Guldprisen har været på noget af en rutsjebanetur i år. Voldsomme stigninger i starten af året blev til fald i løbet af foråret, men nu begynder prisen på den gyldne metal igen at stige. 

Og det er der en række årsager til, lyder det fra Natalia Setlak, som er chefanalytiker hos AL Sydbank.

Hun forklarer i en kommentar mandag, at guld i de finansielle markeder omtales som en 'dollar debasement trade.' 

»Tanken er ikke, at dollaren står over for et kollaps, men at en kombination af store offentlige underskud og voksende statsgæld kan udhule valutaens købekraft. Historisk har sådanne perioder ofte været gunstige for guld, som af mange investorer betragtes som en værdibevarelse uden direkte eksponering mod en enkelt stat eller centralbank,« lyder det fra chefanalytikeren.

Den seneste tid er der kommet fornyet fokus på det store budgetunderskud i USA. På samme tid bliver usikkerheden i markedet yderligere understøttet af vage signaler om den fremtidige rentekurs hos Fed fra den nye centralbankchef Kevin Warsh.

»Den manglende villighed til at berolige investorerne og mindre klarhed omkring kursen fremover har også bidraget til stigende renter og fornyet negativt fokus på USA's finanspolitiske udfordringer,« påpeger Natalia Setlak

Og for guldprisen er det en interessant kombination. 

Normalt betragtes stigende renter som en modvind for guldet, fordi aktivet ikke giver et løbende afkast. Men når rentestigningerne i højere grad afspejler bekymringer om statsgæld, finanspolitisk disciplin og valutaens langsigtede værdi, kan effekten være den modsatte, forklarer hun og understreger, at det netop er i sådanne miljøer, at investorer ofte søger mod guld som alternativ investering.

Hos AL Sydbank vurderer man, at guld har gode tider foran sig. Efter en periode med gevinsthjemtagning og en efterfølgende stærk udvikling i august forventer banken, at guldprisen igen kan nærme sig de historiske rekordniveauer, som den nåede tidligere på året.

Guldprisen toppede i knap 5.420 dollar pr. ounce tilbage i januar. Mandag er prisen på det gyldne metal nede på 4.457 dollar.