05 dec: Chemometec opjusterer forventninger efter god salgsudvikling - NY
05 dec: Bayer venter solid vækst de næste år efter Monsanto-overtagelse
Annonce

Aldrende befolkning rammer ikke aktier

Annonce

Dette er en annonce fra

Vi følger løbende med i finansmedierne, og her florerer der jævnligt teorier om, at f.eks. den demografiske udvikling er årsag til, at aktiekurserne bliver ramt i fremtiden. Nogle kommentatorer henviser til, at en aldrende befolkning og lavere fødselstal – ikke mindst i den vestlige verden – bliver en samfundsøkonomisk byrde med lavere produktivitet og offentlige budgetter presset af overførselsindkomster. Hos Fisher Investments Norden mener vi, at områder som demografi hører under sociologiske faktorer, og disse har ikke i nævneværdig grad indvirkning på efterspørgslen efter aktier.

 

Sociologiske faktorer betyder her områder, der påvirker de sociale, politiske og andre samfundsmæssige forhold. De kan til en vis grad have en sammenhæng med økonomien, men det er ikke udelukkende økonomiske faktorer. Det afgørende er, disse faktorer ikke påvirker aktieudbuddet og -efterspørgslen, der efter vores mening er de afgørende størrelser for kursdannelsen for et givet værdipapir. Udbud og efterspørgsel betegner det økonomiske forhold mellem den tilgængelige mængde af et gode og købernes ønske om at få fat i dette gode. Prisen på godet er et udtryk for den aktuelle balance mellem udbud og efterspørgsel. Hvis udbuddet eksempelvis er lavt, og efterspørgslen er høj, stiger prisen. Dermed koster det mere at få fat i det begrænsede gode. Det kan godt sammenlignes med en budkrig. På samme måde er lavere priser typisk et tegn på stort udbud og lav efterspørgsel, fordi det er lettere at komme i besiddelse af godet.

 

Vi tror, at sociologiske faktorer som demografi ikke har nogen væsentlig betydning for udbud og efterspørgsel. Aktieudbuddet påvirkes af virksomhedernes beslutning om at udbyde nye aktier eller fjerne eksisterende aktier, der er lig med ejerandele i virksomheden. Virksomhederne sætter aktier i omløb ved eksempelvis børsnoteringer, aktieemissioner og aktiebaserede fusioner med andre virksomheder. De nedbringer udbuddet af aktier ved at begrænse antallet af aktier i omløb, hvilket kan gøres ved at tilbagekøbe aktier eller gennemføre kontantbaserede fusioner med andre virksomheder. Et samfunds langsigtede demografiske sammensætning synes ikke at have nogen logisk forbindelse til disse beslutninger i virksomhederne. Hvad angår efterspørgslen, tror vi, at investorerne vil forsøge at vurdere den generelle efterspørgsel efter aktier ved at tage bestik af de økonomiske, politiske og stemningsmæssige faktorer i løbet af de næste 3-30 måneder. Sociologiske problemer som demografi løses normalt ikke på 3-30 måneder. Der er heller ikke tale om en pludselig opstået og overraskende udvikling, og vi tror, at netop overraskelser er det, der i sidste ende kan flytte markederne.

 

Den demografiske udvikling, med eksempelvis en aldrende befolkning og lavere fødselstal, sker som regel over en længere årrække – hvis ikke årtier – og institutioner som Verdensbanken laver ofte befolkningsprognoser langt ud i fremtiden. Som eksempel er det nok ikke en stor overraskelse for nogen, at de store årgange fra 1950'erne og sidst i 1940'erne nu går på pension i stort tal.

 

Desuden er dystre demografiske prognoser, der forudsiger problemer for fremtidens økonomier og markeder, et resultat af en direkte fremskrivning af de aktuelle tendenser uden nogen ændringer. Den fremgangsmåde er efter vores mening en fejl. Vores gennemgang af historien viser, at tendenser ikke bare fortsætter i al evighed. Uforudsete variable faktorer betyder overraskende forandringer. Frygten for en større andel af ældre og faldende fødselstal skyldes en antagelse om tyngende byrder på fremtidens arbejdere. Det er en mulig udlægning, men der er også andre. Hvis eksempelvis arbejderne levere længere og sundere, vælger de måske at blive på arbejdsmarkedet i længere tid, hvilket er et plus for statens pensionsregnskab. Indvandring fra fattigere lande kan ligeledes sikre ny og yngre arbejdskraft til lande med en aldrende befolkning.

 

Vi siger ikke, at denne udvikling er mere sandsynlig. Tværtimod er det umuligt at forudsige, og vi tror, at aktiekurserne bevæger sig på baggrund af sandsynligheder og ikke på baggrund af mulige udviklinger. Da disse overordnede problemstillinger sandsynligvis ikke påvirker de faktorer, der er afgørende for efterspørgslen efter aktier, og har meget begrænset betydning for udbuddet, er det vores råd til investorerne, at de ikke skal tage højde for dem i deres investeringsbeslutninger.

 

Fisher Investments Norden, filial af Fisher Investments Europe Limited, England (CVR-nummer 35243003). Fisher Investments Europe er autoriseret og reguleret af UK Financial Conduct Authority (FCA-nr. 191609) og registreret i England, (selskabsnr. 3850593). Fisher Investments Europe Limited har vedtægtsmæssig adresse på: 2nd Floor, 6-10 Whitfield Street, London, W1T 2RE, Storbritannien.

 

Fisher Investments Europe Limited outsourcer sin porteføljeforvaltningsfunktion til moderselskabet, Fisher Asset Management, LLC, som driver virksomhed under navnet Fisher Investments, og er stiftet i USA og reguleres af den amerikanske Securities and Exchange Commission.

 

Investering i aktiemarkedet indebærer risiko for tab og der er ingen garanti for, at den investerede kapital tilbagebetales helt eller delvist. Tidligere resultater er ingen garanti for og ikke vejledende for fremtidige resultater. Værdien af din investering og dennes afkast varierer i forhold til de globale aktiemarkeder og de internationale valutakurser.

Del

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
18 aug
VELO
Da flere skribenter stadig gerne vil beholde tråden for samling af de mange vigtige informationer o..
44
19 aug
OMXC25
Endnu en dansk patriark er død. Ære være hans minde.
29
11:41
GEN
For Genmab investorer bliver september måned en hot affære - der kommer i hvert fald en stribe nyhed..
26
18 aug
 
Da Berlingske Media for cirka 1 år siden overtog Euroinvestor for 23 mio kr, meddelte de, at nu skul..
22
21 aug
I:NDX
Trump er en forretningsmand, der bevæger sig med en forretningsmands hastighed. Han er fløjtende lig..
21
20 aug
VELO
Ny artikel på Medwatch:   15,5 pct. af amerikanske patienter, der får en nyretransplantation i dag, ..
20
18 aug
VELO
Fra anden skribent i Veloxis FB gruppen: Børsen side 4, søndag den 18. august. Et uddrag fra e..
20
22 aug
 
Jeg synes hun gjorde det fremragende i sagen om Grønland og Trump.   Det vigtigste i en sådan situat..
19
20 aug
PNDORA
  har du læst regnskabet - de forventer at tjene 4 mia i 2019 i forhold til en værdi af selskabet på..
18
19 aug
OMXC25
En fantastisk dygtig og sympatisk erhvervsmand.  Og en ægte patriot som også betalte sin skat med gl..
17

Kina gengælder amerikansk told: Aktiefutures falder

23-08-2019 14:27:22
Kina vil indføre told på 5-10 pct. på amerikanske varer for yderligere 75 mia. dollar som en gengældelse af amerikanernes told på varer, som importeres fra Kina.Tolden indføres i to etaper henholdsvis 1. september og 1. december.Det skriver Bloomberg News.Ifølge det kinesiske medie Xinhua varsler Kina også en told på 25 pct. på amerikanske biler fra 15. december, og sojaimporten fra USA pålægges e..

Sydbank sænker Ambu-anbefaling - flere finanshuse retter kursmål efter nedjustering

23-08-2019 11:27:06
Sydbank ser en aktie i Ambu som "mindre attraktiv" end tidligere, efter medicoselskabet senest i denne uge skar i forventningerne til resultaterne for hele 2018/19.Derfor sættes anbefalingen ned til "hold" fra "køb", skriver Søren Løntoft Hansen, senioraktieanalytiker i Sydbank.- I kølvandet på strategiopdateringen i juni og gårsdagens melding om investeringerne i det direkte salg i USA har vi sæn..

Aktier/åbning: Rockwool drøner ned i grønt marked

23-08-2019 09:23:02
Der er læsterlige klø til aktien i Rockwool i de første handler på fondsbørsen fredag morgen. Aktien falder med 9,6 pct. til 1480 kr. efter forlænget åbningsauktion.Det store fald er lig en bundplacering i C25-indekset, der stiger med 0,6 pct. til 1146,0.Rockwools regnskab for andet kvartal gav en nedjustering til hele året. Selskabet venter nu en omsætningsvækst i år i lokal valuta på 2-5 pct. mo..

Copyright Berlingske Media 2019  Handelsbetingelser  |  Cookiedeklaration  |  Cookie- og Privatlivspolitik  |  Ophavsret og vilkår
Aktieinformation leveres af Morningstar.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
23. august 2019 15:27:53
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20190819.1 - EUROWEB6 - 2019-08-23 15:27:53 - 2019-08-23 15:27:53 - 1 - Website: OKAY