Amerikansk biotek har været en af årets helt store succeshistorier på aktiemarkedet, men medvinden er i stigende grad indregnet i kurserne.

Nu vurderer Danske Bank, at potentialet er større blandt en gruppe oversete aktier, der historisk klarer sig godt, når markedets væksttempo flader ud.

Da banken oprindeligt satte fokus på amerikansk biotek i februar, var forventningen, at blandt andet en robust amerikansk økonomi, øget opkøbsaktivitet i sektoren og et mere gunstigt rentemiljø ville understøtte udviklingen. 

Den forudsigelse holdt stik: Siden da har sektoren leveret et imponerende afkast på 30,3 pct. og dermed overgået globale aktier med hele 18,4 procentpoint, bemærker Lars Skovgaard Andersen, senior investeringsstrateg i Danske Bank.

»Amerikansk biotek har været en af årets stærke sektorhistorier. En stor del af de faktorer, som understøttede det positive syn tidligere på året, er i dag i højere grad indregnet i kurserne. Derfor vurderer vi, at medvinden fra disse forhold er mindre end ved årets begyndelse,« siger han.

Med den aftagende medvind i biotek kaster Danske Bank i stedet lyset på aktier inden for stabilt forbrug, som dækker over selskaber, der leverer varer og tjenester, som vi skal bruge uanset om økonomien går op eller ned — såsom mad, drikkevarer, personlig pleje og husholdningsartikler. 

Det er ifølge banken en sektor, der gennem en længere periode er rykket langt ned på investorernes indkøbsliste.

»Når vi ser på positioneringsdata, er stabilt forbrug fortsat blandt de mindst populære sektorer blandt professionelle investorer. 

Historien viser, at de mest interessante muligheder ofte kan opstå i de områder af markedet, som få investorer interesserer sig for. Det er i hvert fald et udgangspunkt, som investeringsguruen Warren Buffett har haft stor succes med gennem årtier,« lyder det fra investeringsstrategen.

Ifølge Danske Bank er det fornyede og øgede fokus på stabilt forbrug dog ikke et udtryk for en stigende recessionsfrygt i markedet.

»Vores forventning er fortsat, at økonomien udvikler sig robust. Men investorernes forventninger til vækst og indtjening er blevet meget høje efter flere år med stærke økonomiske overraskelser. Hvis vi går ind i en periode, hvor væksten fortsat er fornuftig, men hvor tempoet i de positive overraskelser aftager, har stabilt forbrug historisk ofte klaret sig relativt godt,« forklarer Lars Skovgaard Andersen.

Sektoren for stabilt forbrug omfatter virksomheder med solide forretningsmodeller og produkter, som forbrugerne køber uanset konjunkturerne og den økonomiske vejrudsigt. 

Samtidig kan sektoren bidrage til at sprede risikoen i de porteføljer, der i de senere år i stigende grad er blevet eksponeret mod teknologi, AI og andre mere vækstorienterede dele af aktiemarkedet.

Eksponeringen mod globalt stabilt forbrug kan med fordel opnås via en ETF, vurderer Lars Skovgaard Andersen.

»Jeg anbefaler at du tager eksponeringen mod global Stabilt forbrug via en ETF og alternativ dykker du ned i enkeltselskaber, her kan vi i Danmark bla. byde på Carlsberg som er et globalt brand. Men historie går ikke på enkelt selskaber men er et kald på den globale sektor.«

Det bliver formentlig ikke en kursraket på linje med det, man har set i memory-segmentet, men hver ting har sin tid – og vurderingen er, at tiden nu er kommet til stabilt forbrug, forklarer strategen.