Det er et »neutralt til svagt negativt« regnskab, som Royal Unibrew sent mandag efter børsluk har fremlagt.

Sådan lyder dommen fra Haider Anjum, der er senioranalytiker i Jyske Bank, og som følger det store danske bryggeri tæt.

Han omtaler også regnskabet som et, der kommer ud som »en lidt blandet landhandel.«

»Det positive er, at toplinjen er lidt bedre end ventet, egne brands leverer og at Vesteuropa viser momentum. Det negative er dog, at indtjeningen (EBIT) ender 2,9 pct. lavere end konsensus’ forventninger,« lyder det videre fra Haider Anjum som tilføjer:

»Det på trods af, at omsætningen ender 1,3 pct. højere end ventet, og det er præcis dér markedet vil være mest følsomt efter PepsiCo-nyheden.«

Haider Anjum henviser til tidligere på året, da det kom frem, at Royal Unibrew mister retten til at distribuere Pepsico-produkter fra udgangen af 2028. I stedet er det konkurrenten Carlsberg, der fremover kommer til at stå for den opgave.

Det udløste et voldsomt kursdyk for aktien, der endte med at lukke næsten 25 pct. lavere.

Haider Anjum hæfter sig ved, at der ikke er noget nyt fra Royal Unibrew omkring, hvordan selskabet vil afbøde tabet af sin PepsiCo-kontrakt. Det ventede analytikeren dog heller ikke, da »det endnu er for tidligt.«

»Det er vigtigt for den langsigtede case, fordi markedet netop vil se beviser for, at Royal Unibrew kan stå stærkere på egne ben frem mod 2029,« siger Haider Anjum og fortsætter:

»Royal Unibrew viser, at huset stadig står solidt med fremragende eksekvering, men regnskabet mangler den indtjeningsmæssige “skumkrone”, der for alvor kunne få markedet til at løfte glasset og råbe SKÅL.«

Dyk ned i regnskabet her.