Der er alt for mange gode grunde til, at stemningen på aktiemarkedet er 'helt i bund'.
Det påpeger Nordnets investeringsøkonom, Per Hansen, i en kommentar om aktieudviklingen i oktober. Stigende renter har smadret den gode stemning på børsen.
»Oktober var en dårlig start på det normalt bedste kvartal for investorerne, som i gennemsnit er fra oktober-december,« slår han fast.
Det springer i øjnene, fordi perioden fra oktober til januar typisk er de bedste sammenhængende måneder på investeringsåret, forklarer han.
Men gentager udviklingen sig i 2023?
Noget, der taler imod, at vi står over for et aktiecomeback er, at vi risikerer, at virksomheders indtjeninger skuffer, og at skuffelserne ikke bliver opvejet af en ændring blandt centralbankerne, der går fra at stramme til at lempe, vurderer Per Hansen.
Stemningen er imidlertid så dårlig, at meget taler for, at den kun kan blive bedre, mener man hos Nordnet.
»Stemningen blandt investorerne er omvendt på frysepunktet, og forventningerne er funderet i 'håbløshed'. Investorerne har i et vist omfang opgivet håbet om bedre tider,« påpeger investeringsøkonomen.
»Stemningen kan blive dårligere, men næppe ret meget dårligere med mindre nøgletallene forværres uden, at renterne giver sig. Det er ingen garanti for, at aktierne på den anden sige vil stige markant, men mulighederne er til stede, og også bedre end investorernes pessimisme signalerer,« uddyber han.
Det vil udspille sig på et bagtæppe, hvor store toneangivende aktieindeks på overfladen indikerer, at aktiestemningen er presset, men ikke dårlig. Men billedet snyder for det er nogle få store aktier, der bærer indekset.
Under overfladen ser situationen helt anderledes ud, understreger Per Hansen.
Investorer holderne ifølge ham derfor øje med, hvorvidt den amerikanske centralbank er på vej med nye rentestigninger, der kan få investorerne til at kapitulere.
Geopolitiske spændinger truer også med at ødelægge stemningen blandt investorerne. Det gælder både konflikten i Mellemøsten, krigen i Ukraine samt spændingerne imellem Kina og Taiwan.
»Virksomhederne, der transporterer fysiske varer - blandt andre DSV og Kuehne & Nagel - melder om pres på volumener. Er det i den henseende kanariefuglen i kulminen, når det handler om vækstudsigterne?,« lyder det fra Per Hansen.
Indtil videre er investorerne ved at indstille sig på lavere vækst i verdensøkonomien, ligesom der er skarpt fokus på indtjeningsvæksten og udsigten til lavere renter, bemærker man hos Nordnet.
Genialt: Det her kort skal du have
Stor guide: 57 geniale gaver
