Efteråret har budt på røde tal på aktiemarkedet, men der er ingen grund til at miste modet. Fundamentet for et stærkt aktiemarked er på plads, og meget tyder på, at vi kan få et end-year rally - en positiv afslutning på året, hvor aktiekurserne igen stiger.
Økonomien ser robust ud, virksomhederne har leveret flotte regnskaber med stærk indtjeningsvækst, og den amerikanske centralbank, Federal Reserve, er i gang med at sætte renten ned.
Nedlukningen af det amerikanske statsapparat er afsluttet, og handelspolitiske spændinger er reduceret. Skattelettelser og deregulering kan også give yderligere medvind til markedet.
Historisk set er november og december blandt de bedste måneder for aktier. Er oktober positiv, som det var tilfældet i år, er sandsynligheden for positive afkast i november-december helt oppe på 80 pct. I det første år af en amerikansk præsidentperiode stiger denne sandsynlighed til hele 92 pct. Og de sidste fem
handelsdage i december plus de første to i januar - det såkaldte julerally - har siden 1950 givet positivt afkast i 75 pct. af årene.
Men hvad driver egentlig et julerally? Flere forklaringer er i spil: God julestemning kan føre til optimisme blandt investorerne, bonusudbetalinger giver flere penge at investere, og fraværet af dårlige nyheder i juletiden kan skabe ro på markedet.
Samtidig justerer professionelle investorer deres porteføljer op mod årsafslutningen. Måske er det en kombination af det hele - uanset hvad, har slutningen af året ofte været en god tid på aktiemarkedet.
Der er dog enkelte skyer på himlen. Vi får nu igen amerikanske nøgletal, men nogle af dem vil være forældede og nogle vil være mindre retvisende end normalt. Det risikerer at skabe usikkerhed om økonomiens sande tilstand.
Og selvom den amerikanske centralbank sandsynligvis vil sænke renten igen i januar, vil de investorer, der håber på en rentenedsættelse allerede i december, nok blive skuffede. Federal Reserve ønsker mere klarhed om arbejdsmarkedets udvikling, og med tegn på fornyet styrke i økonomien, føler de ikke noget hastværk.
På sektorniveau har vi set store stigninger i visse dele af aktiemarkedet – især inden for kunstig intelligens - og det er også her, de største kursfald nu finder sted.
Cykliske sektorer har generelt klaret sig dårligere end defensive sektorer. Dette skyldes i høj grad gevinsthjemtagning og rebalancering, hvor investorer flytter kapital fra de mest hypede aktier til mere stabile sektorer som sundhed, energi og stabilt forbrug.
Så hvad betyder alt dette for dig som investor? Vores vurdering er, at der stadig er gode muligheder på aktiemarkedet, også inden for AI og i de sektorer, der understøtter udviklingen af kunstig intelligens - såsom datacentre, energiforsyning og cybersikkerhed. Falder aktierne yderligere, kan det være en købsmulighed.
Når alt kommer til alt, er der gode odds for et end-year rally. Og selvom der aldrig er garantier, kan det være en oplagt tid til at holde fast i din investeringsstrategi - eller måske justere den lidt op mod jul. Hvis du skal finde inspiration til årets ønskeliste, så husk, at aktier kan være en gave, der bliver ved med at give.
Denne kommentar er skrevet af Frank Øland Hansen, chefstrateg i Danske Bank. Euroinvestor bringer i debatformatet 'Pengetanken' alle hverdage kommentarer fra vores faste panel på 15 eksperter i investering, boligøkonomi og privatøkonomi. Alle kommentarer er udelukkende udtryk for den pågældende skribents egen holdning. Klummen er udelukkende til orientering og kan ikke betragtes som en opfordring om eller anbefaling til at købe eller sælge finansielle produkter.