måneder uden en regering efter valget i marts sidste år, før premierminister Mark Rutte var i stand til at samle en koalitionsregering bestående af fire partier, som har flertallet med ét mandat. Ifølge medierne er der tale om et fornuftsægteskab, baseret på en koalitionsaftale fyldt med kompromisser og beskedne politiske mål. Det er blevet rapporteret, at Rutte var nødt til at opgive sit håb om en reform af skattereglerne og i stedet slå sig til tåls med en moderat skattesænkning.

 

Efter vores mening er en fastlåst situation et godt udfald for aktierne, idet omfattende lovændringer kan skabe bekymringer på markederne. Menneskets natur får mange til at se lovgivningen i et politisk perspektiv, men markederne ignorerer generelt partiholdninger og ideologi og ser i stedet på den sandsynlige effekt. Uanset regeringens ideologi og intentioner vil omfattende nye love kunne ændre ejendomsrettigheder og love, skabe vindere og tabere og bane vej for usikkerhed. Som det fremgår af den anerkendte analyse af økonomisk adfærd udført af Laureate Daniel Kahneman og Amos Tversky, har tabere tendens til at føle smerten ved et tab dobbelt så kraftigt, som vindere føler glæden ved at vinde i samme omfang. Dette fænomen, som kaldes myopisk tabsaversion, kan påvirke investorstemningen, som er en central drivkraft for aktierne. Endvidere kan selv vindere spekulere på, om de bliver de næste tabere, når der sker flere ændringer. Vi mener, at det kan få investorerne til at blive mere uvillige til at tage en risiko jo bedre regeringen bliver til at gennemføre omfattende ny lovgivning.

 

Hvis forholdene for skatteregler og lovgivning i et land er "optimale" – hvilket vi mener er subjektivt – og dermed reducerer sandsynligheden for radikal forandring, så kan den fastlåste situation gøre virksomheder og investorer i stand til at løbe en risiko. Hvis du eksempelvis overvejer at udvide dit firma, så er gevinsten formentlig ikke umiddelbar – der kan gå mange måneder eller år, før din investering giver gevinst. Hvis du mener, at høj skat på dit overskud vil have ændret sig til den tid, men du ikke ved, hvordan ændringen bliver, så er det formentlig sværere at måle, om investeringen er en god idé. Så du vælger måske at vente og se, hvad der sker – eller måske neddrosler du dine ekspansionsplaner for at reducere risikoen. Stillestående lovgivning kan give ro og bane vej for investeringer.

 

Det betyder dog ikke, at ejere af virksomheder eller investorer i lande med en fastlåst situation vågner op hver dag og er taknemmelige over deres heldige situation. De er formentlig lige så irriterede som alle andre over manglende handling og interne magtkampe. Politik handler i bund og grund om at løse problemer – det er det, lovgiverne hævder, at de bliver betalt for. Debatterende politikere virker som om, at de ikke har andet at tage sig til på trods af problemerne – åbenlyst det modsatte af en velfungerende regering. Forståeligt frustreret over forholdene opfatter vi ikke den fastlåste situation som positiv. For markederne er der mere tale om en ubevidst erkendelse. Vi mener, at det bidrager til at forklare, hvorfor den fastlåste situation stadig er en undervurderet positiv kraft – da det er så udbredt at hade den, har investorerne formentlig ikke indregnet fordelene.

 

På nuværende tidspunkt mener vi, at denne lære især er relevant for USA, Italien og Tyskland. I sidstnævnte land er der en "særlig koalition" mellem kristendemokraterne og socialdemokraterne. Begge er ret midtersøgende, men fortsat uenige om mange ting. Det vil ikke overraske os, hvis deres forsøg på at være i regering sammen viser sig at være lige så begivenhedsløst som sidste periode (2013-2017). Italien har tilsvarende udsigter efter valget i starten af marts. Selvom protestpartierne klarede sig godt, fik intet parti flertal. På baggrund af de betydelige ideologiske forskelle mellem to populistiske grupper og rækken af partier mener vi, at det er meget usandsynligt, at en efterfølgende koalition vil være forenet og stærk nok til at gennemføre større ændringer eller forlade eurozonen, som det ofte bliver rapporteret. Amerikanske vælgere stemmer ved valgene til Kongressen i november, og det forventer vi vil medføre en fastlåst situation, uanset hvilket parti, der vinder. Medmindre republikanerne får en stor sejr, vil den interne partiuenighed fortsætte. Hvis demokraterne vinder et af kamrene, er det ret sandsynligt, at de kommer på kant med republikanernes præsident Trump. Samlet set betyder det en mere fastlåst situation og inaktivitet i den udviklede verden fremover. Efter vores mening er det positivt for aktierne og en af flere faktorer, som understøtter det globale bull-marked.

 

Investering i aktiemarkederne indebærer risiko for tab, og der er ingen garanti for, at den investerede kapital helt eller delvist refunderes. Tidligere resultater er ingen garanti for fremtidige resultater. Værdien af investeringer og deres indtjening kan variere med de globale aktiemarkeder og internationale valutakurser.

 

Nærværende dokument indeholder Fisher Investments Nordens, Fisher Investments Europes og Fisher Investments' generelle holdning og er ikke personlig investerings- eller skatterådgivning eller oplysninger om deres eller kundernes resultater. Der gives ikke nogen garanti for, at vi fortsat vil have disse holdninger, og de kan til enhver tid ændre sig på baggrund af nye oplysninger, analyser eller overvejelser. Der gives heller ikke nogen garanti for prognosers rigtighed i dette sammendrag. Alle tidligere eller kommende prognoser er ikke nødvendigvis lige så nøjagtige som disse prognoser. Fisher Investments Norden, filial af Fisher Investments Europe Limited, England (CVR-nummer 35 24 30 03). Fisher Investments Europe er autoriseret og reguleret af UK Financial Conduct Authority (FAC-nr. 191609) og registreret i England, (selskabsnr. 3850593). Fisher Investments Europe Limited har hovedkontor på adressen: 2nd Floor, 6-10 Whitfield Street, London, W1T 2RE, Storbritannien. Fisher Investments Europes moderselskab, Fisher Asset Management, LLC, som driver virksomhed under navnet Fisher Investments, er stiftet i USA og reguleres af den amerikanske Securities and Exchange Commission og fungerer som underleverandør ifølge en outsourcingaftale.

Del

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
17 feb
VWS
  Jeg har nu haft lidt tid til at læse det seneste årsregnskab fra Vestas. Jeg har forsøgt at opsumm..
60
12 feb
VELO
Hvis agendaen er at komme i en god position for en samlet overtagelse - er de vel godt på vej. I hve..
31
13 feb
VELO
Her er nogle spørgsmål som jeg ønsker besvaret. Håber i andre vil bidrage med flere spørgsmål som JP..
24
12 feb
PNDORA
Uden at skulle fremsætte nogen konspirationsteorier så finder jeg det personligt ganske interasant a..
23
12 feb
GOMX
I får det seriøst til at lyde somom GomX er på vej ned og snakker dommedag 😂! Hallo bois!! Det førs..
20
15 feb
VELO
Jeg kan se på FB-gruppen at er der en diskussion omkring præparatet fra Hansa Medical det evt. ramme..
19
15 feb
VELO
Jeg har solgt mine Veloxis-aktier, for der er nogle mekanismer i stigningerne i både Chemometec og i..
18
18 feb
VWS
VESTAS LEADS BREAK-AWAY GROUP OF ONSHORE TURBINE MAKERS (fra 16% til 22% af det totale marked for la..
16
12 feb
PNDORA
Fuldstændig uenig.Noget af Pandoras fald er absolut berettiget, ingen tvivl om det!   MEN.Pandora ha..
16
18 feb
PNDORA
Det er netop kommet frem, at tyske BAFIN, svarende til Finanstilsynet i Dk., har forbudt short posit..
15

Lars Christensens Verden - Episode 7: Teknisk analyse - kaffegrums eller videnskab?

15-02-2019 06:45:00
I ”Lars Christensens Verden” går økonom og chefredaktør for Euroinvestor Lars Christensen bag om markedet i samtaler med professionelle markedsaktører, kommentatorer og økonomiske og finansielle forskere. Det handler om, hvad det i virkeligheden er, der driver de finansielle markeder. Det er ikke investeringsråd, men mottoet er, at den, der ved mest, tjener mest. Det leveres alt sammen med humor o..

Wirecard stiger efter indgreb fra finanstilsyn

Relaterede nyheder
18-02-2019 12:51:38
Wirecard-aktien stiger mandag lidt efter middag 12 pct. til 112,00 euro, efter at det tyske finanstilsyn, Bafin, tidligere på dagen satte en stopper for shorting af aktierne i det tyske selskab, der gør sig inden for betalingsteknologi.Det skriver Bloomberg News.Bafin har udstedt et forbud mod at optage nye shortpositioner i aktien og øge allerede eksisterende shortpositioner. Forbuddet er gældend..

DSV og Ørsted vender hver sin vej på nyhedsfattig dag

18-02-2019 11:42:29
Energikoncernen Ørsted vil indtage Frankrig på havvindområdet via et projekt ved Dunkerque. Og transportkoncernen DSV er fortsat interesseret i at købe schweiziske Panalpina.Mens Ørsted trækker op, kører DSV ned, og samlet ligger det danske eliteindeks, C25, uændret mandag middag i 1089,6.- Der sker ikke de store ting i dag. Sidste uge var mange på vinterferie, og det amerikanske marked er lukket ..

Copyright Berlingske Media 2019  Handelsbetingelser  |  Cookiedeklaration  |  Cookie- og Privatlivspolitik  |  Ophavsret og vilkår
Aktieinformation leveres af Morningstar.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
19. februar 2019 05:34:36
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: ReleaseBuild_20190215.1 - EUROWEB5 - 2019-02-19 05:34:36 - 2019-02-19 05:34:36 - 1 - Website: OKAY