Der er nok en gang bølgegang på aktiemarkederne, hvor investorerne i stigende grad skal navigere i et nervøst marked.
Sådan lyder det fra chefstrateg hos den nordiske storbank Nordea, Josephine Cetti, som overordnet ser positivt på aktiemarkedet. Hun fremhæver dog særligt to faktorer, der påvirker aktiemarkedet på den korte bane og skaber et nervøst investeringsklima.
Læs også: Børshus i opråb til investorer: Vær klar til at købe op
»Jeg tror, aktiekurserne ligger højere, når vi kigger seks til 12 måneder frem. Men her på den korte bane, så er der nogle ting, som vil lægge en dæmper på risikovilligheden,« siger hun.
Ordene falder dagen efter, at særligt de amerikanske aktier - og i særdelseshed teknologiaktierne - blev kastet ud i et kraftigt kursfald tirsdag. Her overtog himmelstormeren Nvidia eksempelvis en kedelig rekord, da selskabet oplevede det største daglige fald i markedsværdi nogensinde.
Den sure stemning spredte sig til Asien og Europa onsdag, hvor der var faldende aktiekurser.
Josephine Cetti vurderer, at der den kommende periode kan ses nervøse markeder. Det skyldes for det første den recessionsfrygt, boblede en smule op til overfladen tirsdag og bidrog til kursfaldene.
Det skete blandt andet, da de såkaldte ISM PMI-tal fra USA, der kort fortalt er en måling af tempoet i økonomien blandt fremstillingsvirksomhederne landede en smule lavere end ventet. Sammen med den svagere end ventede amerikanske jobrapport for juli, har det skabt nervøsitet omkring styrken i den amerikanske økonomi, fortæller Josephine Cetti.
Læs også: Efteråret skudt i gang med flere boliger til salg
»Markedet er i en venteposition lige nu, og gode nøgletal for den amerikanske økonomi er godt for markedet mens svage nøgletal bliver straffet hårdt. Et par gode nøgletal er ikke nok til, at markedet vil afskrive recessionsfrygten. Det er et meget makrodrevet marked og vækstusikkerheden er høj,« siger hun og tilføjer:
»Indtil vi får vished om, at det går fint i den amerikanske økonomi, så vil der være noget øget nervøsitet og mindre risikoappetit.«
Chefstrategen mener, at risikoen for en recession overordnet set er lav, og at frygten for en reccesion er »forholdvis overdreven«. Hun vurderer dog, at væksten i den amerikanske økonomi og på det amerikanske arbejdsmarked vil køle lidt ned de kommende kvartaler.
Derfor er det vigtigt, hvordan investorerne kommer til at modtage de kommende nøgletal for den amerikanske økonomi, og hun kan godt forstå, at investorerne har behov for at blive bekræftet i et scenarie, der byder på en blød landing:
»Det er afgørende for aktiemarkedet, hvordan det går i økonomien, og hvordan det går for virksomhedernes indtjening. Så det er meget vigtigt, at vi ikke ser for stor en afmatning,« siger Josephine Cetti.
Den anden årsag, til at der i øjeblikket ses nervøse markeder, er, at investorerne er blevet mere skeptiske overfor teknologiaktierne, lyder det fra chefstrategen.
»Det var dem, der faldt allermest under tilbagefaldet i august, og så er de kommet lidt igen. Men folk kaster sig ikke hovedkulds over dem. Investorerne er blevet mere skeptiske,« siger hun.
Hun fremhæver blandt andet, at det amerikanske S&P 500-indeks har overhalet det mere teknologitunge Nasdaq Composite-indeks, når man kigger på afkastet for 2024 indtil videre.
Og selvom historiske kursfald, som vi så tirsdag hos Nvidia-aktien ikke er ønskværdige, så kan det være et sundhedstegn, lyder det.
»Det er faktisk sundt, for det var blevet lidt for euforisk og hypet. Jeg synes, det er godt, at der er mere fokus på de store techselskabers investeringer i kunstig intelligens, og at der bliver sat spørgsmålstegn ved, hvornår de investeringer giver et afkast,« siger Josephine Cetti og påpeger, at investorerne bevæger sig mod eksempelvis medicinalaktierne i USA samt de stabile forbrugsaktier.
Det er blandt andet drevet af en fremgang i indtjeningen, fortæller chefstrategen.
Læs også: Aktiechef har 'bidt til bollen', men han kalder investeringen for 'lidt spekulativ'
»De har ikke leveret særligt godt det sidste års tid - det har techaktierne. Men techaktierne overrasker ikke lige så positivt som tidligere, wow-faktoren er forsvundet, mens de andre begynder at levere,« siger hun og tilføjer:
»Det scenarie tror jeg egentlig, vi vil blive ved med at se de kommende uger og måske måneder. Jeg tror, investorerne vil være tilbageholdende med at tage for meget risiko.«
Næste lakmustest for den amerikanske økonomi og de finansielle markeder bliver den amerikanske jobrapport 'Non farm payroll', der lander fredag. Den viser noget om tilstanden i den amerikanske økonomi og betegnes ofte som 'kongetallet'.
»Den bliver meget afgørende for at sætte retningen fremad. Hvis vi får en okay arbejdsmarkedsraport på fredag, så tror jeg helt klart, at der vil kunne komme mere ro på markederne,« siger hun.
Omvendt mener Josephine Cetti at en skuffende jobvækst vil kunne presse den amerikanske centralbank og øge sandsynligeden for en rentenedsættelse på 0,5 pct. point på mødet i september.
»Det kan holde en hånd under markedet,« siger hun.
Kongetallet bliver offentliggjort fredag eftermiddag.
Læs også: Aktiechefer reagerer på kursdyk: 'Det er så nemt at sælge, det er så svært at købe'
Læs også: 'Det er en fantastisk aktie'