DSV har formået at slå fast, at selskabet er dygtige til at opkøbe andre selskaber og optimere dem, så de tjener endnu flere penge.
Det vurderer Lars Hytting, investeringsstrateg hos ArthaScope, i et skriv, efter at den danske logistikgigant fremlagde et regnskab med både styrker og svagheder.
Lars Hytting henviser til, at DSV har i årevis opbygget et ry som en formidable opkøbsmaskine i transportsektoren. En hurtigere end ventet integration af det tyske selskab DB Schenker forstærker det billede.
DSV er »de ukronede opkøbskonger,« fastslår han.
DSV forventer nu, at integrationen af DB Schenker kan være afsluttet allerede i 2026 – to år tidligere end oprindeligt planlagt.
Samtidig pegede DSV-ledelsen på, at der kan realiseres yderligere synergier ud over de allerede annoncerede 9 mia. kr. Det åbner ifølge Lars Hytting for, at DSV allerede i 2027 igen kan begynde at fokusere på udbyttebetalinger, nye opkøb og aktietilbagekøb.
Det sker med afsæt i, at DSV i 2025 tjente knap 19,6 mia. kr. før renter og skat, hvilket var en smule bedre end det laveste niveau, som DSV selv havde meldt ud på forhånd.
Resultatet dækkede dog over store forskelle i forretningen: Transport på vej gik bedre end ventet, mens fly- og søtransport havde det sværere.
Han hæfter sig dog ved, at DSV har sænket forventningerne til de kommende år en smule.
»Guidance var til den forsigtige side,« vurderer Lars Hytting.
DSV forventer nu et driftsresultat på 23–25,5 mia. kr., hvilket ligger lidt under, hvad markedet havde regnet med.