05 dec: Chemometec opjusterer forventninger efter god salgsudvikling - NY
05 dec: Bayer venter solid vækst de næste år efter Monsanto-overtagelse
Annonce

Aldrende befolkning rammer ikke aktier

Annonce

Dette er en annonce fra

Vi følger løbende med i finansmedierne, og her florerer der jævnligt teorier om, at f.eks. den demografiske udvikling er årsag til, at aktiekurserne bliver ramt i fremtiden. Nogle kommentatorer henviser til, at en aldrende befolkning og lavere fødselstal – ikke mindst i den vestlige verden – bliver en samfundsøkonomisk byrde med lavere produktivitet og offentlige budgetter presset af overførselsindkomster. Hos Fisher Investments Norden mener vi, at områder som demografi hører under sociologiske faktorer, og disse har ikke i nævneværdig grad indvirkning på efterspørgslen efter aktier.

 

Sociologiske faktorer betyder her områder, der påvirker de sociale, politiske og andre samfundsmæssige forhold. De kan til en vis grad have en sammenhæng med økonomien, men det er ikke udelukkende økonomiske faktorer. Det afgørende er, disse faktorer ikke påvirker aktieudbuddet og -efterspørgslen, der efter vores mening er de afgørende størrelser for kursdannelsen for et givet værdipapir. Udbud og efterspørgsel betegner det økonomiske forhold mellem den tilgængelige mængde af et gode og købernes ønske om at få fat i dette gode. Prisen på godet er et udtryk for den aktuelle balance mellem udbud og efterspørgsel. Hvis udbuddet eksempelvis er lavt, og efterspørgslen er høj, stiger prisen. Dermed koster det mere at få fat i det begrænsede gode. Det kan godt sammenlignes med en budkrig. På samme måde er lavere priser typisk et tegn på stort udbud og lav efterspørgsel, fordi det er lettere at komme i besiddelse af godet.

 

Vi tror, at sociologiske faktorer som demografi ikke har nogen væsentlig betydning for udbud og efterspørgsel. Aktieudbuddet påvirkes af virksomhedernes beslutning om at udbyde nye aktier eller fjerne eksisterende aktier, der er lig med ejerandele i virksomheden. Virksomhederne sætter aktier i omløb ved eksempelvis børsnoteringer, aktieemissioner og aktiebaserede fusioner med andre virksomheder. De nedbringer udbuddet af aktier ved at begrænse antallet af aktier i omløb, hvilket kan gøres ved at tilbagekøbe aktier eller gennemføre kontantbaserede fusioner med andre virksomheder. Et samfunds langsigtede demografiske sammensætning synes ikke at have nogen logisk forbindelse til disse beslutninger i virksomhederne. Hvad angår efterspørgslen, tror vi, at investorerne vil forsøge at vurdere den generelle efterspørgsel efter aktier ved at tage bestik af de økonomiske, politiske og stemningsmæssige faktorer i løbet af de næste 3-30 måneder. Sociologiske problemer som demografi løses normalt ikke på 3-30 måneder. Der er heller ikke tale om en pludselig opstået og overraskende udvikling, og vi tror, at netop overraskelser er det, der i sidste ende kan flytte markederne.

 

Den demografiske udvikling, med eksempelvis en aldrende befolkning og lavere fødselstal, sker som regel over en længere årrække – hvis ikke årtier – og institutioner som Verdensbanken laver ofte befolkningsprognoser langt ud i fremtiden. Som eksempel er det nok ikke en stor overraskelse for nogen, at de store årgange fra 1950'erne og sidst i 1940'erne nu går på pension i stort tal.

 

Desuden er dystre demografiske prognoser, der forudsiger problemer for fremtidens økonomier og markeder, et resultat af en direkte fremskrivning af de aktuelle tendenser uden nogen ændringer. Den fremgangsmåde er efter vores mening en fejl. Vores gennemgang af historien viser, at tendenser ikke bare fortsætter i al evighed. Uforudsete variable faktorer betyder overraskende forandringer. Frygten for en større andel af ældre og faldende fødselstal skyldes en antagelse om tyngende byrder på fremtidens arbejdere. Det er en mulig udlægning, men der er også andre. Hvis eksempelvis arbejderne levere længere og sundere, vælger de måske at blive på arbejdsmarkedet i længere tid, hvilket er et plus for statens pensionsregnskab. Indvandring fra fattigere lande kan ligeledes sikre ny og yngre arbejdskraft til lande med en aldrende befolkning.

 

Vi siger ikke, at denne udvikling er mere sandsynlig. Tværtimod er det umuligt at forudsige, og vi tror, at aktiekurserne bevæger sig på baggrund af sandsynligheder og ikke på baggrund af mulige udviklinger. Da disse overordnede problemstillinger sandsynligvis ikke påvirker de faktorer, der er afgørende for efterspørgslen efter aktier, og har meget begrænset betydning for udbuddet, er det vores råd til investorerne, at de ikke skal tage højde for dem i deres investeringsbeslutninger.

 

Fisher Investments Norden, filial af Fisher Investments Europe Limited, England (CVR-nummer 35243003). Fisher Investments Europe er autoriseret og reguleret af UK Financial Conduct Authority (FCA-nr. 191609) og registreret i England, (selskabsnr. 3850593). Fisher Investments Europe Limited har vedtægtsmæssig adresse på: 2nd Floor, 6-10 Whitfield Street, London, W1T 2RE, Storbritannien.

 

Fisher Investments Europe Limited outsourcer sin porteføljeforvaltningsfunktion til moderselskabet, Fisher Asset Management, LLC, som driver virksomhed under navnet Fisher Investments, og er stiftet i USA og reguleres af den amerikanske Securities and Exchange Commission.

 

Investering i aktiemarkedet indebærer risiko for tab og der er ingen garanti for, at den investerede kapital tilbagebetales helt eller delvist. Tidligere resultater er ingen garanti for og ikke vejledende for fremtidige resultater. Værdien af din investering og dennes afkast varierer i forhold til de globale aktiemarkeder og de internationale valutakurser.

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
17 dec
I:DAX
DAX optrend target 15.000   Dax har nu udviklet sig som korrektionstrenden plejer de seneste mange å..
41
16 dec
VELO
  Når VELO bliver samlinger med en lottokupon, eller beskrevet, som forretning der er fundamentalt u..
33
13 dec
PNDORA
"Carnegie bestemmer pandoras aktiekurs, basta!!Sådan udtaler en chefanalytiker sig.Carnegie har samm..
29
18 dec
VELO
Veloxis har en præsentation på ASTS (American Society og Transplant Surgeons) i Miami. Se link:    h..
28
15 dec
PNDORA
Det er altid mere enkelt vurderer, hvad ledelsen i Pandora burde have gjort, når man kender effekten..
27
12 dec
PNDORA
Stornedtur: Din profil er da lige oprettet for 6 dage siden 😎 er du en troll/bandit 😂 Stornedtur A..
23
13 dec
PNDORA
Din skrivelse er intet andet end en omgang sludder. Det rene nonsens. Det er simpelthen ubegribelig..
17
13 dec
DANSKE
CBS undersøgte muligheden for at droppe Danske Bank helt: Vi skal fare med lempe Kilde: https://fina..
16
12 dec
VWS
Vestas opruster i teknologisk kapløb om fremtidens vindmølle. Vestas skruer op for investeringer i n..
16
18 dec
VELO
  Tacrolimus, som det virksomme stof i immundæmpende præparater, har en fantastisk god og vel dokume..
14

Mærsk lancerer Asien-Europa-netværk med flere skibe og færre stop - NY

19-12-2018 10:31:26
Mærsk-skibe skal komme frem til tiden. For at sikre det skruer rederiet op for antallet af skibe og ned for antallet af havnebesøg i containerfarten mellem Asien og Europa.Det fortæller Mærsk onsdag i en pressemeddelelse om sit nye rutenetværk, der træder i kraft i marts 2019.Rederiet tilføjer seks skibe til de ti forskellige farter i mellem Asien og Europa, men skruer ned for sejlhastigheden, så ..

Aktier/tendens: Positiv åbning på nyhedsfattig handelsdag

19-12-2018 08:13:33
Op til åbningen af det danske aktiemarked handles futuren på det tyske DAX-indeks onsdag morgen med et plus på omkring 0,1 pct., og det peger mod en svagt positiv åbning for de danske aktier, der sluttede tirsdagens handel med et fald i det toneangivende C25-indeks på 0,7 pct. til 1030,48.Fra den fjernøstlige aktiehandel er inspirationen negativ. Indeksene i Japan lukkede i rødt, og i Kina ses ove..

GN Audio/CEO: Detaljeret strategi har banet vejen for voldsom vækst

18-12-2018 14:11:40
Det er nærmest kun gået én vej for GN Groups headset-forretning, GN Audio, i de seneste to år, og det er op.Gennem efterhånden mange år har forretningen været i vækst, men den har til dels stået lidt i skyggen for storebroren, høreapparatselskabet GN Hearing.I 2017 og 2018 har det dog i høj grad været GN Audio, der har stjålet rampelyset på regnskabsdage og ved forskellige præsentationer. Hele fir..

Copyright Berlingske Media 2018  Handelsbetingelser  |  Cookiedeklaration  |  Cookie- og Privatlivspolitik  |  Ophavsret og vilkår
Aktieinformation leveres af Morningstar.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
19. december 2018 16:42:43
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20181207.1 - EUROWEB2 - 2018-12-19 16:42:43 - 2018-12-19 16:42:43 - 1 - Website: OKAY