Mandag har den 10-årige amerikanske statsrente ramt 5 pct., hvilket er det højeste niveau siden oktober 2023.

Stigningen i statsrenten kommer få dage inden den amerikanske centralbank, Fed, holder rentemøde onsdag.

Den 10-årige amerikanske statsobligation anses for at være en af verdens vigtigste gældspapirer.

Den er således toneangivende for mange finansielle markeder, da den blandt andet er vigtig for at værdiansætte aktier.

Fra Frederik Romedahl Poulsen, der er chefstrateg i Velliv, lyder det i en kommentar, at 5 pct. i sig selv ikke er et magisk tal.

»Men det markerer ikke desto mindre en ny milepæl i de amerikanske renters hastige stigning over den seneste tid,« forklarer han og tilføjer:

»For aktiemarkedet er den fortsatte stigning i de lange amerikanske renter isoleret set ikke positiv, og særligt vækstaktier inden for blandt andet IT/ teknologi har da også haft sværere vilkår på det seneste.«

Videre fra chefstrategen lyder det, at udfordringen for aktiemarkedet ikke er højere renter i sig selv:

»Historisk har der faktisk ofte været en positiv sammenhæng mellem aktiekursstigninger og rentestigninger, fordi højere renter typisk går hånd i hånd med stærkere økonomisk vækst,« siger han.

Til gengæld viser historien, at meget hastige rentestigninger er væsentligt sværere for aktiemarkedet at fordøje.

»Og det er først og fremmest dét, vi har været vidner til gennem den seneste måned. For blot en måned siden lå den 10-årige rente i USA på 4,65 pct., og for seks måneder siden hed niveauet 4,20 pct. En stigning på 0,8 procentpoint på et halvt år er ikke usædvanlig set i et historisk perspektiv, men det er ikke desto mindre en kraftig bevægelse,« lyder det fra Frederik Romedahl Poulsen.

Det store spørgsmål ifølge ham er nu, hvor meget renterne skal stige yderligere, før det for alvor begynder at skabe problemer for aktiemarkedet.

»Dagens bevægelser med markante fald blandt teknologiaktierne kunne indikere, at vi allerede er begyndt at se de første tegn. Omvendt er Anthropics dystre AI-meldinger formentlig også en del af forklaringen på, at den negative stemning samler sig om bl.a. chipaktierne i dag,« siger chefstrategen.

Han tilføjer, at han ikke tror, at selve krydsningen af 5 pct.-niveauet i USA vil skabe en ny dynamik i markedet. Men:

»Der er ingen tvivl om, at niveauet giver nogle investorer anledning til at genbesøge deres risikoeksponering og måske også stille spørgsmålet, om kompensationen for at investere i aktier frem for obligationer efterhånden er blevet for lille,« siger han og fortsætter:

»Alt i alt er 5 pct.-niveauet for mig at se primært et spørgsmål om psykologi. Men psykologi kan som bekendt være en stærk drivkraft på de finansielle markeder.«