Investeringschef advarer: Det kan være tegn på skjulte risici

Noget uventet er ved at ske på de finansielle markeder. 

Amerikanske statsobligationer, som normalt bliver set som et sikkert sted at investere, når det stormer på børsen, mister deres status som sikker havn på grund af Trumps toldkrig. 

Udviklingen minder om det, vi så i begyndelsen af coronakrisen i 2020, vurderer investeringschef James Athey fra Marlborough Investment Management, ifølge Bloomberg News.

Dengang blev mange investorer tvunget til at droppe en populær investeringsstrategi – kaldet basis-handel – fordi investorerne blev tvunget til hurtigt at sælge ud. Det sendte rystelser ind i obligationsmarkedet.

Selvom der endnu ikke er tydelige tegn på, at hedgefonde står over for store tab eller problemer med at få lån, minder de seneste store bevægelser på markedet James Athey om, at de kan være en advarsel om, at der lurer skjulte risici.

»I marts 2020 så vi vilde udsving, muligvis på grund af basis-handlerne. Indtil sidste uge havde vi ikke set hedgefonde blive tvunget ud af deres positioner i obligationer, men pludselig stiger renterne kraftigt,« siger James Athey.

Det sker med henvisning til, at priserne på amerikanske statsobligationer faldt for tredje dag i træk, hvilket har fået renterne til at stige. De kan ifølge investeringschefen være påvirke af den såkaldte basis-handel.

Basis-handel er en strategi, hvor hedgefonde forsøger at tjene penge på små prisforskelle mellem obligationer og futures. Fordi forskellene er meget små, låner fonde ofte mange penge for at kunne tjene mere – ofte 50-100 gange den oprindelige investering. 

Det gør dem følsomme over for udsving på markedet.

Problemer opstår, når uro på markedet ødelægger strategiens balance. Investorer kan så blive nødt til hurtigt at sælge deres investeringer for at betale deres lån tilbage. Det kan få renterne til at stige hurtigt – og i værste fald lamme hele obligationsmarkedet, som det skete under coronakrisen.