Nogle aktier har det svært, men der kan være attraktive købsmuligheder på det amerikanske aktiemarked.

Det vurderer en række eksperter, der forventer, at de største amerikanske selskaber i S&P 500-indekset, som tæller de 500 største børsnoterede selskaber i USA, vil præsentere investorerne for en udvikling, der er lang bedre end frygtet i første kvartal af 2026, skriver Financial Times.

»Indtjeningen i første kvartal forventes at være »usædvanligt stærk,« lyder det fra Deutsche Bank-analytikeren Parag Thatte.

Dan Hanbury, der er aktieporteføljeforvalter hos kapitalforvalteren Ninety One, ser også underliggende styrker i markedet: 

Selv med høje oliepriser kan virksomheder stadig opleve stærk indtjening, fordi store offentlige udgifter holder gang i økonomien og efterspørgslen - så længe der ikke opstår en recession, forklarer han.

Ifølge researchfirmaet FactSet forventes indtjeningsvæksten, altså selskabernes vækst i overskuddet, at lande på 12,6 pct. sammenlignet med sidste år. Det kan potentielt nå helt op på 19 pct., hvis alt går godt. Det vil være den største stigning siden slutningen af 2021.

Den positive udvikling sker, selvom oliepriserne er steget markant. 

For investorerne ser det positivt ud, vurderer eksperterne: Regnskaberne får medvind fra præsident Trumps skatte- og udgiftspolitik, “One Big Beautiful Bill Act”, som er med til at sætte gang i økonomien. 

Loven giver skattefordele til virksomheder, der investerer i produktionsudstyr, og samtidig skattelettelser til amerikanske lønmodtagere - noget der kan øge både investeringer og forbrug.

Samtidig kan en svagere dollar løfte virksomhedernes resultater yderligere, forklarer eksperterne. Især eksporttunge sektorer som energi, materialer og teknologi nyder godt af det, fordi deres indtjening fra udlandet bliver mere værd, når den omregnes til dollar.

De stærke resultater kan forlænge sidste uges børsfest, der fulgte nyheden om en to-ugers våbenhvile mellem USA og Iran. Det betyder, at S&P 500-aktieindekset nu ligger højere end niveauet før krigen. 

Under overfladen har der dog været store kursbevægelser. Teknologiselskaber har i år underpræsteret. 

Tech-aktier er faldet i pris og er nu blandt de billigste i flere år. Det betyder, at man i dag betaler mindre for dem i forhold til, hvad virksomhederne tjener. De er endda billigere end aktier fra industri- og forbrugsvirksomheder. 

Peter Oppenheimer, der er global aktiestrateg hos Goldman Sachs, lægger vægt på, at tech-aktiernes kursfald har været »meget dramatisk«. Udviklingen gør, at nogle tech-aktier er blevet »attraktive og billige igen«. 

Helen Jewell fra formueforvalteren BlackRock ser også købsmuligheder i aktier med »strukturel medvind«, såsom kunstig intelligens. 

Hun tilføjer dog, at krigen har skabt risiko for negative overraskelser i dele af markedet, der er følsomme over for renter eller forbrugerforbrug.