Investeringscasen i ChemoMetec er intakt, men fremskridtene tager lidt længere tid end håbet.

Sådan lyder dommen fra direktør Michael Voss fra den danske formueforvalter Fundamental Fondsmæglerselskab om den danske aktie ChemoMetec, der udgør 10 pct. af porteføljen. 

Han har flere gange de seneste måneder fortalt om sine høje forventninger til selskabet, men må efter et umiddelbart skuffende regnskab torsdag erkende, at potentialet lader vente på sig. 

»Jeg tror, at der kan komme 1-2 opjusteringer fra ChemoMetec i løbet af 2027 i takt med, at samarbejdet med medicinalmastodonten Roche bærer frugt,« lyder det dog fra Michael Voss.

Aktiedirektøren har længe talt varmt for ChemoMetec-aktien. Han fremhævede aktien, da den i maj kostede omkring 350 kr. Siden er den steget ca. 50 pct. til omkring 522.

Indtil fredag, hvor investorerne sælger ud af aktien.

Det sker, efter ChemoMetec torsdag aften fremlagde sin årsrapport. Her løftede selskabet, der udvikler udstyr til celletælling, sløret for sine forventninger til 2026/27. ChemoMetec forventer en omsætning på 545-575 mio. kr. og et driftsresultat målt på EBITDA på 300-315 mio. kr..

Det er baseret på et netop afsluttet regnskabsår, der bød på en omsætning på 511,1 mio. kr. — en stigning på 3 pct. fra året før. Driftsresultatet (EBITDA) steg til 281,3 mio. kr. mod 258,0 mio. kr. året før.

Reaktionen? En skuffelse i markedet, der har udløst et kursfald på mere end 5 pct. fredag formiddag.

»På den helt korte bane falder ChemoMetec-aktien nok tilbage, fordi markedet havde forventet, at selskabet ville være mere offensiv omkring, hvor store beløb, man kunne tjene på at udskifte Roches produkter i 2026,« udtaler Michael Voss.

Selve regnskabet indeholder nemlig ingen konkrete forventninger til, hvad ChemoMetec regner med at kunne få ud af samarbejdsaftalen med Roche. 

I Euroinvestors investeringspodcast Millionærklubben tirsdag lød det nemlig, at Fundamental forventede og ville være glade for en guidance på +15 pct. vækst i 26/27. Det mente man var realistisk.

»Det tror vi stadig bliver tilfældet,« udtaler han.

ChemoMetec har dog torsdag guidet en vækst på 9-10 pct. i midtpunktet. 

»Vi havde håbet på, at de var mere offensive,« udtaler han.

Han hæfter sig dog ved, at ChemoMetec fremhæver samarbejdsaftaler med medicinalselskaberne Hamilton og Tecan. 

Det er samtidig en påmindelse til Roche om, at den schweiziske medicinalmastodont ikke er »det eneste dyr på savannen«, når det kommer til samarbejdet med ChemoMetec, lyder det.

Ifølge Michael Voss vil den store fremgang, man forventer, formentlig komme i takt med udskiftningen af Roches produkter over de kommende år. Der er ifølge ham tale om en potentiel udskiftning af 3.000-5000 maskiner til celletælling, der har en værdi af omkring 150.000 dollar pr. styk., inklusiv serviceaftaler.

Det vil svare til en omsætningsmulighed for omkring 3 mia. kr. for 3.000 maskiner, hvor ChemoMetec i dag har en omsætning på 511,1 mio. kr.

ChemoMetec afholder et regnskabskald fredag eftermiddag kl. 15, hvor man vil uddybe resultaterne i 2025/26.