Fra at så godt som ingen danske kunder i Saxo Bank havde direkte eksponering til europæiske forsvarsaktier, har godt 10 pct. i dag en direkte aktieinvestering, der kan relateres til europæisk forsvar.
De mest populære forsvarsaktier blandt Saxo Bank danske kunder har været Rheinmetall, Saab og Leonardo, men ser man på listen over verdens største forsvarsaktier fra instituttet, SIPRI, er forsvar som sektor væsentlig større end de få europæiske aktier danskerne primært har eksponeret sig imod.
Som vist nedenfor, er de 5 største globale forsvarsproducenter alle amerikanske, og selvom både Leonardo, Rheinmetall og Saab har leveret positive afkast de seneste seks måneder, har flere forsvarsvirksomheder inklusiv flere amerikanske gjort det bedre.
Vil man som dansk investor derfor gerne have en bred eksponering til forsvarssektoren kan det give mening at tilføje flere navne til porteføljen eller vælge en ETF, der kan diversificere en yderligere til sektoren.
En anden faktor der taler for, at man som investor bør se ud over Rheinmetall, Saab og Leonardo er den høje værdiansættelse relativt til de 3 største amerikanske forsvarsvirksomheder.
Som vist nedenfor handlede de 3 nævnte europæiske forsvars aktier i snit med en værdiansættelses ”rabat” på ca. 30-40 pct. før krigen i Ukraine.
Nu handler de til en ”merpris” på hele 95 pct. relativt til de 3 største amerikanske forsvarsaktier. Argumentet for dette er selvfølgelig, at Europa skal til at producere og købe mere forsvar lokalt, men som investor bør man overveje om merprisen for europæisk forsvar er blevet for høj relativt til den brede globale forsvarssektor.
Denne kommentar er skrevet af Oskar Barner Bernhardtsen, investeringsstrateg hos Saxo Bank. Euroinvestor bringer i debatformatet 'Pengetanken' alle hverdage kommentarer fra vores faste panel på 15 eksperter i investering, boligøkonomi og privatøkonomi. Alle kommentarer er udelukkende udtryk for den pågældende skribents egen holdning. Klummen er udelukkende til orientering og kan ikke betragtes som en opfordring om eller anbefaling til at købe eller sælge finansielle produkter.