Amerikanske aktier er steget kraftigt i 2025, men nu advarer flere om, at aktierne kan være blevet for dyre.
Investorerne har sendt aktierne op i et niveau, som vi kun sjældent har set før, senest under dot-com-boble og coronakrisen, skriver CNBC.
En vigtig måde at vurdere aktier på er det såkaldte CAPE-forhold. Det er en måde at se på, hvor meget man betaler for aktierne i forhold til, hvad selskaberne har tjent over en længere periode, typisk ti år. Tallet nåede sidste år op på 40.
Ifølge Mebane Faber, investeringsdirektør hos Cambria Investment Management, er de høje priser et »gult advarselslys«.
Han påpeger, at historikken viser en dyster fremtid for afkastet, når CAPE-forholdet er så højt.
»Aldrig en eneste gang i vores research har et CAPE-forhold på 40 resulteret i over gennemsnitlige afkast over det næste årti. Det er den dårlige nyhed,« siger han.
Mebane Faber mener dog, at man kan finde bedre og billigere investeringer uden for USA.
Også inden for USA findes der billigere aktier i mindre og mellemstore selskaber.
Keith Buchanan, en anden investeringsekspert fra Globalt Investments, anbefaler at sprede sine investeringer og kigge efter aktier, der ikke er så dyre. Han mener, at det især gælder for små selskaber.
Men ikke alle er enige i denne bekymring.
Venu Krishna, der er chef for amerikansk aktiestrategi hos Barclays, siger, at aktierne stadig »ser rimelige ud«.
Han forklarer, at selvom aktierne ikke er billige lige nu, har lignende situationer tidligere ikke stoppet aktierne fra at give gode afkast, så længe selskabernes overskud fortsætter med at vokse.