En helt særlig problematik kommer til at herske den kommende tid blandt nogle af de helt store vinderaktier.
Det mener chefstrateg i Nykredit, Frederik Engholm.
Den seneste tid er flere af de største IT-selskaber stormet frem. Her har man blandet andet set selskaber som chipgiganten Nvidia, der er steget eksplosivt på den store begejstring omkring udbredelsen af kunstig intelligens og de mange muligheder det bringer med sig.
Men de vilde kursstigninger har også sat gang i en svær diskussion, påpeger chefstrategen:
»Det er en svær sektor at have med at gøre, fordi vi har dette dilemma med, at den på den ene side er helt utroligt dyrt prisfastsat. Også i en grad så det kan være svært at vide med sikkerhed, at prisfastsættelsen er fair og ikke for høj.«
Indtil videre har vi dog set en udvikling i indtjeningen, som nogenlunde begrunder de meget store kursstigninger hos selskaberne, lyder det fra Frederik Engholm.
Men det er alligevel ikke uden risiko at investere i IT-sektoren, når selskaberne er så dyrt prissat - og det er chefstrategen også helt indforstået med:
»Risikoen ved at investere i en sektor, der er så dyrt prisfastsat og hvor forventningerne er så høje, er også relativt store.«
»Jeg tror, at det bliver et af de allerstørste problemer - også de kommende år - både for os strateger og porteføljemanagere at finde ud af, hvor meget man skal hoppe med på denne hype, der er omkring sektoren,« tilføjer han.
Hvorvidt sektoren er for dyr, og endda så dyr, at der er tale om en såkaldt boble blandt de store tech-giganter ved vi ikke endnu, og vi kommer næppe til at få et svar indenfor den nærmeste fremtid.
Det kommer formentlig til at tage adskillige år, før vi ser, om boblen springer eller priserne holder, påpeger Frederik Engholm.
Læs også: Strateg reagerer på C25-regnskab: Tror markedet kan sende aktien op med 6-10 pct. i dag
»Det minder jo lidt om IT-boblen, hvor Alan Greenspan, den amerikanske centralbankchef, allerede tre-fire år inden den sprang advarede om, at nu så det for dyrt ud. Han nåede endda at trække sine advarsler i land, inden det så lang tid efter gik galt,« siger han.
Her var en lang række selskaber, der beskæftigede sig med internettet, vokset sig til enorme markedsværdier, hvorefter boblen sprang og en lang række selskaber svandt ind til minimal størrelse, og andre gik konkurs.
»Det er det, der er så vanskeligt med disse ting. Det er så svært at vide i nuet, hvordan det udspiller sig,« siger chefstrategen og tilføjer, at man dog lige nu kan hæfte sig ved, at indtjeningen understøtter de høje forventninger til selskaberne.
»Altså en indtjeningsvækst, der stort set er lige så eksplosiv som stigningen i kurserne på nogle af de mest hypede selskaber,« fortsætter Frederik Engholm.
Det er markant anderledes end under IT-boblen, hvor mange selskaber endnu ikke havde nogen særlig stor indtjening, men blot håbede at kunne skabe det på sigt, tilføjer strategen.
De seneste uger har de store IT-aktier dog fået lidt slag i markedet, men på trods af faldende er giganter som Nvidia, Microsoft og Apple oppe med henholdsvis 617, 69 og 67 pct. siden starten af 2023.
Læs også: Flere nøgletal kan skabe kortsigtet 'panik' i denne uge ifølge chefstrateg
