På trods af stigende renter fortsætter de amerikanske tech-aktier med at sætte rekorder. Men fremgangen bygger på et spinkelt fundament.

Det er nemlig kun en ganske lille gruppe af gigantiske AI-selskaber, der holder gang i festen – og det får nu Bank of America til at hejse det røde flag. Storbanken frygter, at vi har kurs direkte mod en klassisk aktieboble, som kan briste med et brag.

Strategerne Arjun Goyal, Riddhi Prasad og Benjamin Bowler fra Bank of America peger i et nyt analysenotat på, at den snævre fremgang i markedet er et helt klassisk faresignal. De slår fast, at når kun få aktier driver festen, er det et typisk tegn på, at en boble er ved at bygge sig op – og det mønster stopper som regel først, når den brister.

»Lav bredde er et klassisk kendetegn ved bobler, der bygges op, og det stopper typisk ikke, før de brister.«

Bank of America har analyseret 32 forskellige aktivklasser og sektorer, og her indtager de amerikanske tech-aktier i øjeblikket førstepladsen på bankens egen bobleindikator. Det er dog ikke det eneste marked, der koger. Også olie, sundhedssektoren og det sydkoreanske aktiemarked – som er stærkt domineret af giganterne SK Hynix og Samsung Electronics – ligger højt på listen over overophedede markeder.

Mange investorer frygter i øjeblikket enten at gå glip af de sidste gevinster eller at klare sig dårligere end markedet generelt. Men i stedet for bare at købe aktierne direkte og risikere et hårdt smæk, hvis festen slutter, peger banken på en anden vej.

I stedet for at købe de dyre tech-aktier direkte – og risikere et stort smæk, hvis markedet falder – anbefaler banken en mere forsigtig tilgang. De foreslår i stedet at bruge såkaldte købsoptioner på den populære Invesco QQQ-fond, som følger det samlede tech-marked. En option fungerer i praksis som en form for forsikring eller et depositum: Du betaler et mindre beløb for retten til at tjene på fremtidige stigninger, men hvis markedet pludselig vender rundt og falder, kan du højst tabe det mindre beløb, du har lagt på forhånd.