05 dec: Chemometec opjusterer forventninger efter god salgsudvikling - NY
05 dec: Bayer venter solid vækst de næste år efter Monsanto-overtagelse
Annonce

Aldrende befolkning rammer ikke aktier

Annonce

Dette er en annonce fra

Vi følger løbende med i finansmedierne, og her florerer der jævnligt teorier om, at f.eks. den demografiske udvikling er årsag til, at aktiekurserne bliver ramt i fremtiden. Nogle kommentatorer henviser til, at en aldrende befolkning og lavere fødselstal – ikke mindst i den vestlige verden – bliver en samfundsøkonomisk byrde med lavere produktivitet og offentlige budgetter presset af overførselsindkomster. Hos Fisher Investments Norden mener vi, at områder som demografi hører under sociologiske faktorer, og disse har ikke i nævneværdig grad indvirkning på efterspørgslen efter aktier.

 

Sociologiske faktorer betyder her områder, der påvirker de sociale, politiske og andre samfundsmæssige forhold. De kan til en vis grad have en sammenhæng med økonomien, men det er ikke udelukkende økonomiske faktorer. Det afgørende er, disse faktorer ikke påvirker aktieudbuddet og -efterspørgslen, der efter vores mening er de afgørende størrelser for kursdannelsen for et givet værdipapir. Udbud og efterspørgsel betegner det økonomiske forhold mellem den tilgængelige mængde af et gode og købernes ønske om at få fat i dette gode. Prisen på godet er et udtryk for den aktuelle balance mellem udbud og efterspørgsel. Hvis udbuddet eksempelvis er lavt, og efterspørgslen er høj, stiger prisen. Dermed koster det mere at få fat i det begrænsede gode. Det kan godt sammenlignes med en budkrig. På samme måde er lavere priser typisk et tegn på stort udbud og lav efterspørgsel, fordi det er lettere at komme i besiddelse af godet.

 

Vi tror, at sociologiske faktorer som demografi ikke har nogen væsentlig betydning for udbud og efterspørgsel. Aktieudbuddet påvirkes af virksomhedernes beslutning om at udbyde nye aktier eller fjerne eksisterende aktier, der er lig med ejerandele i virksomheden. Virksomhederne sætter aktier i omløb ved eksempelvis børsnoteringer, aktieemissioner og aktiebaserede fusioner med andre virksomheder. De nedbringer udbuddet af aktier ved at begrænse antallet af aktier i omløb, hvilket kan gøres ved at tilbagekøbe aktier eller gennemføre kontantbaserede fusioner med andre virksomheder. Et samfunds langsigtede demografiske sammensætning synes ikke at have nogen logisk forbindelse til disse beslutninger i virksomhederne. Hvad angår efterspørgslen, tror vi, at investorerne vil forsøge at vurdere den generelle efterspørgsel efter aktier ved at tage bestik af de økonomiske, politiske og stemningsmæssige faktorer i løbet af de næste 3-30 måneder. Sociologiske problemer som demografi løses normalt ikke på 3-30 måneder. Der er heller ikke tale om en pludselig opstået og overraskende udvikling, og vi tror, at netop overraskelser er det, der i sidste ende kan flytte markederne.

 

Den demografiske udvikling, med eksempelvis en aldrende befolkning og lavere fødselstal, sker som regel over en længere årrække – hvis ikke årtier – og institutioner som Verdensbanken laver ofte befolkningsprognoser langt ud i fremtiden. Som eksempel er det nok ikke en stor overraskelse for nogen, at de store årgange fra 1950'erne og sidst i 1940'erne nu går på pension i stort tal.

 

Desuden er dystre demografiske prognoser, der forudsiger problemer for fremtidens økonomier og markeder, et resultat af en direkte fremskrivning af de aktuelle tendenser uden nogen ændringer. Den fremgangsmåde er efter vores mening en fejl. Vores gennemgang af historien viser, at tendenser ikke bare fortsætter i al evighed. Uforudsete variable faktorer betyder overraskende forandringer. Frygten for en større andel af ældre og faldende fødselstal skyldes en antagelse om tyngende byrder på fremtidens arbejdere. Det er en mulig udlægning, men der er også andre. Hvis eksempelvis arbejderne levere længere og sundere, vælger de måske at blive på arbejdsmarkedet i længere tid, hvilket er et plus for statens pensionsregnskab. Indvandring fra fattigere lande kan ligeledes sikre ny og yngre arbejdskraft til lande med en aldrende befolkning.

 

Vi siger ikke, at denne udvikling er mere sandsynlig. Tværtimod er det umuligt at forudsige, og vi tror, at aktiekurserne bevæger sig på baggrund af sandsynligheder og ikke på baggrund af mulige udviklinger. Da disse overordnede problemstillinger sandsynligvis ikke påvirker de faktorer, der er afgørende for efterspørgslen efter aktier, og har meget begrænset betydning for udbuddet, er det vores råd til investorerne, at de ikke skal tage højde for dem i deres investeringsbeslutninger.

 

Fisher Investments Norden, filial af Fisher Investments Europe Limited, England (CVR-nummer 35243003). Fisher Investments Europe er autoriseret og reguleret af UK Financial Conduct Authority (FCA-nr. 191609) og registreret i England, (selskabsnr. 3850593). Fisher Investments Europe Limited har vedtægtsmæssig adresse på: 2nd Floor, 6-10 Whitfield Street, London, W1T 2RE, Storbritannien.

 

Fisher Investments Europe Limited outsourcer sin porteføljeforvaltningsfunktion til moderselskabet, Fisher Asset Management, LLC, som driver virksomhed under navnet Fisher Investments, og er stiftet i USA og reguleres af den amerikanske Securities and Exchange Commission.

 

Investering i aktiemarkedet indebærer risiko for tab og der er ingen garanti for, at den investerede kapital tilbagebetales helt eller delvist. Tidligere resultater er ingen garanti for og ikke vejledende for fremtidige resultater. Værdien af din investering og dennes afkast varierer i forhold til de globale aktiemarkeder og de internationale valutakurser.

Del

Relateret debat

  • 1 uge
  • 1 måned
  • 1 År
18 apr
I:SP500
  Hejsa.   Lige lidt læsestof til påsken.   Langsigtet konjunktur:   Overraskende stigning i de le..
49
18 apr
 
Jeg har modtaget flg. fra Delfin : "Nå, så er jeg blokeret på EI. Hvorfor ved jeg ikke. Jeg har ikke..
42
17 apr
VELO
  Den eneste TA-ekspert var for mig alpehue, og nogle ganske få andre. Langt de fleste, som udtaler ..
28
20 apr
NOVO-B
En lille påskehilsen fra Alpe, med mulighed for Novo.   https://invst.ly/al3nf  
25
21 apr
NOVO-B
Det var bare mig, der havde spurgt Alpe om en streg på Novo, hvorefter jeg modtog dette, og gerne må..
22
17 apr
 
EI hvorfor har I slettet mit indlæg 414414 og hele debatten om hvad en moderater bør blande sig i ? ..
21
21 apr
NOVO-B
Er du dum, VI VIL HAVE ALPE TILBAGE
13
19 apr
 
EI har spillet fallit, jeg har været med her i 15 år, og folk der kun er her for at ødelægge debatte..
12
17 apr
TEVA
Den er også svær lige nu fordi mange korte og lange signaler krydser ind over hinanden lige nu. Men ..
11
20 apr
ZEAL
Nedenfor er en artikle fra Ritzau fra 2018 som gennemgår situationen med Zealand Pharmas tyske samar..
10

Pandora/Carnegie: Rundbarberer kursmål i forventning om svagt salg

23-04-2019 09:51:48
Pandoras udfordringer med at få sat skub i salget fortsætter, og udviklingen er gået fra slem til værre, vurderer Carnegie, der har rundbarberet kursmålet til 200 kr. fra 325 kr.Det fremgår af et notat fra banken.- Momentum er så skidt, at vi muligvis vil se franchisebutikker lukke inden udgangen af året, skriver Carnegie, der har sænket forventningerne til indtjeningen per aktie med 10 pct. i 201..

Ugens regnskaber og nøgletal – Tonsvis af regnskaber i vente

23-04-2019 06:00:00
Tirsdag d. 23 april RegnskaberAAKTwitterCoca Cola CompanyUnited TechnologiesVerizonHarley-DavidsonHasbro Onsdag d. 24 april Tyskland10:00 Tysklands IFO-indeks Tidligere: 99,6 Forventet: 99,9 Canada16:00 Bank of Canada rentebeslutning Tidligere: 1,75 pct. Forventet: 1,75 pct. USAKl. 16:30 Olielagre (Crude Oil) Tidligere: -1,396 mio. tønder RegnskaberNovozymesFacebookVolvoBoeingHeinekenCredit Suisse..

Episode 15 - Lars Seier Christensen ser FC Porto som model for FCK

11-04-2019 15:15:13
I denne episode er finansmanden Lars Seier Christensen gæst i studiet hos Euroinvestors Lars Christensen til en snak om investeringer i sports- og fritidsindustrien med afsæt i Lars Seier Christensens nylige investering i Parken Sport & Entertainment - virksomheden bag fodboldklubben FC København.I samtalen fremhæver Lars Seier Christensen blandt andet den portugisiske fodklub FC Porto som en mode..

Copyright Berlingske Media 2019  Handelsbetingelser  |  Cookiedeklaration  |  Cookie- og Privatlivspolitik  |  Ophavsret og vilkår
Aktieinformation leveres af Morningstar.
Data er forsinket 15-20 minutter iht. de enkelte børsers regler om videredistribution.
 
23. april 2019 14:11:24
(UTC+01:00) Brussels, Copenhagen, Madrid, Paris
Version: LiveBranchBuild_20190410.2 - EUROWEB2 - 2019-04-23 14:11:24 - 2019-04-23 14:11:24 - 1 - Website: OKAY