Danske investorer kan forvente en handelsdag med større udsving end normalt, når Novo Nordisk onsdag offentliggør sit regnskab for andet kvartal 2026. 

Sådan lyder advarslen fra Saxo Banks investeringsstrateg Oskar Barner Bernhardtsen i en kommentar forud for, at de to medicinalmastodonter Novo Nordisk og Eli Lilly lægger regnskabsbøgerne frem for investorer og analytikere.

Novo Nordisks regnskab kommer onsdag morgen, mens ærkerivalen Eli Lilly lægger sit regnskab frem før den amerikanske børsåbning.

Fra Novo Nordisk er der isoleret set forventning om en opjustering af helårsforventningerne til 2026, forklarer strategen.

Ved det seneste regnskab leverede medicinalgiganten en beskeden opjustering på 1 procentpoint, så den nuværende guidance lyder på -4 pct. til -12 pct. for både omsætning og driftsresultat. 

Markedet forventer dog i øjeblikket en vækst på -5,9 pct., hvilket ligger i den høje ende af Novo Nordisks eget interval. 

»Derfor skal der som minimum leveres en eller anden form for opjustering eller oppræcisering i morgen, hvis man som investor skal gøre sig forhåbninger om en grøn aktiedag,« forklarer Oskar Barner Bernhardtsen.

Investorerne vil ifølge Saxo Bank-strategen. især holde øje med udviklingen i salget af Ozempic, den traditionelle injicerbare Wegovy og den nye Wegovy-pille. 

Receptdata fra USA indikerer, at lanceringen af pillen har fået en stærk start med et forventet salg på 3,2 mia. kr., som Novo Nordisk skal slå for at få et godkendt resultat. 

De etablerede produkter bærer dog fortsat det tunge læs, hvor Ozempic og den injicerbare Wegovy ventes at lande på henholdsvis 26,7 mia. og 18,9 mia. kr. 

Både Ozempic- og Wegovy-salget ventes dog at falde sammenlignet med samme kvartal sidste år, hvilket er hovedårsagen til Novo Nordisks negative omsætnings- og indtjeningsvækst.

»Det ventede fald i Ozempic- og Wegovy-salget tydeliggør også, hvorfor markedet er villig til at betale en langt højere værdiansættelse for Eli Lilly, der modsat Novo Nordisk handler tæt på de højeste kursniveauer nogensinde,« vurderer Oskar Barner Bernhardtsen.

Hvor Novo Nordisk leverer negativ vækst, forventes Eli Lillys samlede omsætning i andet kvartal at stige til 20,6 mia. dollar, hvilket svarer til en årlig vækst på over 30 pct. 

Samtidig er både Mounjaro og Zepbound - pendanterne til Ozempic og Wegovy - ventet at vokse pænt for både kvartalet og helåret.

Eli Lilly opfattes ifølge strategen som den fremtidige vinder på fedmemarkedet og har dermed væsentligt højere forventninger at slå onsdag. 

Den lavere barre for Novo Nordisk betyder omvendt, at selv små positive overraskelser i Ozempic- og Wegovy-salget kan udløse en markant positiv kursreaktion i Novo-aktien relativt til Eli Lilly, hvor de høje forventninger allerede på forhånd er indregnet i kursen, forklarer Oskar Barner Bernhardtsen.