Den amerikanske inflation ligger stadig markant højere end før krigen med Iran, og det sætter præsident Donald Trump under et massivt pres forud for det forestående midtvejsvalg. 

Lykkes det ham at tøjle de høje energipriser, kan det dog ende som en kærkommen gevinst for aktiemarkedet, vurderer Sampensions aktiechef, Philip Jagd.

Ikke siden starten af 2021 har den amerikanske inflation ligget under centralbankens målsætning på 2 pct., og de aktuelle tal ændrer ikke på det sløje billede. 

Ifølge Philip Jagd er det forbundet med stor usikkerhed, hvad der fremadrettet vil ske med inflationen, da prisudviklingen i høj grad kommer til at afhænge af situationen i Mellemøsten og de globale energipriser.

»Her er udfordringen, at Trump står svagt i forhandlingerne med Iran om en aftale, fordi han er klemt af inflation og midtvejsvalg. Man bør forvente, at Trump vil gøre alt, der står i sin magt de kommende måneder for at få energipriserne og inflationen ned. Lykkes det, vil det være positivt for aktiemarkedet,« siger han.

Inflationen var ellers på vej til stille og roligt at aftage, lige indtil USA og Israel angreb Iran, bemærker aktiechefen. Konflikten sendte prompte de globale energipriser på himmelflugt, og nu, hvor vi nærmer os halvårsdagen for angrebet, er inflationsniveauet stadig markant højere, end det var før krigens udbrud.

Udviklingen står i skærende kontrast til de løfter, som Donald Trump gav sine vælgere. Præsidenten lovede at bringe inflationen ned, men indtil videre har hans aftryk ifølge aktiechefen snarere resulteret i det stik modsatte. 

Det afspejler sig i den grad i meningsmålingerne, hvor Trump i øjeblikket står svagere end nogensinde med en opbakning på under 40 pct. ifølge snittet hos Real Clear Politics. Den historiske upopularitet efterlader det republikanske parti i en yderst udfordret position på vej ind i det midtvejsvalg, som banker på døren her til efteråret.

Aktiechefen forventer dog, at præsidenten vil gøre absolut alt, hvad der står i hans magt i de kommende måneder for at få energipriserne og dermed inflationen tvunget ned. 

Investorerne skal dog ikke forvente mirakler på den helt korte rentefront. Selvom en lavere inflation skulle indfinde sig, virker det ifølge aktiechefen ikke sandsynligt, at det umiddelbart vil give den amerikanske centralbank plads til at sænke sin styringsrente.

»Det virker ikke sandsynligt at lavere inflation - hvis den kommer på den korte bane - kan give plads til, at den amerikanske centralbank kan sænke sin styringsrente. Men lavere inflationstempo kan fjerne noget af presset opad på de lange renter, som vil gavne boligrenterne, aktier mv., så længe arbejdsmarkedet ikke svækkes markant mere, end fredagens jobrapport indikerede,« lyder det fra Philip Jagd.

Dermed balancerer de finansielle markeder på en knivsæg: Lykkes Trumps politiske felttog for billigere energi, kan det lette rentepresset og løfte aktierne – forudsat at det amerikanske arbejdsmarked ikke taber pusten undervejs.