Chefstrateg om ny udvikling: 'Jeg er overrasket'

Udviklingen i USA overrasker en ekspert.

Det sker, efter den amerikanske centralbank som ventet har valgt at holde renten i ro. Med meldingen fik investorer og analytikere nemlig indblik i, hvad en række nøglepersoner i centralbanken forventer af fremtiden.

Renteudviklingen i USA er vigtig for resten af verden, fordi USA's økonomi er den største og mest indflydelsesrige globalt. Ændringer i renteniveauet kan påvirke global økonomisk vækst, investeringsstrømme, og valutakurser.

Vi begynder dog et andet sted. For på overfladen har investorerne reageret ved at sende aktierne på det amerikanske marked op i nye højder.

Læs også: Sådan kan aftenens store begivenhed påvirke danske boligejere

Det er i en grad, så det store, toneangivende S&P 500-aktieindeks har ramt indeksniveauet 5.223.

Aktierne stiger også i det teknologitunge Nasdaq-aktieindeks, og Dow Jones-aktieindeks stiger 1 pct.

Læs også: Aktierne er braget i vejret: 'Det er kun begyndelsen'

Der er en særlig forklaring på børsfesten her og nu, vurderer chefstrateg Mikael Olai Milhøj fra Sterna Capital Partners.

»Højere renter er skidt nyt for aktiemarkedet, hvis det skyldes inflationsfrygt. Højere renter og højere aktier kan godt gå hånd i hånd, hvis det skyldes en stærkere økonomi.

Læs også: Forudser stort skifte - det kan blive de næste aktieguldfugle

Inflationspresset er stadig for højt, selvom der er stor forskel på inflationen nu og i 2022. Lige nu er inflationen på 3-4 pct., mens den lød på 7-10 pct. i 2022, bemærker han.

»Det positive makromomentum bliver vigtigere for aktiemarkedet end den amerikanske centralbanks pengepolitik, der i højere grad vil være en afspejling af konjunkturudviklingen,« forklarer chefstrategen.

Amerikansk økonomi buldrer frem, og det underliggende inflationspres er stadig for højt, forklarer Mikael Olai Milhøj. Derfor forventer han ikke, at centralbanken sænker renten på denne side af sommerferien.

Men én ting springer i øjnene, forklarer chefstrategen. Det er, at centralbanken holder fast i signalet om tre rentenedsættelser i år.

Det tyder ifølge Mikael Olai Milhøj på, at komitémedlemmerne i centralbanken »tripper lidt mere for at komme i gang med at fjerne foden fra bremsen, end chefstrategen havde forventet.

»Det overrasker mig, fordi vækstnøgletallene har været stærkere end ventet, samtidigt med inflationstallene har været højere end ventet,« forklarer han.

Det skal ses i lyset af, at renterne er steget støt i år, og at de mange rentenedsættelser ellers er blevet priset ud på grund af stærkere væksttal i USA.

Det har ifølge chefstrategen skabt et »festfyrværkeri« på aktie- og obligationsmarkedet de sidste måneder, fordi investorerne har haft en forventning om, at vi vil opleve et mere normalt inflationspres.