Frygten for en eskalering i Mellemøsten får nu konsekvenser for både guld- og sølvprisen, der falder markant.

Her til morgen er priserne på de ædle metaller faldet med mellem 3 og 5 pct., påpeger Nordnets investeringsøkonom Per Hansen  i en kommentar. Faldet står i skarp kontrast til de massive stigninger, som vi har set i den del af markedet.

»Investorerne sikrer sig de gevinster, som der fortsat vil være en del af; især i guld. De veksler formentlig deres spekulative positioner, for det er bl.a. dem som har drevet især sølvpriserne på himmelflugt, til kontanter,« forklarer Per Hansen.

Sølv har været særligt volatil: Efter at være steget til omkring 120 dollar per ounce er prisen nu faldet til omtrent det halve. Guld har ikke oplevet helt samme dramatiske bevægelser, men er dog faldet omkring 25 pct. efter at have toppet nær 5.500.

Udviklingen bryder med det klassiske mønster, hvor investorer søger mod 'sikre havne' som guld i tider med usikkerhed, påpeger Per Hansen. 

I stedet tyder meget på, at pengene i højere grad søger mod den amerikanske dollar, som i øjeblikket opfattes som det primære sikkerhedsanker.

 De spekulative positioner, som i høj grad har drevet især sølvpriserne op, bliver i stigende grad lukket ned og omvekslet til kontanter. Det øger investorernes beredskab i en tid, hvor nye muligheder – eller risici – hurtigt kan opstå.

En væsentlig bekymring er, at en yderligere optrapning i Mellemøsten kan sende oliepriserne yderligere op på kort sigt. Det vil potentielt skabe attraktive indgangsniveauer i andre dele af markedet, men kræver penge, som investorerne nu forsøger at sikre sig.

Udviklingen i metalpriserne kan samtidig få konsekvenser for visse selskaber. Eksempelvis har FLSmidth nydt godt af de seneste års stigende metalpriser, mens smykkeproducenten Pandora har været presset af høje guldpriser, som øger omkostningerne.

De to selskaber har således bevæget sig i hver sin retning – som nat og dag. Spørgsmålet er nu, om det billede er ved at ændre sig. Hvis metalpriserne fortsætter nedad, kan det dæmpe investeringslysten i minedrift og dermed ramme FLSmidth. Omvendt kan lavere guldpriser give Pandora et tiltrængt pusterum, forklarer Per Hansen.

Markedet står dermed ved et potentielt vendepunkt, hvor investorerne ikke længere automatisk søger mod ædle metaller i urolige tider – og hvor kontanter og fleksibilitet igen er blevet en central strategi.