Efter en hård september, hvor de globale aktier faldt med 4,1 pct., mens det amerikanske marked dykkede 4,4 pct., så mener UBS, at aktierne er klar til at genoptage rallyet.

Det fremgår af en kommentar fra den schweiziske investeringsbank. Kommentaren er dog udsendt mandag morgen, inden det amerikanske marked faldt yderligere 1,3 pct.

»Vi forventer, at rallyet bliver genoptaget, når markedets fokus vender tilbage til solide fundamentaler, inklusiv stærk indtjeningsvækst« hedder det fra UBS.

Det var blandt andet kraftigt stigende renter, den tiårige rente hoppede op med 20 basispoint i september til omkring 1,50 pct., der sammen med frygten for, at USA vil ramme sit gældsloft, som pressede aktierne - og især pressede selskaberne inden for vækstsektorer som teknologi.

»Men vi mener den slags bekymringer er overgjorte«.

UBS peger på, at centralbankernes pengepolitik fortsat er og vil være lempelig.

»Centralbankerne støtter fortsat væksten, mens vedvarende inflation fortsat kun er en risiko i halen af det« mener UBS' strateger, som henviser til, at en nedtrapning af de kvantitative lempelser fra Federal Reserves (Fed) side forudsætter fortsat bedring i nøgletallene, og til at USA's centralbank ikke har forudsagt en rentestigning straks efter tapering.

I USA køber Fed obligationer op for 120 mia. dollar hver måned, mens renten ligger tæt på nul.

Den schweiziske investeringsbank ser imidlertid den tiårige amerikanske rente nå 1,80 pct. inden årets udgang, da centralbanker verden over vil begynde at stramme op eller tale om at stramme op.

»Dette bør dog i det store hele blive set som en afspejling af positive økonomiske nyheder snarere end frygt for inflation«.

UBS regner også med, at væksten fortsat vil blive understøttet, da udrulningen af vaccinationer mod covid-19 i tiltagende grad vil reducere kritisk sygdom og død.

»Fed har udtrykt øget tilid til genrejsningen, og Delta-varianten synes at have passeret et vendepunkt.

Siden 1997, påpeger UBS, har en rentestigning over tre måneder på under 100 basispoint været fulgt at aktiestigninger, mens større og kraftigere bevægelser har betydet aktieuro. Og set henover de senete tre måneder, er den tiårige rente i USA steget under 10 point.

Der er imidlertid igen politiske støj i Washington, hvor Kongressens medlemmer endnu ikke er blevet enige om at hæve statens gældsloft på 28.400 mia. dollar. Det betyder, at staten ifølge finansminister Janet Yellen kan risikere ikke at kunne betale renter og afdrag på obligationsgælden fra den 18. oktober, og dermed risikerer USA en teknisk betalingsstandsning.

UBS fremhæver, at den slags forhandlinger altid er anspændte i USA, og at en egentlig teknisk betalingsstandsning er ganske usandsynlig - også på grund af den enorme risiko for finansmarkederne, det ville medføre.

Kongressen blev sidste torsdag da også enig om en midlertidig lov, som frem til december undgår en nedlukning af regeringen, og UBS anser det for mest sandsynligt at en aftale om gældsloftet til sidste falder på plads.

Siden 1980 har USA's regering oplevet 14 nedlukninger på i snit syv dage. Den længste var i 2018 under præsident Donald Trump på 34 dage.

Typisk har nedlukningerne dog ikke betydet noget for aktierne i USA, da de i snit er steget med 5 pct. fra fire uger før en nedlukning frem til fire uger efter en nedlukning.

Læs også: Danske Bank finder flere fejl - 140.000 kan være ramt

Læs også: GN tæt på opkøb: Satser stort på gaming-markedet

.\˙ MarketWire