Den norske regering har i dag meddelt, at den vil støtte det kriseramte flyselskab Norwegian med et hybridobligationslån, og redningskransen er afgørende for selskabets fremtid. Det vurderer aktieanalysechef i Sydbank, Jacob Pedersen.
»Signalværdien af Norges opbakning kan ikke undervurderes i et luftfartsmarked, hvor statshjælp har været nøglen til overlevelse i 2020. Med et trylleslag ser en Norwegian-konkurs derfor nu pludselig ret usandsynlig ud,« skriver Jacob Pedersen i et analysenotat.
Den norske regering foretager dermed en kovending efter at have afvist at hjælpe Norwegian så sent som i november 2020.
»Vi er overraskede over det markante skift i politisk standpunkt. [ …] Den norske regering har igennem hele 2020 været meget tilbageholdende med at hjælpe Norwegian. Det politiske omslag bunder utvivlsomt i Norwegians ihærdige indsats for at overleve, men også i det endnu stærkere norske (og nordisk) fokus hos Norwegian,« lyder det fra aktieanalysechefen.
Norwegian vil som led i sin strategiplan fokusere på sin nordiske forretning og sit europæiske rutenetværk, mens langdistanceruter bliver droppet.
Norwegian-aktien stiger 11 pct. på nyheden.
Skidt for SAS
Jacob Pedersen peger på, at hovedkonkurrenten SAS kan blive ramt af de lysere udsigter for Norwegian, fordi der bliver skabt et modsætningsforhold mellem den norske stat og SAS.
»For få år siden var Norge en vigtig medejer af SAS. Nu er Norge så pludselig engageret i SAS’ mest direkte konkurrent på det for SAS meget vigtige norske marked. Det har vi svært ved at se gavner SAS i fremtidens konkurrence i Norge,« skriver Jacob Pedersen.
Derfor fastholder Sydbank også sin salgsanbefaling på SAS-aktien, der stiger 0,5 pct. torsdag.
»SAS-aktien afspejler på det aktuelle kursniveau forventninger om værdiskabelse for aktionærerne i fremtiden. Det har vi svært ved at se materialisere sig indenfor en overskuelig tidshorisont. De næste måneder uden nævneværdig trafik bliver også dyre for SAS,« uddyber Jacob Pedersen.
SAS-aktien er steget 13 pct. den seneste måned, mens den er faldet 88 pct. det seneste år. I øjeblikket ligger kursen i 1,25 kr.
»Kursudviklingen i SAS-aktien vidner om, at investorer i SAS-aktien ikke skeler meget til virkeligheden og handler aktien på genåbningsforhåbninger. På trods af en meget dyr prisfastsættelse kan det i perioder give modvind til vores sælg-anbefaling. Den fastholder vi ikke desto mindre med et skarpt blik på en meget dyr værdiansættelse henset til indtjeningsperspektiverne,« lyder det.
I videoen ovenfor ses det, hvordan markedsværdien for SAS og Norwegian udvikler sig over tid. Grafikken er lavet via Flourish Studio.
Læs også: Norsk stat vil støtte kriseramte Norwegian: Aktien flyver i vejret
Læs også: Dyster prognose: Flytrafikken tilbage til normal om fem år